环球快讯:原料紧张情况暂时缓解
原油反弹带来成本支撑
石油沥青是原油蒸馏后的残渣,理论上来说,原油价格走势对沥青价格走势会有成本指引。从历史数据来看,沥青期货与国内外原油期价走势具有非常强的关联性,长期相关性达到0.9,整体表现为沥青走势受到原油走势驱动,以跟随原油为主,大趋势上基本与原油保持一致,但由于阶段性供需面的差异,个别时期两者走势存在一定差异。
(资料图片)
今年以来,原油整体维持区间波动,对沥青形成一定的成本支撑。从原油价格走势来看,宏观情绪回暖或带动价格低位反弹,但上升空间预计有限,整体维持低位波动。中期来看,宏观面对原油价格走势仍会形成一定压制,但原油供需面对价格有向上的驱动,整体预计原油价格呈现区间波动走势。
稀释沥青供给持续受限
国内炼厂沥青生产原料以重质原油为主,中石化主要使用沙特中质和重质原油,中石油主要使用国产原油及南美、中东原油等,中海油以海洋油为主,而沥青产能占比较大的地方炼厂以稀释沥青为主要原料,同时会与其他少量轻质原油进行掺炼。
稀释沥青主要产自委内瑞拉,但今年以来,委内瑞拉原油发往我国的船货明显下降,尤其是2月以来降幅较为明显,海关总署发布的29号文也令稀释沥青通关受阻。数据显示,今年一季度,稀释沥青进口量维持正常水平,月均进口量达到140万吨,但4月进口量骤降至12万吨,而5月因稀释沥青通关问题,稀释沥青进口也将处于低位。
从沥青生产角度来看,虽然今年委内瑞拉原油发往我国的船货下降令地炼沥青原料供给紧张,但地炼增加了燃料油进口一定程度上补充了沥青原料缺口。因此,虽然1—4月国内沥青生产及供给整体保持稳定,但5月稀释沥青通关问题令沥青原料缺口加剧,河北、山东等地方炼厂停产及转产较多,使得沥青现货供给一度出现紧张局面。然而,5月下旬部分炼厂复产沥青,现货紧张局面有所缓解。
据市场消息,稀释沥青通关问题有望在5月底之后明朗,部分符合要求的稀释沥青将逐步通关进口,但部分轻质油不能再以稀释沥青名义进口,将转为以燃料油名义进口,这将因缴税增加而提升沥青原料成本。然而,从船货数据来看,4月以后,并无委内瑞拉发往我国的原油船货排期,这意味着除保税区以及前期已发货的稀释沥青外,可能不会有新增稀释沥青供给。笔者由此预计,6月以后,国内稀释沥青供给环比会有一定增加,但预计仍难达到正常水平,并且沥青原料成本或进一步提升。
产量分流压力持续加大
春节后国内沥青炼厂开工负荷持续提升,但4月以来,由于地炼原料供给紧张以及个别炼厂检修、转产,沥青炼厂开工负荷有所回落。数据显示,截至5月24日当周,国内沥青炼厂开工率达到31.8%,处于历史同期低位。今年沥青产量逐步回升,尤其是3月、4月沥青产量提升明显,产量分别达到260万吨和276万吨,5月沥青排产量为285万吨,但由于地炼临时停产及转产较多,预计实际产量将达到270万吨。此外,6月国内沥青总计划排产量为270.6万吨,与5月实际产量基本相当。
从沥青绝对利润来看,今年以来,由于原油整体强于沥青,使得沥青炼厂绝对利润水平持续萎缩,尤其是地炼因稀释沥青原料成本上升,沥青生产理论上处于持续亏损状态。截至5月底,地炼加工稀释沥青理论亏损达到117元/吨。从沥青相对利润来看,今年以来,国内成品油表现整体强于沥青,汽柴油与沥青价差持续处于相对高位,但5月成品油价格明显转弱带动汽柴油与沥青价差走跌。与此同时,今年石油焦价格下跌令石油焦与沥青价差持续处于低位,一定程度上推动焦化产量向沥青产量分流。因此,从沥青利润角度来看,成品油与石油焦利润均不乐观,沥青产量分流压力持续加大。
继续关注基建投资力度
