您的位置:首页 >资讯 > 财经 >

海外避险情绪不减 债市下方空间有限

2023-05-23 10:22:25    来源:期货日报


(相关资料图)

5月以来,期债市场先扬后抑,先是在4月经济数据印证经济复苏态势放缓、美国债务上限问题谈判引发避险情绪升温,以及国内货币政策短期不会转向等利多因素支撑下走强,后在利多兑现、降息预期落空,止盈压力出现后开始调整,其中10年期国债收益率一度逼近2.7%关口。后期看,财政政策前置发力后,二季度出现后继乏力态势,经济修复动能有所减弱,经济大概率延续温和复苏局面。同时在去年低基数影响下同比高增,预计二季度政策处于观察期,对债市偏利好,而且短期内美国债务上限谈判仍悬而未决、全球地缘局势可能持续发酵等影响下,避险情绪不减,债市调整压力有限。

近期,国家统计局公布4月工业增加值、投资、消费等经济数据。由于去年同期基数较低,4月部分经济指标同比有所改善,不过主要经济指标环比出现明显回落,4月经济数据总体不及预期,反映经济增长动能有所放缓。从需求看,消费方面,受去年同期低基数影响,消费品零售同比增速明显回升,但环比增速则有所放缓,分项中房地产相关消费持续走低;投资方面,房地产投资继续下行,基建和制造业投资有所回落,固定投资环比放缓。随着基建需求的逐步释放,消费回归常态。当前商品房销售恢复仍较慢,尤其是新房销售提振不明显,使得房地产企业资金压力持续存在,并制约土地出让和新开工,导致短期房地产投资未出现明显改善。而且考虑到房住不炒大基调不变,预计房地产市场恢复仍将偏慢,国内经济复苏仍偏温和。后续可关注刺激政策出台的可能。

预计未来一段时间经济政策将处于观察期。本月央行操作MLF继续以价平量增的方式进行续作,政策利率调降的迫切性不强。另外,央行一季度货币政策报告强调“精准有力实施稳健的货币政策”,货币政策目标从总量经济转向通过结构性货币政策进行灵活精确的定向支持,整体力度强调有进有退,宽货币工具或更趋于谨慎,甚至有退的可能。一季度货币政策执行报告还表明当前经济内生动力还不强、需求仍然不足,且延续了“三稳”的表述。总量适度,节奏平稳,相比总量货币政策,结构性货币政策使用空间更多。保持利率在合理点位,以及避免货币政策大放大收,也意味着降息的使用会更趋于谨慎。所以在迫切性不高的情况下,本月降息落空应该在预期之内。

4月份以来,货币政策保持稳健,通过公开市场呵护市场流动性,MLF和 LPR利率连续8个月保持不变。今年以来宏观政策更好地发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作,着力支持扩大内需。货币政策上不强刺激,同时呵护市场流动性,为经济保驾护航,更多依靠结构化货币政策工具来定向投放流动性。一季度经济取得良好开局,经济发展呈现回升向好态势,强刺激的必要性下降。同时经济恢复的基础仍不牢固,还需要货币政策保驾护航,因此货币政策短期不会转向,将保持流动性稳中偏松的状态。3月份降准后,总量型工具继续加码的必要性有所降低,未来货币政策将在结构性货币政策工具上进一步发力。

短期海外避险情绪不减,关注美国债务上限谈判进展。美国债务上限的谈判依旧是近期全球市场关注的焦点。尽管上周美国总统拜登和众议院议长麦卡锡均表态决心尽快达成协议,以避免给美国经济造成灾难性影响,但后期白宫代表与众议院议长的代表进行了几轮谈判,均未能取得实质性进展,双方再度摆出不惜违约的姿态以取得谈判桌上利益的最大化。白宫和共和党当前似乎在进行一场“谁先眨眼”的比赛。

当前,美国债务上限问题的进展可以用“内忧外患”形容。内忧方面,两党互不妥协,多轮谈判均无果。共和党以债务上限为“要挟”,试图在法案中夹带削减财政开支条款,民主党则拒不让步。外患方面指的是美国4月税收收入不及预期,美国媒体所说的“X-Date”恐将提前到来。因资本利得税规模下降以及加州延迟缴税的原因,美国财政收入不及预期,其财政部长耶伦多次表示,如果不提高债务上限,美国最早将于6月1日面临资金耗尽的困境。从最新消息看,参加G7峰会的美国总统拜登正火速赶回华盛顿处理债务上限问题,据了解他已经取消了多个重要会议,足以说明尽快达成协议的重要性。

