锰硅站上新台阶 还能再乐观一点？

本周市场情绪波动加大，但锰硅受影响较小走势依旧平稳，期价表现震荡运行，前期在成本支撑下期价缓慢拉升站上新的台阶后，似乎又陷入瓶颈之中，核心原因可能还在现货市场上，目前锰硅3月钢招基本完成，4月钢招还尚未启动，加上短期疫情的扰动，整体市场交投平淡，行情陷入停滞。展望后市锰硅还能再乐观起来吗？

供应宽松未改

目前锰硅主要的变量还是成本上，其中锰矿方面，由于巴西和澳洲进口有所减量加上海运费大幅回升，港口锰矿库存转向去库，总库存降至7个月低位，港口报价继续上行，短期锰矿供应预计维持偏紧的状态，另一方面焦炭价格四轮提涨基本已经落地，锰硅成本继续上行，现货利润下滑，成本支撑较强。

锰硅生产上，目前受到限制依旧较少，总体维持宽松状态，截止3.3日的数据上，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本，开工率为全国69.81%，日均产量29698吨。当前锰硅供应宽松的格局可能难以打破，关注后续主产地产能政策是否会有变化。

需求仍有恢复空间

下游需求方面，近期宏观“暖风”频吹，政策导向明确，黑色系商品需求预期依旧向好，但现实基本面上目前锰硅需求暂未有大的起伏，除短期疫情的影响外，上周钢厂限产也出现反复，数据上看，上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率70.85%，环比上周下降4.01%，同比去年下降15.47%，日均铁水产量215.06万吨，环比下降4.7万吨，同比下降26.54万吨。目前来看下游钢厂尚处复产之中，需求还有恢复的空间，但具体情况尚需观察，关注标志性钢厂新一轮对硅锰合金招标情况的指引。

库存有所下滑

库存方面，近期在钢厂补库作用下，厂家库存出现一定回落，数据上看，Mysteel统计全国63家独立锰硅企业样本，全国产能占比79.77%，全国库存量13.87万吨，环比减4.83万吨。截止3月4日，锰硅仓单28635张，较上周较少4608张。后面还要继续关注库存端的消化情况。

总结

目前锰硅依旧维持着宽松的供应状态，需求尚处恢复之中具体还需观察，不过成本方面支撑较强，期价表现平稳运行，展望后市，锰硅供应宽松预计还将持续，但政策端的变化需要留意，需求方面，目前受疫情以及新一轮钢招尚未启动影响，行情陷入停滞，不过在成本支撑下可偏强看待，关注需求恢复后能否主导行情。留意终端钢材需求情况的反馈。

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