今年政府工作报告将GDP增速目标设定为5%左右,这个目标低于过去两年的GDP增速目标,体现出政府相对稳健和务实的态度。根据综合测算,预计2023年投向基建的资金增量约为1.1万亿元,对应基建投资同比增速预计在7%左右,较2022年有所回落。今年1—4月,国内基建投资累计同比增长9.8%,而道路运输业投资累计同比增长5.8%。今年一季度,国内新增专项债累计达到1.36万亿元,累计同比增长4.5%。在专项债投向方面,今年将主要集中于市政及产业园区基础设施(28%)、交通基础设施(19%)、棚改(10%)、农林水利(7%)。相较于2022年,投向基建领域的比例基本持平,变化较大的是医疗卫生、民生服务的比例明显增长。整体来看,今年基建投资力度可能稍稍弱于去年。
道路需求将进一步走弱
道路沥青消费是沥青消费的主要领域,目前道路沥青消费在沥青消费总量中的占比达到75%。一般而言,上半年是沥青的消费淡季,公路项目施工偏少,沥青需求用量相对有限,春节后沥青需求主要以贸易商投机备货需求为主。3月下旬以后,由于全国多地出现连续性降雨天气,公路项目施工受到进一步约束,进而制约沥青道路需求的释放。从压路机和摊铺机的销量来看,今年1—4月,国内压路机销量同比增加4.37%,摊铺机销量同比下降7%。后市来看,进入6月以后,随着国内降雨量增多,尤其是南方将进入梅雨季节,公路项目施工将继续受限,进而制约沥青道路需求的释放。
近几年,国内沥青防水需求快速增长,需求占比也在逐步提升。目前,虽然国内沥青防水需求在沥青总需求中占比达到20%,但近两年国内房地产市场给防水行业的发展带来了挑战。2022年,国内房地产开发投资完成额累计同比下降10%,房屋新开工面积累计同比下降39.4%。2023年,国内经济环境有所复苏,在稳增长的背景下,房地产市场在年初有所修复,但主要表现在二手房市场,新房市场表现仍然不佳,同时二季度以后房地产市场出现降温。今年1—4月,国内房地产开发投资完成额累计同比下降6.2%,房屋新开工面积累计同比下降21.2%,新房市场不景气在一定程度上抑制了防水卷材需求。
今年一季度,由于沥青供给不断增加,而需求表现清淡,现货库存整体呈现累积状态。春节后国内沥青库存环比走升,而下游刚需叠加贸易商备货需求带动,炼厂出货不断增加,使得沥青炼厂库存总量并不高,但4月下旬以来,由于炼厂出货下降,推动炼厂端库存有所增加,同时由于终端沥青消费表现较弱,贸易商库存持续累积。因此,预计6月沥青现货会延续季节性累库,尤其是贸易商库存压力将进一步加大。
总结以及后市展望
从原料端来看,5月底以后,稀释沥青通关问题将逐步明朗,符合条件的稀释沥青将陆续通关进口,但部分轻质油或只能以燃料油名义进口,这将提升沥青原料成本。与此同时,4月以后,委内瑞拉发往我国的原油船货继续缩减,这将进一步影响6月以后国内稀释沥青供给。
从供需结构来看,因沥青原料问题,4月、5月国内沥青炼厂开工负荷有所回落,沥青供给明显下降,现货市场出现阶段性供给紧张,随着沥青原料问题在5月底之后逐步明朗,部分炼厂将复产沥青,现货供给将回升。近期,国内多地降雨频繁,公路项目施工受阻。此外,6月以后,长江中下游地区将进入梅雨季节,进一步影响项目施工,并阻碍沥青道路需求的释放。整体来看,虽然原料问题仍可能影响沥青供给,但由于沥青需求增量也相对有限,预计6月沥青供需结构将保持宽松局面,库存也将延续季节性累积状态。(作者单位:方正中期期货)
标签:
相关阅读
-
环球快讯:原料紧张情况暂时缓解
原油反弹带来成本支撑石油沥青是原油蒸馏后的残渣,理论上来说,原... -
百事通!继续做多性价比降低
5月份以来,受部分银行存款利率补充下调、经济金融数据不及预期和市... -
白糖产需缺口扩大 棉花市场或消费疲软...