近期海外市场依旧在交易美国国债的违约风险,其中最为典型的是CDS和短期美债。最新1年期美国主权CDS基差录得154BP,较2023年初上升超过100BP。同时,为了规避违约风险,投资者开始抛售到期日在6月附近的美债,1个月期美债利率上升幅度同样较大。需要注意的是,近期美国两院将在不同时间迎来休会期,解决债务上限的立法时间窗口有限。(作者单位:新湖期货)

标签:

相关阅读

精彩放送

每日时讯!玻璃缺乏上涨动力 预计沥青上方高度或有限

全球今亮点!黄金 上行动能减弱

期指交割 主力大幅减仓 世界速讯

镍价 重归跌势_全球速读

甲醇 需求料偏弱运行

全球观天下!沪铜 逢反弹布空为宜

供需结构转向宽松 玉米价格重心将下移-当前热点

市场情绪企稳 短期螺纹钢或延续低位震荡

“国字号”殊荣,棕榈股份获评农业产业化国家重点龙头企业

梁静茹当我们谈论爱情演唱会上海站 好欢螺惊喜亮相

“洋主播”话天津|外国小哥探访第七届世界智能大会:脑机交互、车联网......科幻场景已...

2023年中国国际茶业博览会奉节白茶专场推介会圆满落幕

2023上半年四川雅安市民政局考试招聘医护类事业单位工作人员面试成绩和体检事宜公告 全球资讯

超越自己 勇往直前!2023年呼和浩特半程马拉松激情开跑

在哪里可以查中考成绩-当前讯息

河南法定产假2023年新规(最新)2023河南产假多少天?

何小冰:5月22日黄金1970分界进入空间修正,原油扫荡

“小眼镜”“小胖墩”怎么破?健康科普专家支招-世界视讯

成都房产抵押贷款如何计算利息?

世界今日报丨大湾派出所为群众追回部分被骗资金

金界传奇:黄金围绕1960~1990高抛低吸!

河南教装展 | 66印:数字化转型下,为教育行业赋能

英国4月通胀数据来袭,对英镑有何影响?

美债野蛮生长,63年提高78次上限 视焦点讯

世界播报:广州一户高层住宅拍出1.11亿元

生态环境部与中国科学院联合发布《中国生物多样性红色名录-高等植物卷(2020)》和《中国...

广东惠州惠阳区:严禁商品房交易环节出现首付贷及零首付

Word文档很乱怎么办?word文档怎么删除空白页?

葡萄炒玉米制作秘方是什么?炒饭的玉米粒要先煮吗?

网红经济市场还有很大的发展投资空间深度分析_每日观察

用簪子盘头发怎么弄?簪子的寓意是什么?

联想y450无线开关怎么开?无线开关坏了怎么修?

1升等于多少毫升?500毫升和500克一样吗?

方萍萍:黄金继续1960-1990区间震荡调整

头狼:黄金1972继续现价多,守住1960就是多|全球热推荐

碳粉知己是什么意思?知音和知己的区别是什么?

天天视讯!王杨:黄金1982空大跌获利收割,本周开门红!

临兵斗者列阵在前什么意思?临兵斗者皆阵列前行能随便念吗?

金字塔位于尼罗河的哪里?金字塔是哪个国家的?

泸州老窖(000568):渠道库存良性 整体趋势向好

“营销之父”科特勒2023最新演讲:数智化时代,科技如何重构营销、品牌与增长

环球最新:鸟飞鱼跃 这里成了“动植物天堂”

焦点观察:港股异动 | 百度集团-SW(09888)现涨超3% 旗下智能硬件品牌小度推出首款智能手机

轻松识别图片中的文字,提高工作效率——专业的识别图片文字服务

自然指数:中国高质量自然科学研究份额首次排名第一|世界百事通

让图片中的文字变得可编辑——高效的图片识别文字服务

时讯:江子晨(5.22)—黄金短线承压,修正会延续!美指101双支

2023甘肃中级会计证报名入口:全国会计资格评价网

打造精准语法,让你在写作中信心倍增——英文作文批改服务

金燕耳——你知道它老板和老板娘感情好,你了解它吗?

