玻璃纯碱每周复盘（11月11日）：玻璃冷修意愿降低？纯碱去库偏强震荡，未来趋势改变了？

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玻璃

本周玻璃现货市场交投气氛偏弱，价格小幅下滑。截至20221110，国内浮法玻璃市场均价为1647元/吨，较11月3日市场价格下跌1.38%；周均价1659，环比跌1.25%，同比下降30.53%。分区域看，华北沙河地区因车辆运输受限，整体看成交一般，价格较为灵活。华东市场部分品牌浮法价格小幅下移，成交欠佳，产销有所放缓。华中市场价格小幅下滑，产销较前期有所好转，不过部分地区因疫情运输受限，整体看周内小幅累库。华南市场也是降价促销，整体表现良好。现货整体看产销一般，但下有成本支撑，期价本周整体是区间震荡的态势。

供应端，本周无产线点火或者放水，截至2022年11月10日，浮法玻璃行业开工率为80.46%，环比持平。全国浮法玻璃日产量为16.11万吨，环比持平。本周（11月4日-11月10日）全国浮法玻璃产量112.78万吨，环比减少0.56%，同比减少8.04%。全国浮法玻璃样本企业总库存7260.6万重箱，环比1.19%，同比+54.29%。折库存天数31.4天，上期+0.5天。

数据来源：隆众资讯

中国浮法玻璃样本库存周数据对比(20221110)

单位：万重箱

数据来源：隆众资讯

需求端，终端需求表现较疲软，深加工订单无明显增加，按需采购为主，市场观望情绪严重。部分地区因疫情运输受阻一定程度上影响了需求。

本周无产线放水冷修，但因之前超预期的产线冷修，当下浮法玻璃日产量已经处于年内低位。目前来看供给端的持续收缩并未改变玻璃供需不平衡的问题，下游需求无明显改善，仍表现为较疲软。又加上短期运输有所受阻，部分地区产销不畅，进一步累库，增大了玻璃厂商的压力。玻璃库存处于高位，本周华中、华东等地区也是加大了优惠力度，采取以量换价模式，产销有所好转，但整体看下游需求较弱，降价促销也不是长久之计。

旺季不旺已被证实，当下北方地区临近过年有赶工需求，随着步入冬季需求淡季，对玻璃的需求也逐渐放缓。但近期供给端减量预期降低，据隆众资讯统计，接下来至年底前暂无明确的冷修计划，而具备条件复产点火的产线尚存10条以上之多。虽然计划内到年底无产线放水冷修，但进入需求淡季，高库存压制又叠加燃料成本上升，亏损加重难免出现计划外的冷修。政策端加码但资金传导需要时间，即将步入冬季需求又有收缩预期，目前只能通过供给端收缩来缓解高库存、供需不平衡的问题。中长期的话还是要关注保交楼政策下地产需求的恢复情况。

纯碱

纯碱现货市场维稳为主，价格波动不大。截止2022年11月10日，轻质纯碱主流市场价格2600-2650元/吨，重质主流市场价格2750-2800元/吨。本周实联装置恢复生产，河南骏化装置周末期间开始检修，个别装置产量小幅提升，周内供应小幅增价，纯碱开工及产量处于高位。月初排单完成，当下企业执行订单为主，多数厂家产销基本持平，少数因汽运受阻，厂家不能做平。现货市场整体看产销良好，去库力度佳，期价本周整体是震荡上行的态势。供给端，截止到2022年11月10日，周内纯碱整体开工率91.55%，上周88.67%，环比上调2.88个百分点。周内纯碱产量60.79万吨，上周58.87万吨，增加1.92万吨，涨幅3.26%。中国纯碱厂家总库存31.42万吨，上周34.76万吨，环比减少3.34万吨，降幅9.61%。

数据来源：隆众资讯

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需求端，下游需求表现相对稳定，囤货积极性不高，按需拿货为主。近期烧碱价格有所回落，轻质纯碱替代性降低，又加上疫情影响，轻质部分下游开工受到了影响，个别地区需求有所降低。

本周供给端继续维持高位水平，下游低利润运行，备货情绪不高，需求没有明显改善，但企业有订单支撑，当下供需良好，基本面仍是偏强。目前纯碱还是处于强现实弱预期的矛盾中。因纯碱利润比较可观，高开工有望维持，供给端依旧表现为较宽松，但供给端收缩趋势未改。

近期烧碱降价轻质纯碱需求已经有所较少，马上又将步入冬季需求淡季，轻质纯碱需求有进一步减少的可能。另光伏端短期投产较积极，随着装机旺季过去，光伏玻璃投产速度应会放慢，对纯碱价格支撑有限。当然影响纯碱需求最大的还是浮法玻璃，宏观政策持续加码，玻璃厂商当下冷修意愿较低，但即将步入传统的累库季节，又加上冬季燃料成本有望抬升，玻璃生产厂商继续承压，可能会出现计划外的产线冷修，届时纯碱供需就有望发生改变。之后还是要关注地产需求恢复的情况、浮法玻璃冷修及光伏玻璃投产的情况。

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