研报正文持仓建议:白糖(6901,43 00,0 63%):受天气、病虫害等综... -
前沿热点:甲醇成本支撑下移 PTA短期或...
研报正文【甲醇(2061,63 00,3 15%)】周四甲醇主力合约2309较前一... -
热门看点:PTA 中期恐难走强
5月后聚酯多套装置重启,在供应压力偏高、织造及终端需求不佳的情况... -
突破你的交易维度! 今日热文
多维交易不是“二元”的我们在做交易的时候,往往需要考虑“做”或...
精彩放送
-
环球快讯:原料紧张情况暂时缓解
原油反弹带来成本支撑石油沥青是原油蒸馏后的残渣,理论上来说,原... -
百事通!继续做多性价比降低
5月份以来,受部分银行存款利率补充下调、经济金融数据不及预期和市... -
汇集众智,凝聚共识 一一广东省重庆江...
汇集众智凝聚共识梧高凤必至花香蝶自来2023年5月25日,广东省重庆江... -
融合创新,激发文旅消费潜能 环球热点
下大气力推动文化和旅游更广范围、更高水平深度融合,积极培育人们... -
让所有人远离饥饿——袁隆平的故事 每...
(点击观看视频)禾下乘凉梦,一梦逐一生。他是用毕生努力发展杂交... -
环球新动态:千亩油菜籽 集中收割忙
5月29日,联合收割机在油菜田里收割菜籽。当日,天津市北辰区大张庄... -
这些年,国企改革带来新变化
改革赋能新发展,央企焕发新活力。近年来,中央企业改革发展步伐稳... -
关于农银汇理信息传媒主题股票型证券投...
1、公告基本信息基金名称农银汇理信息传媒主题股票型证券投资基金基... -
速读:56岁保安写出40余万字长篇小说 ...
56岁的李世伟,来自河南周口,是武汉体育学院的一名保安。 -
抢钱俱乐部:黄金或有反弹,中期下跌1867...
没有人可以真的毁掉你的人生除非那个人是经过你授权的也等于是说你... -
环球快报:神舟十六号载人飞行任务航天员...
新华社酒泉5月30日电5月30日6时42分,神舟十六号载人飞行任务航天员... -
金汇得手:黄金低位震荡 关注1945附...
美元指数日线再次收十字星今日关注1011043区间倾向低多操作昨天由于... -
【世界聚看点】4个工具,让 ChatGPT ...
ChatGPT很好用,其核心是prompt的运用,其回答质量很大程度取决于你... -
裙子还是长的显高,今年流行这3种款式,...
女孩们在尝试这些裙子的时候,也要记得在裙子上面加入一些小心思,... -
头条:糖水鸡蛋怎么煮不会散?
如果用糖水煮鸡蛋,有两种煮法,第一种是把买来的新鲜鸡蛋用水管的... -
速递!空姐工资多少?_空姐工资大概是多少
1、空姐工资:在不同的航空工司及空姐的职务高低、工作年限工龄等级... -
名臣健康(002919):5月29日北向资金增...
5月29日北向资金增持4 5万股名臣健康。近5个交易日中,获北向资金... -
香港邮政将发行“香港玩具—1970至1980...
人民网香港5月29日电(记者陈然)香港邮政29日公布,将于6月13日推... -
热点评!双面“绣”姑苏——人文经济视...
从苏州古城最高点北寺塔环视,河街相邻、小桥流水,格局千年未变。... -
7项议案遭否决,梦洁股份收到关注函,新...
7项议案遭否决,梦洁股份收到关注函,新股东发难?,姜天武,表决权,... -
天天新消息丨桃李面包董事长吴学亮:行...
“随着经济的持续发展和消费观念的不断升级,消费者已经不再局限于... -
天天热消息:电信wifi怎么改密码_电信wi...
