申赎时限放宽 理财产品展现“夜”的魅力

近日，多家银行理财公司丰富了理财夜市产品货架，为投资者提供了更多选择。理财夜市以其“24小时不打烊”服务模式，打破了传统理财产品交易时间局限，而且夜市产品往往具有更高收益率、更低费率的特点，颇受上班族及小微商户群体青睐。

投资便利性提升

“我白天要忙于工作，没有时间研究理财，通常都是下班后打理‘钱袋子’。但是理财产品有效申购时间大多在下午三点半或五点，如果我下班后再申购，第二个交易日才算申购成功，第三个交易日开始计算收益。然而，对于理财夜市产品来说，情况就不同了。”来自北京地区的投资者小吴说。

小吴向记者举例，如果他在周四晚八点申购普通理财产品，那么会视作周五申购，按照周五的净值确定份额，下周一才开始计算收益;如果申购理财夜市产品，那么当日即可申购成功，按照当日净值确定份额，周五、周六、周日三天都能获得收益。“理财夜市很适合我们这些打工族。”小吴说。

万先生则分享了另一种理财夜市产品的应用情形。他经营着一家小商店，经常有货款支付需求，资金大部分投向现金管理类理财产品，常因没能在赎回截止时点前及时赎回，而需要与收款方协商宽限几日。但现在有了理财夜市产品，无论当日多晚赎回，第二个工作日资金就能到账，这极大地满足了他的资金周转需求。

理财夜市产品主打“24小时不打烊”服务，即在交易所工作日24时前完成购买或赎回，可享受T+1交易所工作日确认的便利服务。近日，多家银行理财公司丰富了理财夜市产品货架，推出多款支持夜间申购、赎回的理财产品。如中邮理财自8月14日起，将开薪宝人民币理财产品申购/赎回开放日的受理时间由15时30分延长至24时，此前支持夜间赎回的理财产品有理财宝、零钱宝系列部分产品以及鸿运灵活日开2号商户专属理财产品。

中国证券报记者梳理发现，目前理财夜市产品基本为现金管理类和短债类，风险等级基本为R1和R2，且理财公司一般会以现金管理类理财产品进行业务试水，并慢慢拓展到短债类理财产品。如招银理财打造的理财夜市产品货架，最初仅有现金管理类理财产品，逐渐拓展至短债类理财产品。今年5月，招银理财表示，除滚动持有型外，该公司旗下所有低波稳健短债类理财产品全部升级为夜市理财产品。

“吸金”神器

业内人士告诉记者，在跨季与节假日时段，夜市产品为理财公司带来的规模增长尤为明显。

“理财夜市产品很受欢迎，像春节那会，我们在节前十几天宣传了理财夜市，再叠加做高理财产品的收益率，整个春节期间销售了三四千亿元，远超往年同期一两千亿元的水平。”某股份行理财公司人士表示，接触到这三四千亿元资金对应的客户后，如果理财公司能够提供让客户满意的产品收益和服务，这部分投资者就可能转化为购买公司其他产品的潜在客户，从而实现流量的有效转化与增值。

有业内人士从产品销量、费率收取、收益表现等方面，分析了理财夜市产品的运作情况。产品销量方面，夜市产品延长了有效申购/赎回时间，从而提高了规模增长率，促进产品销售;费率收取方面，无论是销售费、托管费，还是固定管理费，夜市产品都表现出更低的费率水平;收益率表现方面，夜市产品无论是短期收益率还是中长期收益率均比普通现金管理类产品更具优势，可能是各家机构选择了自家的优质产品来试水，促使整体收益率明显高于市场均值。

对于理财夜市为何如此火爆的原因，上述业内人士认为，一是在竞争激烈的市场环境下，现金管理类理财产品同质化严重、收益率差距小，发行机构对投资者需求响应的及时性以及客户服务水平的提升都是吸引投资者的关键;二是市场需求增长，理财夜市产品满足了投资者希望理财产品打破时间限制的需求。

考验机构垫资、估算能力

理财夜市为理财公司带来显著规模增长的同时，对理财公司的资金垫付能力、估算水平、系统支持及投资端流动性管理均提出较高要求。

一方面，夜市产品催生了大量垫资需求，理财公司需提升垫资能力，其中科技支持成为关键。“我们用旗下所有理财产品测算过垫资需求，然后才针对部分产品进行逐步转化。”某理财公司人士告诉记者。

另一方面，估算效率的提升同样重要，“普通理财产品之所以不支持夜间申赎，是理财公司在闭市后需要进行申赎量以及净值计算，这需要一定时间。而现在理财夜市产品支持夜间申赎，其实是在‘卷’理财公司的估算水平。如今，夜市产品实现当日赎回，资金在T+1日回到客户账上。我们希望能进一步提升客户体验，尽量做到T+0.5到账，即在第二个交易日上午就结算出来。”上述理财人士说。

此外，理财夜市对系统稳定性提出了较高要求。某国有行理财公司人士表示，公司目前已经加大这方面投入，以保障服务的顺畅与安全。

招银理财固定收益投资经理赵宇晴表示，相比普通理财产品，夜市产品对投资端流动性管理要求更高，“我们会依托管理经验和数据积累，分渠道总结申赎规律，作为预判基准;在月末、季末等关键时点前，增加与渠道方的沟通频率，了解可能出现的申赎变化，修正赎回预期，不断提高产品端申赎预判准确性，做足流动性储备。”

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