信雅达四年累亏4.6亿股价跌九成 绑定高管利益激励积极性

信雅达(600571.SH)推出了A股市场上为数不多的顶格股权激励。

近日，信雅达公布拟向员工定向增发限制性股票4300万股，占公司总股本9.79%，几乎是贴着10%的限制授予。

与之匹配的业绩考核目标也很高。以2020年净利润1329.91万元为基数，2021-2023年信雅达净利润要不低于0.60亿元、0.80亿元、1亿元。

长江商报记者发现，信雅达14名董事及高管中(不包括独董)，不包括实控人郭华强，有10名董事高管工龄超过20年，而截至目前高管持股多数不过50万股，年薪也在30-60万元之间，报酬在金融IT行业中相较很低，这或是此次股权激励重要原因。特别是实控人郭华强2017年从董事长辞职后只任职董事一职，此次大规模股权授予或是想与高管利益绑定。

几乎顶格推出股权激励计划

激励计划草案显示，信雅达本计划拟授予限制性股票数量4300万股，约占本计划草案公告时公司股本总额的9.79%。其中首次授予3940万股，约占本计划草案公告时公司股本总额的8.97%。

值得一提的是，按照规定在全部有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计未超过公司股本总额的10%，上述股权激励几乎是顶格激励。

本计划首次授予的限制性股票分配情况显示，除实控人郭华强、三名独董外，公司所有董事及高管均将获授股份，数量在25万股-60万股之间。其他核心管理人员、技术业务骨干(495人)获授3295万股，占比76.63%，占总股本的7.50%。合计授予人员508人。

巨额的激励计划对应的是相当高的业绩考核目标。以2020年净利润1329.91万元为基数，2021-2023年公司净利润不低于0.60亿元0.80亿元、1亿元，即增长率不低于350%、500%、650%。

同时信雅达首次授予3940万股限制性股票应确认的总费用预计为1.39亿元，2021-2024年摊销成本预计为0.53亿元、0.57亿元、0.23亿元、0.06亿元。每年背上这样大的摊销成本，要完成净利润目标压力不小。

回溯近20年时间，信雅达2002年就已上市，但股权激励实施并不多。同花顺显示，2005年时控股股东信雅达电子在公司股权分置改革方案实施之日起十二个月期满后将其持有的560万股信雅达股份(占当时总股本比例3.74%)用作对公司管理层实施股权激励计划使用;2011年公司定向发行股票831.25万股(占当时总股本比例4.27%);最近的一次为2015年实施的员工持股计划，购买了46.11万股。约五年实施一次股权激励。

但正是最近一次的员工持股计划，员工亏损较大。2015年实施的员工持股计划，270名高管及员工耗资3147.29万元购买46.11万股，购买成本68.24元每股，一年锁定期满后便全部出售，卖出时收回资金约2000万元，亏损近36%。

此次股权激励计划授予价格为公告前1个交易日公司股票交易均价7.16元的50%，也就是每股3.58元，为公司股价的低点。

绑定高管利益激励积极性

信雅达此次推出大规模股权激励，或在于激励高管的积极性。

长江商报记者梳理发现，从目前的管理层来看，除了独董有年限外，信雅达多数高管任职时间都在20年以上。

公司董事耿俊岭、朱宝文、总裁林路、副总裁施宇伦、陈宇、魏致善、魏宽宏、张健、李峰、徐丽君均在2000年之前入职，其余副总裁、董事会秘书叶晖2004年加入、财务部经理李亚男2011年加入、即使入职最晚的副总裁韩剑波也是2016年加入(事实上是1999年入职，期间离职又入)。公司实控人郭华强1996年创办信雅达，2000-2017年一直任公司董事长，现仅任职董事一职。

也就是说除郭华强外，剩余13位董事及高管中10名任职超过20年。

长江商报记者进一步发现，即使信雅达绝大多数高管都是创业元老，但截至去年底，上述人员持股合计仅789.35万股(除通过公司持股)，其中持股最高的核心技术人员、董事朱宝文持股也仅329.40万股，多数不超过50万股，持股较少。同时高管年薪多数在30-60万元之间，去年高管人均薪酬仅33.27万元，这一薪酬水平在年薪超过百万的金融IT界显得较低。

另一方面，信雅达此时推出股权激励，也因公司业绩下滑股价下跌。

信雅达主要业务是为以银行业为主的金融机构提供基于端到端的专业解决方案和产品。由于收购科匠公司商誉减值，以及近年来行业景气度下降、竞争激烈等因素，2017-2020年四年间信雅达营收呈现下滑趋势，同期扣非净利润为-2.26亿元、-1.64亿元、-0.83亿元、0.13亿元，四年累亏4.6亿元。

二级市场上，由于其金融科技属性，2015年6月时股价一度涨至100元以上(前复权)，此后逐渐下滑，目前仅7.5元每股左右，下跌超过90%。

值得一提的是，2015年时高管个人及许建国、傅宁全资持有的春秋科技纷纷减持，减持价格多数超过40元每股，这也是目前高管持股较少的原因。

而实控人郭华强当时并未减持，错过了最佳减持机会，直到2017年通过持股75.32%的信雅达电子减持800万股，套现近1亿元，2018年至今继续减持约1150万股，减持价格约9元每股。目前郭华强持股17.59%，市值仅约5.5亿元，较高点蒸发超过45亿元。

此时在历史股价低点推出股权激励计划，分析人士称，一方面或是吸引员工持股，与公司利益绑定，另一方面，如果上述业绩目标能够实现，公司股价有望回升。(长江商报记者李顺)