经济数据大超预期 螺纹能否趁势而动

近期市场情绪整体转弱，期螺表现上也偏向弱势，短期受原材料价格下行以及短期疫情扰动，螺纹价格承压运行，不过昨日统计局公布的1-2月经济数据大幅超出市场预期，制造业以及基建数据表现亮眼包括地产数据也有所改善，盘面上螺纹也有所反应，期价出现反弹。展望后市螺纹能借此利好重回上升趋势吗？

供需继续好转

目前螺纹基本面上，供需格局逐渐转好。首先供应上，随着限产趋弱，螺纹产量继续回升，不过铁水产量有所回落。数据上看，上周Mysteel调研五大钢材周度产量935.4万吨，周环比减少20.57万吨，螺纹产量296.69万吨，周环比增加6.41万吨，247家钢厂高炉开工率70.85%，环比上周下降4.01%，日均铁水产量215.06万吨，环比下降4.7万吨。钢厂盈利率83.55%，基本持平。

需求恢复上，目前钢材需求处于季节性回升之中，螺纹需求继续走强。数据上看，上周钢联公布五大成材表观需求1004.21万吨，周环比增加68.92万吨，其中螺纹表观需求333.24万吨，周环增加77.71万吨，热卷表观消费309.67万吨，周环比降19.37万吨。

库存转向去化

得益于需求转强，库存方面螺纹开始转向去库，据Mysteel统计数据显示，3月10日全国35个主要城市建 筑钢材库量为991.91万吨，较上周减少8.53万吨，较去年同期减少310.23万吨。全国139家建材生产企业 中螺纹钢厂内库存量为292.28万吨，较上周减少28.02万吨，较去年同期减少237.35万吨。继续留意库存去化节奏。

后续来看，螺纹供应端预计将继续回升，需求在政策稳增长背景下也将继续改善，不过重点还是终端需求的恢复进度情况，短期疫情对影响也需要留意。从宏观预期上看，目前螺纹正处需求预期兑现阶段，前期的社融数据使得市场对需求恢复进度产生一定的疑虑，不过昨日公布的经济数据显示地产新开工降幅收窄，数据出现一定改善，基建投资表现亮眼，在政策稳增长决心下，螺纹需求依旧会有所支撑。

总结

目前螺纹供需格局逐渐转好，不过基本在市场预期之中，加上短期疫情的扰动，螺纹震荡运行。展望后市，在政策稳增长背景下，螺纹需求还会继续改善，后续主要观察点在于需求的恢复进度以及宏观政策的进一步刺激的可能，期价预计将偏稳运行，等待需求的继续兑现，建议区间交易为主。

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