闫瑞祥:上周五黄金如期上涨,今日暂时关注延续|天天热消息

拒绝拼写错误,提升写作水平——专业作文批改服务来帮忙

刘铭诚:5.22期货原油市场价格行情分析,最新WTI原油走势操作建议

以高质量供给引领消费需求 海信高端套系家电同比增长277%

当前快播:联合国粮农组织驻华代表:中国生物多样性保护成效显著

华为推出 P0015 88W车载全能充:兼容UFCS融合协议|天天快资讯

何以琛是谁的孩子(何以琛是谁)

初饮:做年轻人的“生活伴侣”

琅琊榜结局是什么?琅琊榜梅长苏和靖王是什么关系?

天天即时:电子社保卡成为百姓“心头好”

省去录音笔,轻松实现语音转文字——高效的语音识别转文字工具

老北市“大喜市” 百对新人室外中式集体婚礼520共度良宵!

10对夫妻在“我家菜场”留下“爱的回忆”-全球观热点

我国加快推进节粮减损 耕好“无形良田” 世界看热讯

天天简讯:畏寒怕冷手脚冰凉吃什么中成药_畏寒怕冷手脚冰凉

世界今日讯!长三角民宿客源互换计划在宁发布:多方联动激活民宿发展“新密码”

Sudee韩国素玳精彩亮相27届CBE美博会,聚焦皮肤科学,打造院线护肤矩阵!

5.20悦己微电影首映,阿维塔品牌发展进入新阶段

赤峰市“点亮红山-步步登高”翁牛特旗全民健身系列赛举行

江苏启动跨境出海系列峰会 促进外向型经济转型发展提质

新华社关注福州:增殖放流改善水域生态 世界观焦点

焦点关注:2023安徽安庆桐城市人民医院面向高校招聘专业技术人员总成绩公告

第三届江苏发展大会无锡行暨第六届全球锡商大会举行:以“四敢”强劲动能合力书写新时代...

在远方剧情介绍是什么?在远方片尾曲叫什么谁唱的?

球不落地 永不言弃

逆战灭世者天赋怎么加?逆战灭世者和离震双法哪个好?

好眠提升出行幸福指数,海丝腾引领品质旅居潮流

「省钱省力」有道网页翻译,让您的内容更容易被全球用户理解和接受

「全球化必备」有道网页翻译,助您轻松翻译网页和网站

知识城集团收购广州琶洲复星国际中心项目 总建筑面积约14万平方米

2023凯乐石全国攀岩希望之星活动启幕

咱们相爱吧蔡春妮的结局是什么?咱们相爱吧潘芝芝和谁在一起了?

港股异动 | 中国中免(01880)涨近4% 机构称毛利率二季度或环比提升_微速讯

5.22—秋末悔城:周五防升修正成功!周一预计持续修正!|天天播报

教育部要求各地做好2023年普通中小学招生入学工作 世界滚动

深圳市高新科技园南区邮编是多少?南山区有几个科技园区?

四川宜宾市长宁县发生3.3级地震 震源深度8千米

当前头条:勇担政治使命 “建”证中原华章 “辉煌四十年 奋进新时代”中建八局二公司...

悬壶金翁:5.22黄金日内先涨后跌,原油反弹昙花一现

中国联通携手宏电股份等合作伙伴成立业界首个5G RedCap产业联盟

秦氏金升:5.22黄金空头趋势减弱,行情分析及操作建议

悬壶金翁:5.22黄金日内先涨后跌,原油反弹昙花一现

天天观焦点:5.22金市健言:黄金1984空81加空!天然气捂住长线多!

天天观天下!每天喝2500毫升水能帮减肥吗_干柠檬片泡水能减肥吗

让航空运动更接地气

当前通讯!菠菜的营养价值和功效_菠菜有什么营养价值

【独家焦点】四川残疾人艺术团团歌《生命阳光》:传递生命的坚强

全球热推荐:中央宣传部授予万步炎“时代楷模”称号

龙舟水来袭 深圳将有雷雨 资讯

教育部:各地做好2023年普通中小学招生入学工作 世界看热讯

跃升数字生产力,航向万亿新蓝海

张良点金:黄金短线继续看反弹!原油波段做空机会已出现! 全球微速讯

国内商品期市早盘涨跌不一 液化石油气涨超2%、玻璃跌超3%

天天亮点!图灵波浪5.22-白银短期震荡反抽、多头或昙花一现

挑大梁 走在前|扩大有效投资 培育创新动能——江苏制造业加速回暖 天天观热点

今年夏收夏种期间 大部分时段天气条件总体较好

中建八局发展建设公司联想创新科技园项目规模投产仪式顺利举行

新华全媒+|不唯产值看潜质 不重优惠重“环境”——从“西洽会”看西部投资高质量发展之变