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人民币对美元汇率创三年新高 未来人民币资产仍有较大配置需求

2021-05-31 09:46:20    来源:广州日报

广经观察

4月以来,人民对美元汇率重回升势,日更是一路“高歌猛进”,创下三年新高,进入6.3区间。记者注意到,新一轮人民升值,对进出口、股市、大宗商品各大板块影响程度不一。一方面外贸行业利润被挤压,引导更多外贸企业树立“风险中”理念,进行汇率风险管理;另一方面,变相提升了大宗商品进口购买力及A股市场对外资吸引力。

5月28日,人民对美元中间价报6.3858元,较上一交易日提升172个基点。当日在岸人民对美元最高至6.3619元,创三年新高,同期离岸人民对美元一度突破6.36关口。中国人民银行调查统计司原司长盛松成认为,当前人民过快升值有可能已经出现超调,未来看不可持续,也不符合国内外经济金融形势。业内人士预计,未来人民资产仍有较大配置需求,人民汇率弹的提升也将加速人民国际化进程。

案例

出口利润被挤压企业改变报价方式减少亏损

“人民升值对于我们的出口业务不利,挤占了利润。”广州轻出集团百货进出口有限公司主要生产家庭用品、自行车类、机械产品等,出口面向非洲、南美、中东、欧洲等。公司董事长杨洁贤表示,由于报价和收款有一定时间差,如果将出口利润控制在5%,人民汇率上升必然会挤压利润,造成损失。

记者了解到,当前出口形势依然严峻,许多外贸企业反映,尽管接到很多订单,但“一舱难求”、运费上涨的现状并未改善,出口货物仍“插翅难飞”。

杨洁贤告诉记者,以前船公司、船代都是跟着出口企业服务,从去年下半年开始,一个货柜要找3个星期,现在1个月都难以找到。欧洲客户曾尝试在紧急情况下寻求空运,但现在大规模空运对企业来说成本很高,加之整个运输环节被拉长。目前公司出口东非运费达到一万多美元/货柜,而这在疫情前仅需1000美元~2000美元/货柜。

记者了解到,之前由于原材料价格上涨,今年年后外贸企业整体报价有所上涨。目前汇率上升的背景下,若再次调价,则需考虑客户的承受能力。特别是以第三世界国家为主的出口企业,客户购买力有限,对涨价的接受程度也有限。

为减小亏损,企业改变了报价方式。“原来的结算方式主要是C&F、CIF等,即运费包含在整体报价中;现在基本上都以FOB为主,即出口企业不承担运费的部分,买家和卖家各自寻找运输渠道,谁的舱位便宜就用谁的。”杨洁贤说。

根据上海航运交易所最新发布的数据显示,5月28日,中国出口集装箱运价综合指数为2296.36,与上期相比上涨3.6%。

影响

提升大宗商品进口购买力A股对外资吸引力加大

今年以来,大宗商品价格迎来了一波上涨行情。对于进口,期海外大宗商品价格快速上涨,铜、铁矿石等价格屡创新高,疫情反复导致船员不足、集装箱流转不畅等推升海运价格,相当于提升了我国的进口成本。

“人民升值使得人民计价的大宗商品涨势放缓,甚至出现下跌,反而能减弱大宗商品价格上涨导致的输入通胀,以及我国进口企业面临的成本压力。它对于国内的商品供应反而是增加的,有利于国内市场的稳定。”某位具有10多年从业经验的期货公司高管告诉记者。

“在人民升值背景下,A股市场对外资的吸引力有所提升,上周北上资金持续活跃,前四个交易日累计净流入468.13亿元。”粤开证券首席策略分析师陈梦洁表示,随着我国资本市场逐步走向成熟,后续我国权益市场对国际投资者的吸引力将稳步提升,从中长期看,外资加速布局中国市场是大势所趋。外资的持续流入在引入增量资金的同时,还会使A股市场投资者结构进一步改善,机构投资者占比提升,有益于我国资本市场的长远发展。

分析

全球需求复苏或将对冲部分人民升值影响

“理论上,本升值有助于促进进口,不利于出口。整体上看,期人民升值的影响偏正面。”民生银行首席研究员温彬进一步分析,特别是当前新冠肺炎疫情在部分国家和地区持续蔓延,海外需求一直存在。即使在人民较去年有所升值的背景下,对出口总体影响不大。因此,全球需求复苏将继续拉动我国出口,或将对冲部分人民升值的影响,因此人民升值对出口的总体影响不大。

