普利特短债10亿仍激进推进股份回购 利好消息刺激股价不涨反跌

发力口罩重要原材料熔喷布，一度因此大赚的普利特(002324.SZ)激进回购股份，引发市场质疑。

6月14日晚，普利特公告称，拟以不低于7500万元、不高于1.50亿元的金额回购自家公司股票，这些回购的股票将被用于员工激励。

让人意外的是，本次股份回购，回购价格为不超过21.36元/股，而6月11日，公司收盘价为13.33元/股，拟回购价格上限是收盘价的1.60倍。因此，市场质疑普利特抛出的股份回购计划有刺激股价之嫌。

6月15日，二级市场上，普利特的股价并未因上述股份回购计划有亮丽表现，反而下跌0.08%。

长江商报记者发现，普利特本次股份回购计划能否顺利实施存在不确定性，因为公司偿债压力较大。

根据财报，截至今年一季度末，普利特账面货币资金为3.60亿元，而短期债务为10.62亿元，存在较为明显的偿债压力。

利好消息刺激股价不涨反跌

普利特的股价并不为利好消息所动。

二级市场上，6月15日早盘，普利特股价高开至13.47元/股，涨幅为1.05%，但又瞬间滑落至13.17元/股，跌幅为1.20%。至下午收盘，股价为13.32元/股，变动幅度为-0.08%。

这一走势让人有些意外，因为，6月14日晚，普利特释放了好消息。

根据公告，普利特拟以不低于7500万元、不高于1.50亿元的自有资金通过二级市场回购公司股份。回购价格为不超过21.36元/股(含)。

本次股份回购的期限为，自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。所回购的股份拟用于实施股权激励或员工持股计划。

市场质疑之处在于，普利特有刺激股价之嫌。

今年6月4日，普利特股价探至12.52元/股，为阶段性底部。随后几天有所回升，6月11日下午，普利特收报13.33元/股。

以本次股份回购的上限价格来计算，21.36元/股是6月11日收盘价的1.60倍。因此，市场质疑，拟回购股份的上限价格与现有股价差距较大，存在刺激股价迹象。

对此，在公告中，普利特这样描述，本次回购股份的价格为不超过人民币21.36元/股(含)，不高于董事会审议通过本次回购方案决议前三十个交易日公司股票交易均价的150%。

普利特在公告中进行了风险提示，其中提及，存在回购期限内股票价格持续超出回购价格上限，进而导致本次回购方案无法顺利实施或者只能部分实施的风险。若公司在实施回购股份期间，受外部环境变化、临时经营需要等因素影响，致使本次回购股份所需资金未能筹措到位，可能存在回购方案无法实施或者部分实施的风险。

其实，近一年来，普利特的股价表现颇为一般。

从前复权后的股价看，2020年6月15日，公司股价为12.03元/股，今年6月15日较上年同期上涨约10.72%，涨幅并不大。

这一涨幅与较好的基本面不相匹配。年报显示，2020年度，普利特实现归属于上市公司股东的净利润3.96亿元，同比增长139.99%。

净利连续倍增流动性却不足

普利特本次股份回购能否顺利实施，具有不确定性。原因是，公司偿债压力大。

对于本次回购，普利特称，截至2020年底，公司总资产44.09亿元，归属于上市公司股东的净资产26.98亿元，其中流动资产30.42亿元。假设回购资金总额的上限1.50亿元全部使用完毕，按截至2020年底的财务数据测算，回购资金约占公司总资产、归属于上市公司股东的净资产、流动资产的比重分别为3.40%、5.56%、4.93%。公司具备足够的自有资金用于支付本次股份回购。事实并非如此。

根据资产负债表，截至2020年底，普利特账面上的货币资金为2.86亿元，其中779万元受限，另有权益投资0.32亿元。同期，公司短期借款9.76亿元、长期借款0.03亿元，长短期债务合计为9.79亿元。存在一定的偿债压力。

今年一季度末，普利特的账面货币资金为3.60亿元，而短期借款10.56亿元、一年内到期的非流动负债0.06亿元、长期借款0.03亿元，长短期债务合计为10.65亿元。相较2020年度，财务状况并未有明显改善。

近两年，普利特业绩高速增长。

数据显示，2019年、2020年，公司实现的营业收入分别为36亿元、44.48亿元，同比变动-1.79%、23.54%;净利润为1.65亿元、3.96亿元，同比增长128%、139.99%;扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)分别为1.38亿元、3.42亿元，同比增长162.62%、148.19%。此前的2017年、2018年，其业绩均大幅下滑。

近两年，净利润接连倍增，对应的经营现金流分别为3.53亿元、4.14亿元，较此前明显增加。2018年，其经营现金流为1.93亿元。

在净利润连续倍增、经营现金流大幅净流入的情况下，普利特仍然存在较大的偿债压力。因此，普利特本次抛出的股份回购计划，如果顺利实施，将对公司原本紧张的流动性产生不利影响。

上市以来，普利特累计股权融资8.08亿元，累计现金分红4.46亿元，分红率为不到20%，累计分红金额约为股权融资额的55.20%。

综上所述，过去，普利特股权融资金额不多，派发的红利也不多，近两年业绩大幅增长，但现金流状况并未明显向好，实施股份回购将加剧偿债压力。(长江商报记者魏度)