分红案例增多 上市公司回报意识趋强

在政策的引导和鼓励下，越来越多的上市公司开始推出中期分红预案，更加注重回馈投资者，增强投资者信心。据Wind数据，截至8月19日记者截稿时，已有241家上市公司披露中期分红预案。市场人士认为，上市公司分红意识不断增强。有关部门继续加强对上市公司分红行为的监督，有望进一步促进上市公司提升分红水平，强化投资者回报。

大手笔分红频现

截至目前，在拟进行中期分红的241家公司中，大手笔分红频现。

据Wind数据，吉比特的利润分配预案最为“慷慨”：公司拟向全体股东每股派发现金红利4.50元(含税)。此外，中国移动、甘源食品等公司发布的利润分配预案中，每股现金分红的金额也较高。

谈及拟进行的分红，大多数公司表示，在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下，将更好兼顾股东即期利益和长远利益。

大信会计师事务所党委书记、管委会副主席胡咏华表示，监管部门采取多种措施鼓励分红。“可以看到，除了年报期间的分红外，越来越多的上市公司开始在中期报告或季度报告期间实施分红。这种多频次的分红方式有助于提高投资者回报，增强投资者对公司发展的信心。”胡咏华说。

在南开大学金融发展研究院院长田利辉看来，企业选择中期分红可能意味着公司当期盈利状况良好，现金流充裕。提高分红频率可以增强分红的稳定性和可预期性，为投资者提供更频繁的现金流回报，增强投资者对公司未来发展的信心。

值得关注的是，一些上市公司虽然中报业绩出现小幅下滑，但分红力度较大。

资深投行人士王骥跃表示，亏损状态下的分红的确少见，但亏损并不意味着上市公司就不能分红。一些公司在发展或扩张过程中可能会出现暂时的亏损，但其战略目标明确且发展前景广阔。还有一些公司可能短期内没有好的发展方向，就选择把前期积累的利润先分配给股东。此外，在公司暂时亏损的情况下，为了维持股东的投资信心，公司管理层也可能选择分红以稳定股东的预期。

“判断上市公司投资价值，不能只看分红或者回购情况，最重要的还是要看公司持续盈利和增长能力。”王骥跃进一步提示。

多家公司首尝中期分红

近来，一些上市公司主动增加现金分红频次，首次推出中期分红，成为今年中报披露季的一大看点。

桃李面包2024年中期拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元(含税)，合计将派发现金红利1.92亿元(含税)。若此次利润分配顺利实施，将是桃李面包上市以来的第10次分红，也将是公司首次进行中期分红。

平安银行2024年半年报显示，该行历史上首次发起中期利润分配，拟每10股派发现金股利2.46元(含税)。这是今年上市银行中首份正式落地的中期分红方案。

平安银行行长冀光恒在平安银行8月16日举行的2024年半年度业绩说明会上表示，去年他曾说过，过去平安银行的分红比例太低了，只要有机会，平安银行就会提高分红比例。去年年报披露后，平安银行把全年的分红比例由过去的12%提升到30%。今年，该行又首次在行业里率先发起了中期分红。

“今年我们的资本充足率表现还是不错的，我们会综合评估资本业务发展、股东回报之间的关系，量力而行，尽力而为，维持合理的全年分红水平。”冀光恒说。

持续优化分红规则

上市公司分红意识不断增强，离不开政策的引导和鼓励。《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》提出，完善上市公司分红激励约束机制。业内专家预计，相关部门将继续加强对上市公司分红行为的监管，稳定分红预期，同时约束异常分红，进一步优化回报投资者生态。

对上市公司分红行为的监督有望继续加强。中证中小投资者服务中心董事长夏建亭表示，投资者服务中心围绕常年不分红、违规减持、资金占用、承诺不履行等可能影响中小投资者合法权益的重点问题，通过行使质询、建议、表决等股东权利，督促上市公司强化内控、规范治理，促进上市公司高质量发展，从根本上保护广大投资者合法权益。

上市公司分红的可预期性也有望得到增强。国金证券非银首席分析师舒思勤认为，目前，一些公司可能会因为政策的突然调整而增加分红，但这种增加可能缺乏持续性。投资者更关注的是公司未来分红的稳定性。随着相关政策的实施和深入，上市公司分红的可预期性将得到增强。另有专家建议，鼓励上市公司制定明确的长期分红政策，在公司章程中予以明确，以稳定投资者分红预期。

此外，监管部门将约束异常高比例分红，防范企业在利润不真实、债务过高等情形下实施分红放大风险。湘财证券首席经济学家李康表示，“铁公鸡”多，对市场发展不利，但也要警惕所谓的“任性分红”。上市公司分红并非越豪越好，应以公司自治为原则，结合合法合规的激励措施进行有效监管，形成投融资的正循环。

“上市公司分红决策应以公司的财务健康为前提。”北京工商大学教授王鹏程建议，为实现分红与财务健康的平衡，公司必须进行现金流的预测和分析，并在不同情景和压力下进行测试，以确保在各种可能的市场条件下都能保持财务的稳健。

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