新能源车供应链加速升级 多公司变更募资投向

新能源汽车迭代速度加快，正带动整个供应链加速升级重构，不少零部件供应商顺势而变，通过变更募集资金投向以适应新的行业生态。“无论是将资金投向新的产品，还是进行内部的智能化、数字化升级，其核心都是‘降本’”。3月12日，A股某汽车零部件公司战略顾问告诉《经济参考报》记者，随着整车厂竞争加剧，成本压力将继续向上游供应链传导，行业的整合升级也将随之增多。

近130家公司变更募投项目

新能源汽车的供应链与传统燃油车有很大差异，尽管两者在基础零部件和产业链结构上存在一定的相似性，但在核心动力系统、供应链模式、智能化部件、成本结构、售后与服务以及供应链布局等方面存在显著差异。比如，传统燃油车的核心动力系统为发动机和变速箱，技术成熟，迭代周期长，而新能源汽车的核心动力系统为“三电”(电池、电机、电控)，技术仍在快速迭代。传统燃油车供应链体系垂直化，注重供应链的稳定性，而新能源汽车供应链注重灵活性、响应速度，从“黑盒”模式向“白盒”模式转变，零部件制造商深度参与产品研发和设计。

作为新一代智能化终端，新能源汽车正加速迭代，牵引着供应链的升级重构。

Wind数据显示，2024年至2025年3月10日，近130家A股汽车产业链公司发布募资项目变更公告，内容涵盖新产品开发、成立新的研发部门等。

以拓普集团(601689.SH)为例，公司主营业务为汽车零部件的研发、生产及销售，主要产品包括汽车NVH减震系统、内外饰系统、轻量化车身、智能座舱部件、热管理系统、底盘系统、空气悬架系统、智能驾驶系统共八大业务板块，主要客户包括国内外主流智能电动车企和传统OEM车企等。3月5日，公司宣布增加部分募投项目投资规模并变更部分募投项目，相关募集资金来源于公司2023年的定增融资，募资总额为35.15亿元。

具体来看，公司拟将“智能驾驶研发中心项目”投资总额由3亿元增加至4.44亿元;同时，该项目拟使用的募集资金金额，由2亿元增加至3.7亿元。鉴于此，公司本次拟变更原募投项目中的“宁波前湾年产110万套汽车内饰功能件项目和年产130万套热管理系统项目”尚未投入的募集资金1.7亿元，变更后投向“智能驾驶研发中心项目”。

拓普集团称，近年来，公司持续的研发投入收到效果，汽车电子业务在2024年实现快速提升，空气悬架项目、智能座舱项目、线控制动IBS项目、线控转向EPS项目订单逐步开始量产，收入实现大幅增长，其中闭式空气悬架系统快速爬坡，年内交付24万余套;其他电子产品配套车型不断增加，订单同步放量。为了进一步巩固研发领先优势，公司将持续加大研发投入，增加资源配置，进一步丰富智能驾驶相关产品线。因此，公司拟在“智能驾驶研发中心项目”整体建设计划的基础上，进一步增加总投资规模和募集资金投入金额，加快提升智能驾驶方面的研发实力。考虑到当前部分主要整车厂客户的拟新建工厂仍在选址阶段，存在一定的不确定性;同时结合公司当前已有产能及全球形势，为了控制风险，出于谨慎原则，公司对汽车内饰功能件项目等项目的投入金额和节奏也同步有所控制。

浙江荣泰(603119.SH)2024年12月宣布，调减2.8亿元募集资金投入建设“年产1.8万吨新能源汽车用云母材料及新型复合材料项目”和“年产50万套新能源汽车零部件生产项目”。此举旨在应对行业的变化，并贴近服务新能源汽车客户，将公司的新产品、新技术运用于新型轻量化安全结构件等新型非云母产品中，进一步适应客户需求，同时可以将应用领域从新能源乘用车拓展到储能、新能源商用车等其他多个电动化领域。

核心仍为“降本”

在业内人士看来，新能源汽车供应链的升级同样朝着数字化、智能化方向迈进，但其核心仍为“降本”。

3月12日，A股某汽车零部件公司董秘在接受《经济参考报》记者采访时表示，公司于2016年左右研发新能源汽车零部件产品，如今，新能源汽车零部件收入占比由之前的0提升到60%左右。“公司以往只是生产单个的零部件，但在整车厂的引领下，公司目前已经成为一些关键部件的集成商”，她说，整车迭代速度加快，对公司的生产管理、研发布局等都带来了深刻变化，如今，一些零部件也要求智能化，工厂也逐渐升级为“黑灯工厂”。在她看来，这一切的核心仍是“降本”。

中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会在此前发布的报告中指出，2024年，我国汽车行业收入106470亿元，同比增长4%;成本93301亿元，增长5%;利润4623亿元，同比下降8%;汽车行业利润率4.3%，低于下游工业企业利润率6%的平均水平。由于燃油车前期仍有微薄盈利，但市场萎缩过快，部分企业严重亏损;新能源车高速增长，但亏损较大，电池高利润与整车亏损的矛盾压力较大。

在此背景下，整车厂在加快产品迭代的同时狠抓产品“降本”。3月10日晚间，众多车企几乎在同一时间上市销售5款新车，分别是零跑汽车B10、上汽大众全新途昂、吉利翼真L380、奇瑞星纪元ES增程版、长城新款坦克300车型。

3月11日，据媒体报道，蔚来内部掀起变革风暴，公司CEO李斌明显加强了对供应链管理的参与程度，很多供应链采购项目都会深度参与。在产品开发的关键项目节点，李斌会细查成本，并直接参与电池等核心零部件的价格谈判。李斌还会根据周销量变化，定期与供应链团队分析采购降本趋势和目标达成情况，进行下一步决策。

受访人士表示，预计今年车企竞争将更加激烈，在整车厂的倒逼下，我国新能源汽车供应链将加速升级重构，行业整合也在所难免。(经济参考报 郭新志)

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