环球要闻：大涨2%！还要涨24%？多家机构纷纷调高预期

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导读

预计今年中国内需将增加5%，带动部分亚太地区经济体的GDP增速提升约0.4%，全球经济将多增长1%。

核心观点：当下国内环境较为宽松，特别是需求向好的趋势下，资金有效流入投资和消费领域。全面注册制有望为市场注入活性，成为行情爆发的导火索。但国内外剪刀差的环境下，行情可能较为震荡，对于美国就业率能不能保持良好要留一个心眼。

正文

高盛部分知名分析师在最新报告中表示，MSCI中国指数有可能在2023年底再上涨约24%。中国股市自1月下旬以来的下跌势头即将出现逆转！高盛的强烈看多主要是来源于我国放开之后需求的走强，增长的动力将向消费经济倾斜，之前经济刺激“有进无出”，随着需求端的发力，企业将逐步盈利，推动正向循环。不仅如此，中国的经济恢复还将拉动全球经济向好。预计今年中国内需将增加5%，带动部分亚太地区经济体的GDP增速提升约0.4%，全球经济将多增长1%。中国经济将通过国内需求、国际旅行需求和大宗商品需求三个渠道为全球经济增长带来直接的积极影响。很多国际投行都看好中国复苏的节奏。原来我们这么重要！剪刀差带来高波动率回想起前年和去年，很多需要进口的商品出现了这样的现象：内外价差倒挂严重，国内企业生存艰难。这种现象原因其实很简单，疫情期间美国进入超级放水周期，很多人说我们国家也放了很多水，但如果你看了数据，对比之下简直小巫见大巫。国外大水漫灌，加上疫情管控躺平，需求暴增，而我国最先恢复生产，加上疫情管控和放水相对较少，国内需求比不上国外，商品价格较低。于是，进口价格高，出口有量无利。现在这种状况或许会迎来拐点。宏观剪刀差：国外持续加息周期，国内相对宽松。这和之前截然相反，国内企业也会逐渐尝到利润的甜头，利润剪刀差会向我们倾斜。但对于股指而言，下有国内政策底，上有国际加息顶，走势很难流畅起来。上图是300股指加权周线，从去年开始，出现了三次高开低走的“上吊线”，在日线中特别明显，是典型的压力标志。说明了剪刀差带来高波动震荡。美联储骑虎难下只有“超级加息”才能治疗“超级放水”。目前美国CPI虽有回落但依然处于40年来的高位，别告诉我未来可能会停止加息启动宽松，这个预期没有什么落脚点。放水和加息都是有严重滞后性的，美联储也一直强调这种滞后作用的影响，害怕在“滞后期”做出过度的指导，在“作用期”出现“双重加倍”的结果。当下就业情况良好，非常适合持续加息，但加息的作用滞后期一过，刹不住车就是衰退，CPI还在高位，短痛拉成长痛，美联储也很头疼。类比20多年前，是不是差不多？衰退后两年半的熊市练习生涯，纳斯达克跌去近80%！当然历史不会完全重演，但历史往往及其相似。我们看到美国个人消费数据（去基数拟合），去年9月10月反弹一波，年底就怂了，再看看连创新低的制造业数据，这美丽的就业率，好得有些过分。国内相对宽松1月新增人民币贷款指远超预期，5个月的均值累计环比7年来首次抬头，释放了非常利好的宽松信号。伴随1月M1上升，贷款增加、准货币收缩（M2-M1），说明宽松已见成效，并没有大量流入存款，这和消费复苏有很强的相关性。市场对注册制的态度良好注册制就是让公司上市变得更加容易了，之前上市需要一年半，现在只需要一半的时间，大大降低了企业的融资成本。2019年—2022年，A股上市企业1589家，募集资金1.86万亿。其中注册制发行996家，募集资金1.17万亿，占比都是63%。注册制已经成熟。注册制除了上市快捷外，还要求投行“申报即担责”，通过制度优化提高了资本市场的活跃度，有望改变目前的资本生态环境。注册制最受益的板块是新兴产业。因为新兴产业产品、技术迭代快速，需要和资本紧密结合，注册制促进了科技与资本的融合。当然注册制也导致资金的分流和劣质企业的进入，广大投资者更加需要擦亮眼睛。就今日走势而言，市场对这一资本活性剂的态度相当友好。综上所述，当下国内环境较为宽松，特别是需求向好的趋势下，资金有效流入投资和消费领域。全面注册制有望为市场注入活性，成为行情爆发的导火索。但国内外剪刀差的环境下，行情可能较为震荡，对于美国就业率能不能保持良好要留一个心眼。

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