“之前跑一圈三天，现在要四五天”！上下游发货不畅，这个行业“停工停产”再起

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自2月下旬起，甲醇下游开始复工复产。眼下，甲醇市场正处于复工复产的关键阶段。但本周受疫情影响，下游复工复产受阻，传统下游甲醛、二甲醚行业开工负荷都出现了一定程度的下滑，部分区域被按下了“暂停键”，下游开工负荷或面临进一步下滑压力。物流“瘫痪”令甲醇市场短期压力重重，山东一甲醇贸易商向期货日报记者直言：“原来3天内就能跑一圈儿，现在至少要用4—5天，物流慢多了，产业链企业也面临出货难题。”

开工复产困难多，甲醇市场承压

期货日报记者了解到，3月以来甲醇市场上演“过山车”行情，前期价格跟随能源市场宽幅上涨后，随着原油价格回落，加之近期受疫情影响，价格自上周开始宽幅回调。

“梳理近期行情走势，不难发现当前甲醇市场价格走势受宏观大环境影响较大，行情变动也十分迅速。”华瑞信息分析师吴萌表示，一方面，受原油牵制较为明显，俄乌局势反复，原油价格高位波动加剧，对化工产品价格走势起到了决定性作用。另一方面，疫情影响下，需求自下而上也受到不同程度的影响。

事实上，春节至今的甲醇市场可以分为三个阶段：

“第一阶段是春节假期限产阶段，这一阶段甲醇及下游市场都有所萎缩，华北及西北地区的甲醇装置，降负约10%，以应对大气污染问题，下游装置普遍停限产，综合开工下降约30%，这一时段呈现供需双弱。”招金期货分析师于芃森介绍，第二阶段是下游的复产阶段，这一阶段于2月下旬开始，至3月上旬结束，甲醇及下游装置普遍开工，各行业复产复工，呈现供需大幅增加的态势。第三阶段是3月12日前后至今，国内多地出现疫情，造成全国多个甲醇需求地物流运输受阻，需求大幅下滑，整体再度呈现供大于求。”

记者了解到，进入3月以来，国内甲醇产业链各产品开工复产有序进行。截至3月10日，国内甲醇企业开工恢复至75%，较1月初增加近7个百分点；国际甲醇开工复工至76%，较1月初增加11.5个百分点。下游产品方面，MTO开工增加至84%，较1月初增加14.5个百分点；甲醛开工增加至30%，较1月初增加近13个百分点。

“目前甲醇市场主要面临三方面问题：一是需求地河北、山东、江苏等地下游开工下滑，需求下降。二是产地开工有所增加，进口到港增加，整体供应增加。三是甲醇生产目前尚有一定的利润，但下游普遍亏损，产业链利润分配不均衡。”于芃森称。

疫情影响物流，上下游发货不畅

值得注意的是，近期受疫情影响，国内多地管控升级。

受此影响，本周西北部分甲醇企业降负生产，出货也明显放缓，部分地区运输车辆难寻（反而导致部分地区运输车辆供过于求，呈现运费降低趋势）。“本周甲醇企业出货较弱，企业流拍量增加。与此同时，山东北部部分地炼原料到货亦明显减少，再次呈现出2020年年初的‘原料进不来、成品出不去’的局面，因此近期山东部分地炼企业降负或停车，一定程度上也导致需求萎缩。”天风期货分析师吴宏翔如是说。

“物流运输‘瘫痪’，使得上下游发货不畅。”福能期货分析师吴昱晨表示，内地甲醇价格大幅下跌，成交萎靡，而甲醇下游开工出现下降，烯烃装置下降并不明显，传统下游方面受到较大影响。据介绍，本周甲醛开工率61.40%，环比下降7.15个百分点；二甲醚行业产能利用率12.17%，环比下降17.83个百分点；山东炼厂由于装置亏损、运输等因素影响，MTBE装置的开工率预计将持续下降。

在业内人士看来，疫情对甲醇市场最直接的影响是物流问题。此外，疫情导致下游需求萎缩。物流运输受阻，工厂原料进不去，生产出来的产品也运不出去，实体企业的物资流转效率明显下降，直接影响到工厂的开机，部分地区甚至出现停工停产的情况。

春检计划不及预期，外围大环境将主导行情

值得一提的是，进入3月，甲醇例行的春检也拉开了序幕。受疫情影响，今年的春检会有怎样的变化呢？

“从已有的春检计划看，今年的检修力度不及预期。” 吴宏翔表示，一方面，上游利润相对较好，检修意愿不强；另一方面，上游库存较低，压力相对不大。此外，去年受能耗双控、利润较低等影响，部分工厂已有过检修或停车。

在于芃森看来，今年的春检可能较往年同期存在一定的不同。“去年三季度至四季度的极端行情造成国内多套甲醇装置自去年10月停产检修至今年年初才开车，这部分装置暂不存在检修需求。另外，一部分下游装置在春节期间已经检修，因装置问题检修的可能性偏低。不过，目前下游企业采购、销售都存在困难，倒逼停产的装置正在增多。”

“目前公布春检计划的企业不多，多数装置或到4月开始检修，对3月的供应影响有限。若物流持续不畅，下游将出货承压，开工将持续走弱。”吴昱晨称。

展望后市，吴萌认为，甲醇依旧主要受能源端（原油、煤炭）和疫情的影响。虽然4—5月装置检修增加，但受疫情影响，预计后期可能面临供需双弱格局。“在甲醇自身供需维持宽平衡的格局下，外围大环境仍是主导行情的主要因素。短期原油价格高位波动的格局仍将持续，疫情冲击也面临较多不确定性，对行情的把握也增加了诸多不确定性。”

“长期来看，若俄乌局势继续缓和，油价回归合理位置，甲醇或将回归本身基本面，甲醇成本有一定的支撑，但春检计划不及预期，外盘装置多数恢复稳定，预计进口量增加，整体供应充足，下游需求提升有限，预计以偏弱振荡为主。”吴昱晨称。

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