人工智能带火港股 基金经理配置紧追风口

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2月11日，港股市场震荡回调，截至收盘，恒生指数跌1.06%，恒生科技指数跌2.73%。但蛇年开市以来，受益于人工智能行情的火热，港股持续上攻，截至2月10日，恒生指数6个交易日累计上涨6.41%，恒生科技指数的涨幅更是接近12%。

基于对港股基本面的看好，基金公司已提前布局。今年基金公司上报的产品中，港股主题基金不在少数，布局的板块包括汽车产业、高股息、央企红利、创新药等。从基金经理近期的表态来看，因人工智能(AI)行业快速发展，该领域已成为基金重点配置方向。此外，消费、高股息、国企改革等也成为基金经理的重点关注方向。

港股持续回暖

蛇年开市以来，港股出现一波反弹行情。Wind数据显示，2月3日-2月10日，恒生指数涨幅达6.41%。截至2月10日，2025开年以来恒生指数涨幅逾7%，中芯国际涨超40%，比亚迪股份、阿里巴巴、小米集团涨超20%。

受人工智能及相关应用利好消息提振，港股科技板块更是表现亮眼，恒生科技指数2月3日-2月10日涨幅达11.92%。截至2月10日，2025开年以来恒生科技指数涨幅逾18%。

在港股大市回暖的带动下，一些港股基金或沪港深基金净值持续回升。根据Wind统计，截至2月10日，2025开年以来，鹏华沪港深新兴成长A等基金的收益率超过20%;中邮沪港深精选C、嘉实港股互联网产业核心资产C等收益率也接近20%。

ETF方面，截至2月10日，2025开年以来涨幅排名前十的ETF中，多数是投资于港股的跨境品种。其中，天弘中证沪港深云计算产业ETF、银华恒生港股通中国科技ETF涨幅分别为20.50%、20.45%;另外，兴银中证港股通科技ETF、摩根恒生科技ETF、国泰中证港股通科技ETF等涨幅超过19%。

资金也颇为青睐港股相关ETF。值得一提的是，银华基金旗下港股科技30ETF、广发基金旗下港股汽车ETF等跨境品种还曾在春节假期后出现涨停。

基金公司积极布局

事实上，基金公司基于对港股基本面的看好，早已提前布局。以基金认购起始日计算，2025年以来开始发行的基金中，就有广发中证国新港股通央企红利联接A、国泰君安中证港股通高股息投资指数A、鹏华恒生港股通高股息率指数A、华宝标普港股通低波红利指数A、南方中证港股通汽车产业主题指数A等多只港股主题基金。

从2025年基金公司上报的产品来看，港股主题基金也不在少数，布局的板块包括汽车产业、高股息、央企红利、创新药等。

“今年公司跨境产品的布局主要集中在港股，包括港股通央企红利指数和其他一些港股通策略基金。”一位基金公司产品负责人表示。

在不少基金公司看来，经过连续几年的回调，港股投资的性价比凸显。广发沪港深新起点的基金经理李耀柱分析，从宏观基本面来看，港股受益于全球市场的降息周期。通过历史数据可以看到，当全球进入降息周期时，港股市场整体表现往往强于美股市场。这是因为美联储处于降息周期时，中国香港通常会同步降息，市场受到宽松货币政策的支撑，向上弹性更大。

具体到港股本身，一方面香港市场的估值比较便宜，另一方面也受益于产业趋势向好。以高分红策略来看，港股市场上有不少提供稳定回报的公司，通过“分红+回购”，为投资者带来了较为稳定的回报，适合作为中长期配置。从成长投资来看，具备自身产业趋势和政策支持方向的科技板块，如人工智能(AI)、智能驾驶、互联网等科技成长产业链标的，同样值得中长期关注。

博时基金表示，国内货币政策料持续宽松，财政、地产、化债等稳增长政策持续出台有助于经济预期和风险偏好的企稳;美债收益率阶段性回落有利于减轻港股分母端压力。

关注受益于AI的方向

充满机会的港股市场，接下来该如何投资?李耀柱给出了答案：“我们会重点关注当前受益于AI的方向，包括互联网、芯片制造、手机、汽车制造商。”

李耀柱表示，未来人工智能模型对于文本和数据的处理，成本会更低，导致推理效率进一步提升，拥有庞大用户和专业数据的互联网公司会从中受益。不仅如此，端侧公司如智能汽车和手机制造商，它们本身也有巨量的用户和数据，更低成本的推理模型可以让它们的系统能力大幅提升效率，有望成为智能体终端。

“香港市场的消费公司，边际需求改善叠加自身行业出清，相关行业也会有较好的投资机遇。”李耀柱介绍，新消费以及以旧换新政策下，家电、汽车等板块值得关注。此外，他也在关注电动车、消费电子、出海等结构性机会。

民生加银量化投资部总监何江表示，2025年预期政策端将为经济基本面向好提供坚实支撑，有望带动港股上市公司业绩回升，港股市场的红利品种有望随之受益。

招商基金观点显示，港股的配置方向上，可重点关注三大方向，一是科技创新领域的人工智能、智能驾驶、半导体及电子设备;二是高股息策略，包括传统蓝筹股和电信运营商;三是国企改革，随着国企改革的进一步深化，国有企业经营效率和竞争力提升，港股市场中的国企蓝筹股具有较高的投资价值。

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