你们好,最近小未来发现有诸多的小伙伴们对于电信wifi怎么改密码,... -
夏雨谭凯上阵狠打,电影《极寒之城》一...
封面新闻记者周琴罗海韵摄影报道5月29日下午,电影《极寒之城》在成... -
拜登、麦卡锡达成“妥协”,却导致两党...
【环球时报驻美国特约记者郑可环球时报记者倪浩环球时报特约记者王... -
郑州夏季促就业专场招聘会6月1日2日举行
郑州夏季促就业专场招聘会6月1日2日举行, -
彼的拼音和组词_彼的组词有哪些_当前最新
欢迎观看本篇文章,小柴来为大家解答以上问题。彼的拼音和组词,彼... -
曹琮 太子_曹琮-热讯
1、曹冲是因为得了重病而逝。2、公元208年(建安十三年),曹冲十三... -
环球今热点:女王之刃动漫无修版在线播...
今天来聊聊关于女王之刃动漫无修版在线播放,女王之刃动漫无修版的... -
alc轻质隔墙板厂家(alc轻质隔墙板价格)
alc轻质隔墙板厂家,alc轻质隔墙板价格这个很多人还不知道,现在让我... -
2023中关村论坛|单强:金融机构要规范...
北京商报讯(记者刘四红)5月29日,在由北京市科学技术委员会、中关... -
炎黄子孙的由来50字_炎黄子孙的由来|最...
1、炎黄子孙,也称黄炎子孙,黄帝子孙,是中华民族的自称,被称为华... -
生态环境部将严厉打击环评造假行为 焦...
新华社北京5月29日电(记者高敬)生态环境部新闻发言人刘友宾29日表... -
环球关注:西安机场2023年首乘服务升级...
中新网西安5月29日电(阿琳娜刘天宇)29日,西安咸阳国际机场(以下简... -
haba鲨烷精纯美容油怎么样(haba鲨烷精...
1、还行,吸收很快日常面部保养:在使用化妆水之后,肌肤还保持湿润... -
侃股:荣盛发展买资产保壳有点难-环球观点
荣盛发展停牌收购大股东旗下新能源资产,以防止被面值退市,但所收... -
杭州副市长走进法庭 起因竟是这件小事
5月29日,杭州开庭的一起“民告官”案件,引来众人“围观”。杭州中... -
“大限”临近逼出美债原则性协议_信息
两党政治的短周期与解决债务问题的长周期的矛盾,必将把美国的债务... -
时讯:盘中异动 | 华夏恒生香港上市生...
华夏恒生香港上市生物科技ETF(QDII)(159892)5月29日盘中跌2 16%... -
2022年四川食品产业实现营业收入8555亿...
中新网成都5月29日电(记者岳依桐杨勇)记者29日从四川省人民政府新闻... -
电影《寻她》入围上影节金爵奖主竞赛单...
近日,第25届上海国际电影节正式公布金爵奖入围名单。由青年导演陈... -
全球简讯:“中华老字号”荣宝斋落地天津...
5月28日,荣宝斋文化产业园在天津蓟州区新城开工建设,蓟州将携手中... -
翰宇药业:近期签署约5000万元单笔原料...
关于公司原料药业务进展,翰宇药业介绍,公司作为多肽领域一个重要... -
视频丨百家融媒重庆行记者“洞”见山城...
华龙网-新重庆客户端(记者袁舒含王钰)今(29)日,记者们前往本次... -
即时:37°C!全国高温榜前十,全在江西!
热热热热热热新的一周江西天气突然开挂承包了今早高温榜前十8点、10... -
外汇界新一:周一晚上的黄金跟踪|每日动态
震荡上行终于有点提前停盘的意思了要不然不会这么墨迹今晚跟灯塔我... -
环球即时看!长沙商贸旅游职院把思政课...
老师把课堂“搬”到了该校乡村振兴研究基地——浏阳市官桥镇苏故村... -
黄金低位调整不辍 不过反转的临界点也...
2023-05-29-周一债务上限协议接近达成,美国通胀上升,进一步提升对... -
全球新消息丨头狼:黄金1941反手多了,...