而对于进口,期海外大宗商品价格快速上涨,铜、铁矿石等价格屡创新高,疫情反复导致船员不足、集装箱流转不畅等推升海运价格,相当于提升了我国的进口成本。

全球大宗商品价格上涨传导至国内,推动上月我国PPI同比增速回升至6.8%,创2017年11月以来的新高。“人民对美元汇率的升值,相当于购买力增强,有利于缓解我国大宗商品进口价格上升的压力,进而降低输入型通胀和我国进口企业的成本。”温彬说。

数据显示,5月28日人民对美元中间价报6.3858元,而去年5月28日,人民对美元中间价为7.1277元。一年的时间,人民汇率中间价上调了7419个基点。同样兑换1万美元,如今可比一年前节省7419元人民

人民双向波动是常态粤企积极树立“风险中”理念

5月27日,人民银行发布消息,全国外汇市场自律机制第七次工作会议在北京召开。会议认为,未来人民既可能升值,也可能贬值,双向波动是常态。会议还强调,企业和金融机构都应积极适应汇率双向波动的状态,企业要树立“风险中”理念,避免偏离风险中的“炒汇”行为,不要赌人民汇率升值或贬值,久赌必输。

“赌汇率的做法风险非常大,一旦汇率变动,企业会亏损更多。”杨洁贤认为,积极树立“风险中”的理念十分重要。对于外贸企业来说,目前最能够规避风险的就是锁定汇率,即通过银行机构对远期汇率预计的利润进行锁定,无论汇率涨跌,未来收钱时还是按照当初的锁定汇率,能够保障企业的既有利润不会亏损。

记者从多家银行了解到,几年银行也在积极引导企业树立“风险中”理念。广州工行相关负责人表示,期该行办理汇率风险管理的客户数量和业务量均大幅提升,“这表明外贸企业主动进行汇率风险管理的意愿和行动力增强。”该负责人表示。

前瞻

为便利外贸企业货物“走出去”

广州港共开通247条水路运输航线

对于人民汇率接下来的走势,温彬分析认为,目前中国金融市场进一步开放,人民升值也是国际投资者看好中国经济前景和资本市场潜力的体现。根据OECD数据,2020年中国FDI流入2120亿美元,较2019年增加250亿美元,而美国FDI流入1770亿美元,与2019年相比下降37%,中国超过美国成为全球外国直接投资第一大目的地。

“未来,随着我国经济实力不断增强,金融市场持续扩大双向开放,人民汇率弹将有所增加,双向波动将成为常态,预计人民资产仍有较大配置需求。”温彬说。

为了便利外贸企业货物“走出去”,广州在港口方面的布局也在加快。记者从广州港集团获悉,今年1~4月份,广州港集团完成集装箱吞吐量709.5万标准箱,同比增长15.1%;完成货物吞吐量1.7亿吨,同比增长8.3%。

“目前,我们已经发展成为华南地区非洲航线最密集的枢纽港,已开通的22条非洲航线基本覆盖东非、西非和南非等区域所有基本港。同时积极对接亚洲‘一带一路’沿线国家和地区,‘一带一路’方向航线达到110条。”广州港集团方面表示。

截至今年4月底,广州港共开通247条水路运输航线,包括131外贸班轮航线、45条内贸班轮航和71条“穿梭巴士”支线,国际班轮航线辐射东南亚、非洲、欧美等世界200多个国家和地区的400多个港口。

多措并举缓解大宗商品涨价A股回归高端制造主线

陈梦洁表示,对于大宗商品价格,应当着手缓和市场供给端的压力,人民汇率并不能作为抵消大宗商品价格上涨的工具,货汇率仍应当由国际市场供求决定,人民汇率弹提升也将加速人民国际化进程。

“目前国际市场流动较为充裕,市场存在供需错配,都是导致大宗商品价格上行的因素。”这位具有10多年从业经验的期货公司高管坦言,应对本轮通胀压力还需多措并举,以缓和国内大宗商品供应紧张问题为着眼点。

中泰首席策略陈龙在研究中发现,从外资购买A股的角度来看,市场回归了主线即消费品和高端制造两大领域。随着大宗商品价格的回归,市场仍然会回到高端制造主线上来。故继续看好四大高端制造业方向:新能源产业链、军工制造、科技制造和高端装备制造。另一方面,随着外资的加速流入,其看好外资偏好的大消费和大医药板块。重点关注白酒、食品、美妆、化妆品、免税等板块。

广发证券策略研究团队则认为,人民升值相对利好外债多、出口多、进口原料多等三类企业,航空、金融、地产、机械设备、家用电器、有色金属、化工、纺织服装、建筑装饰、汽车、造纸、钢铁、石油石化等行业是典型代表。(文/广州日报全媒体记者赵方圆、林晓丽、张露)

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