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世界新资讯:累库预期压制乙二醇

2022-12-28 09:10:55    来源:期货日报

终端提前放假或降负运转

在累库周期下乙二醇价格相对承压,不过乙二醇估值一直很低,下跌空间较小,预计后市振荡磨底,前低附近支撑会比较强。

图为江浙织机开工率(单位:%)


(资料图片仅供参考)

近期乙二醇主力转移至2305合约,明年宏观预期转好,乙二醇价格自底部有所抬升,不过从现实基本面的角度看,乙二醇仍处在累库周期,预计中期价格仍将承压。

供应逐步提升

国内乙二醇最新开工率逐步回升至59.14%,环比上升3.14个百分点,其中煤制开工负荷在41.63%,环比上升3.07个百分点。开工率回升主要受个别煤化工装置重启,以及部分联产装置从环氧乙烷切换至乙二醇生产。随着新冠感染人数不断增加,施工条件受限,减水剂需求明显下滑,部分联产装置进行EO/EG回切,乙二醇日产量增加950—1000吨。供应环节逐步增量。

需求再度走弱

需求方面,12月中上旬,由于疫情防控政策优化,织造企业有原料补库意愿和尾单追加,终端需求大幅好转,不过上周起需求再度减弱,支撑性不足。临近过年加上感染人数增加,企业开工受到较大影响。截至12月22日,江浙地区加弹、织造、印染开工率分别为52%、40%、46%,环比上一期下降13个百分点、18个百分点、24个百分点。纺织终端属于劳动密集型行业,在工人到岗不足的情况下,生产较为困难,被迫提前放假或降负运转。截至目前,织造工厂集中备货在10—30天为主,部分备货30天以上。

聚酯方面,截至12月22日,聚酯负荷在66.8%,环比上期回落1.1个百分点。其中涤纶长丝方面,因近期下游开机率下调,主流聚酯长丝企业将继续下调开工负荷,预计春节期间及春节后暂时维持相对低负荷运转。另外,随着近期聚酯产销转弱,工厂库存去化难度逐渐加大,截至12月26日,长丝FDY、长丝DIY、长丝POY以及涤纶短纤的工厂库存指数分别为19.6天、18.8天、19.1天和12.2天。聚酯库存环比增加,同比也处在历史偏高水平,因此聚酯工厂减产去库存意愿预计较强,且年后压力仍然不容小觑,乙二醇需求支撑不足。

累库压力较大

目前主导乙二醇价格走势的主要因素在于自身高库存压力,在供应缓慢增加以及需求走弱下,预计未来1—2个月乙二醇仍处于累库格局,此轮累库幅度大概率超过50万吨。截至12月26日,乙二醇港口库存在90.2万吨附近,环比上周减少7.8万吨,港口短暂去库主要是上周受大风天气影响,船只入罐出现明显延误。预计后期港口库存会继续增加。

图为乙二醇港口库存(单位:万吨)

总体来看,在累库周期下乙二醇价格相对承压,不过乙二醇估值一直很低,下跌空间较小,需要反弹给出下跌空间,预计后市会振荡磨底,在前低附近支撑会比较强。(作者期货投资咨询从业证书编号Z0017508)

标签: 个百分点 下跌空间 施工条件

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