我们下午调整了策略下午我们在1941一线反手进场多了目前大阳线还是... -
金都城:国际金陷入十美元僵局,震荡反...
适逢美国阵亡纪念日本交易日国际金等贵金属交易提前休市以至于盘面... -
升本科选什么专业_升本科的途径 环球聚看点
1、开放教育,电大方式科升本科以学生和学习为中心,取消和突破对学... -
退役后的第一个生日!让我们祝“甜瓜”...
今天是前NBA球员卡梅隆-安东尼的39岁生日,让我们为他送上生日祝福... -
我国将开展全面提升医疗质量行动计划 ...
新华社北京5月29日电(记者顾天成、董瑞丰)医疗质量安全直接关系到... -
【世界时快讯】如何做好中小学科学教育...
教育部校外教育培训监管司负责人就《教育部等十八部门关于加强新时... -
中国海军戚继光舰抵达泰国进行友好访问
新华社泰国梭桃邑5月29日电(黎明宇)执行远海远域实习访问任务的中... -
杭州民办学校转公办(杭州民办小学转公...
每日小编都会为大家带来一些知识类的文章,那么今天小编为大家带来... -
天天看点:A股收评:创业板指跌超1%再创...
收评:创业板指跌超1%再创1年新低 -
丰收带来喜悦 蓝莓产业已成为当地乡村...
央视网消息:眼下正是蓝莓成熟的时节,在江西,蓝莓给农户们带来了... -
重庆江津青花椒火爆开市 行情好价格高...
央视网消息:重庆江津区是全国最大的九叶青花椒生产基地。最近,全... -
当前视点!长二F遥再发射!打造安全可靠...
央视网消息:即将承担此次神舟十六号载人飞行任务的仍将是长征二号F... -
超重耐力适应、水下出舱……神舟十六号...
央视网消息:据中国载人航天工程办公室消息,神舟十六号瞄准5月30日... -
“麦”好开局第一步 冬小麦主产区陆续...
人民网北京5月29日电(记者李栋)农业农村部最新农情调度显示,目前... -
4月全国共查处违反中央八项规定精神问题...
新华社北京5月29日电(记者孙少龙)中央纪委国家监委网站29日公布全... -
今日看点:陕西省人大常委会原副主任李...
新华社北京5月29日电陕西省人大常委会原副主任李金柱涉嫌严重违纪违... -
天天热资讯!清蒸生蚝的做法蒸几分钟,一...
牡蛎是一种营养丰富、味道鲜美的海鲜食品,很多人都喜欢吃。外面的... -
中国援外医疗队60年来诊治患者超2.9亿人...
新华社北京5月29日电(记者冯歆然、曹嘉玥)据外交部发言人毛宁29日... -
【环球快播报】丹姿是哪个国家的品牌_什...
丹姿集团成立于1998年,是一家集科研、生产、销售和服务为一体的化... -
我国计划于年底前完成第四批预备航天员...
新华社酒泉5月29日电中国载人航天工程新闻发言人、中国载人航天工程... -
民政部:推动社会组织助力高校毕业生就...
新华社北京5月29日电(记者高蕾)记者29日从民政部获悉,为推动社会... -
全球快播:英伟达市值逼近1万亿美元
英伟达市值逼近1万亿美元,芯片,英伟达,gpu,黄健森,人工智能,图形处理器 -
我国已知物种达到125034个-热消息
5月29日,生态环境部发布《2022中国生态环境状况公报》。公报显示,... -
今日报丨纷纷aabc(纷纷地aab式词语)
想必现在有很多小伙伴对于纷纷地aab式词语方面的知识都比较想要了解... -
周立波什么时候过的世(周力波)
来为大家解答以上的问题。周立波什么时候过的世,周力波这个很多人... -
【全球聚看点】香山股份:拟以现金5.1亿...
香山股份(002870):拟以现金5 1亿元收购均胜电子(600699)持有的宁... -
焦点简讯:十八部门发文加强新时代中小学...
