政策“组合拳”力度大 外资机构积极布局中国市场

外资机构投资中国的积极因素正在不断累积。

从9月26日中央政治局会议出台的一揽子增量政策，到11月8日出台的化债“组合拳”，一系列积极政策陆续出台，有力提振市场信心、稳定市场预期。在此背景下，股、债市场反应积极迅速，机构投资者频频出手，尤其是按下“投资中国”选项键的外资机构也愈发关注和青睐中国资本市场。

仅11月份以来，已有贝莱德、瑞银等多家外资机构发声看好中国、加仓中国。

“通过我们近期与投资者的交流发现，市场情绪，尤其是在岸市场情绪已显著改善，这将对股市产生显著影响。之后企业盈利增长动能也有望改善。”瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示，截至目前，已公布2024年三季度业绩的MSCI中国指数成份股整体盈利水平增长1%，但由于大多数互联网公司尚未公布业绩，预计最终结果会略好。

联博基金资深市场策略师黄森玮认为，根据卖方的预估，截至9月30日，全球主动型股票基金对中国的配置比例，目前仅占整体组合的6.1%，处于历史较低水平。如果全球主动型股票基金将原本对中国“低配”的权重调整至“中立”配置，则至少有约3万亿元人民币的潜在买盘，这还不包含被动式基金及对冲基金的补仓空间。

瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐在11月份的最新观点中，将中国股票评级从“中性”上调至“超配”。他表示，考虑到中国股市的总市值相对于货币供应量而言处于20年来的低点，其估值仍然具有吸引力。

高盛研究部首席中国股票策略师刘劲津及团队在11月4日发布的研报中，维持了对中国A股和H股的“超配(Overweight)”评级，并预计未来12个月这两个市场的潜在回报率在20%左右。

景顺集团首席执行官安德鲁·施洛斯伯格则表示，中国正处于消费升级、绿色转型、技术快速迭代发展的时代潮流中，为经济发展打下坚实的基础。资本市场获得长足发展，也有针对性的接力举措为市场提供充足的信心，让海外投资者深受鼓舞。

展望未来，随着中国资本市场扩大开放，将吸引越来越多的国际机构和国际投资者涌入。“目前全球长期资本对中国投资的兴趣非常大，通过沪深港通等渠道对上市公司进一步投资。”安德鲁·施洛斯伯格表示。

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