新华社北京5月29日电(记者杨湛菲、徐壮)记者29日从教育部获悉,教... -
数字职业拓展就业新空间 焦点播报
【光明时评】作者:莫洁(媒体评论员)数字化解决方案设计师,为工厂... -
人工智能、数字创意、生命健康......安...
今天,“高质量发展调研行主题采访活动”来到了安徽省,采访团将在... -
今日讯!张志:通胀顽固,加息重启,黄...
每天都是一个起点每天都要有一点进步别抱怨为什么成功的不是你想满... -
现货黄金料难跌破1900,债限协议待通过...
讯——周一5月29日现货黄金价格基本持稳波动区间不到10美元美国白宫... -
环球简讯:十八部门联合印发《意见》 全...
央视网消息:近日,教育部等十八部门联合印发《关于加强新时代中小... -
艾紫馨:螺纹、铁矿石、焦煤炭、纯碱低...
前言永不放弃是你梦想实现的唯一秘诀期货行情解析纯碱2309国内纯碱... -
焦点热议:“双减”中做好科学教育加法 ...
近日,教育部等十八部门联合印发《关于加强新时代中小学科学教育工... -
民警及时救助走失小孩|全球即时
5月23日,市公安局霞山分局工农派出所接到群众报警称,市六中附近有... -
图灵波浪5.29晚-白银反弹破位、短期反弹...
图灵波浪529晚白银反弹破位短期反弹还有动能白银白银在上周的最后也... -
平乡县成立滏漳英才乐惠营 贴心服务吸...
本报讯(记者王芳通讯员李梦瑶)日前,平乡县成立的滏漳英才乐惠营... -
每日时讯!2022年生态环境改善目标完成 ...
新华社北京5月29日电(记者高敬)生态环境部生态环境监测司副司长蒋... -
第六届进博会签约面积已达28万平方米
中新网上海5月29日电 (记者 姜煜)中国国际进口博览局副局长孙成海... -
全球今日讯!今年我国将建成声环境质量...
新华社北京5月29日电(高敬、黄伟)生态环境部生态环境监测司副司长... -
贵州剑河:林下淡竹叶 致富“金叶叶”|...
农家少闲月,五月人倍忙。眼下正是淡竹叶管护的关键时期,在剑河县... -
“跃动希望·与爱同行” 三柏硕联合星...
2023年5月26日,跃动希望·与爱同行捐赠仪式在中国国际体育用品博览... -
甴曱怎么读 曱甴是什么意思啊-环球热点
甴曱:yóuyuē。在粤语地区将甴曱叫作“gadzad”(曱甴),意为蟑螂... -
世界观热点:公司问答丨豪江智能:公司...
格隆汇5月29日丨有投资者在互动平台向豪江智能提问:请问公司占主营... -
Lululemon、星巴克和谷歌如何通过社区零...
文|ClaraLudmir品牌们正在尝试提升实体体验并创造有价值的互动方式... -
四部门启动高校毕业生等青年就业创业政...
新华社北京5月29日电为进一步加大就业创业政策宣传,提高政策知晓度... -
潍城区第十三届全民健身运动会南关街道...
中国山东网-感知山东5月29日讯(记者孙小茹)28日,潍坊市潍城区第十... -
黄力晨:黄金走势承压震荡 继续反弹做...
上周五黄力晨认为尽管黄金短线反弹修正但空方势大美国经济数表现乐... -
全职妈妈每天按时做饭,三菜一汤花费不...
周一到周五我们家很少出去吃饭,几乎都是在家做饭吃的,因为孩子上... -
中国第三批航天员均具备执行载人航天飞...
新华社酒泉5月29日电神舟十六号航天员乘组名单5月29日上午公布,中... -
环球聚焦:神舟十六号太空驻留约5个月 ...
新华社酒泉5月29日电神舟十六号载人飞行任务新闻发布会5月29日上午... -
广汽本田 e:NP1极湃1智电双赢 突围纯电市场
如今,智能化被认为是新能源汽车未来发展的核心竞争力,通过应用人... -
热点聚焦:生态环境部将严厉打击环评造...
新华社北京5月29日电(记者高敬)生态环境部新闻发言人刘友宾29日表...