“专精特新”出亮点 服务实体显成效

经过多年探索创新，“大商所企业风险管理计划”（简称“大商所企风计划”）如今已成为大商所引导企业参与期货市场、提高企业避险水平和会员服务能力、助力大宗商品保供稳价的重要平台。

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期货日报记者从大商所了解到，继7月完成首次结项后，近期“大商所企风计划”第二批项目“再结硕果”——89家实体企业的93个项目顺利结项。今年已结项的项目规模、参与企业数量均超出去年同期，70%的企业首次参与期货、期权交易，企业参与期货市场的“试验田”作用进一步显现。尤其是“专精特新”项目的设立，为更多具有发展潜力的中小企业厚植避险理念，成为期货市场立足新发展阶段、支持“专精特新”等各类企业提升风险管理水平、落实创新驱动发展战略的新注脚。

前10个月备案项目数量倍增，服务量质双提升

今年以来，境内外市场环境复杂多变，大宗商品市场不确定性因素增加。路透CRB商品价格指数从年初的233点涨至年内最高的329.59点，最高涨幅41%。在大宗商品价格波动加剧的背景下，“大商所企风计划”持续为实体产业风险管理提供精准、专业和具有特色的服务。

大商所相关业务负责人介绍，“大商所企风计划”全年分为三次结项，7月已完成首批27家企业、30个项目结项评审和验收。在近期开展的第二批结项中，89家企业的93个项目顺利通过评审，项目数量较首次结项大幅增加。截至10月底，287家实体企业和56家期货公司开展的331个项目完成备案，项目规模较去年全年增长逾一倍。

按品种和业务分类看，在第二批结项的93个项目中，有44个期货、28个场内期权和21个场外期权项目，覆盖豆粕、玉米、生猪、聚丙烯、铁矿石等13个期货品种和4个期权品种。从期现结合收益看，82个项目实现了正向收益，占该批次结项项目的88%，整体风险管理效果较好。其中，既有山东东宏管业等通过在原料端买入期货套保、建立虚拟库存，锁定远期原料采购成本，以及益海嘉里、成都四联、中粮油脂等通过卖出期货套保或买入看跌期权等策略，对冲大豆、豆粕、塑料等产销库存贬值风险，也有明日控股等主动开展基差贸易，为上游提供基差点价、对下游进行远期预售，有效锁定销售利润。

“通过参与‘大商所企风计划’，越来越多的企业从不了解、未开展衍生品业务到成为期货市场的新成员，逐步深入理解和运用衍生工具进行灵活多样的风险管理。”大商所相关业务负责人表示，在89家企业中，首次开立期货账户的企业有55家，占比62%；首次开展期货和期权交易的企业有65家，占比70%。按经营规模看，参与项目的中小微企业占比75%；完成本次结项的企业中有33家建立了套保业务制度，进一步优化了企业风险管理的内部建设。

首次参与“大商所企风计划”的企业之一、潜江市一口香米业有限公司（简称一口香米业）在永安期货的支持下，利用期货工具为粳米库存进行保值管理。据了解，近年来我国呈现“稻强米弱”格局，加上水电、工资成本逐年上升，导致目前全行业平均加工利润偏低，仅80—100元/吨，净利润率仅2%—3%。粳米价格市场化程度高，随着价格剧烈波动，企业急需管理价格风险。

今年3月，粳米市场面临着下游需求不旺、库存积压的不利局面。为对冲粳米价格下跌带来的库存贬值风险，永安期货为一口香米业量身定制了套期保值方案。3月15日至16日，一口香米业分批开展1000手粳米期货2205合约卖出套保，对应1万吨现货库存。进入4月，期现价格振荡下行，企业在4月25日至28日陆续平仓，期货端获得收益59.03万元，有效对冲53.06万元的现货库存贬值损失，期现合并后实现了风险管理目标并额外收益5.97万元。

“粳米期货从两方面为加工企业营造了有利发展环境：一是提供前瞻性的期货价格信息，加工企业可据此更为合理地安排生产经营；二是提供避险平台，加工企业通过套期保值获得稳定利润，提高行业整体发展水平。”一口香米业相关负责人表示，“大商所企风计划”引导企业在实战中探索、磨合期现结合避险新模式，帮助搭建完整的风险管理制度框架，让企业受益良多。

助力“专精特新”认识抗风险“新技能”

在今年“大商所企风计划”中，新增的“专精特新”专项项目无疑是一大亮点。“专精特新”是指中小企业具备专业化、精细化、特色化、新颖化的特征。目前，我国已培育专精特新“小巨人”企业8997家、各地省级专精特新企业逾5万家。作为中小企业的领头羊，专精特新企业已成为国民经济和社会发展的主力军，在提升产业链供应链稳定性、稳定经济大盘中发挥着重要的作用。

根据大商所7月份发布的通知，在“大商所企风计划”框架内增设“专精特新”专项项目，服务对象为“创新型中小企业”、“专精特新中小企业”、专精特新“小巨人”企业及其控股子公司。大商所在原方案的基础上进一步降低参与门槛、提高支持标准，为支持相关企业迈出利用衍生工具开展风险管理的第一步提供了综合解决方案，至今已吸引7家“专精特新”企业参与，其中一家企业完成结项。

在大宗商品价格频繁波动的当前，处于成长爬坡阶段的“专精特新”企业仍不可避免地承受着价格波动风险的磨砺。福建经纬新纤科技实业有限公司（简称经纬新纤）正是这样一家“专精特新”企业。今年上半年，经纬新纤等聚酯生产企业面临两难局面：一边是在俄乌冲突背景下，油价高位振荡，聚酯原料端的乙二醇价格波动加剧，聚酯企业加工费不断被原料端侵蚀；一边是聚酯产能持续扩张、社会库存增加，导致产品价格承压下行，生产效益走低。

此前，经纬新纤从未参与过期权交易。面对产销端“双重挤压”，该企业决定开展期权套期保值。4月11日，经纬新纤担忧乙二醇价格触底反弹，在乙二醇期货2209合约5200元/吨的价位买入6000吨的看涨期权，以对冲远期原料成本增加的风险。在该企业相关负责人看来，通过参与“大商所企风计划”，首次尝试期权套保达到了保护现货头寸的效果和预期，同时又节省了期货套保中追加保证金带来的部分资金成本，保留价格下跌时的潜在收益空间，为日后深度参与期权市场总结了经验，蹚出了新路。

大商所相关业务负责人表示，下一步，大商所将继续围绕精准服务产业风险管理需求的目标，在做好全年第三次结项验收和收尾工作的基础上，持续加强项目运行、质效管理和宣传推广，继续支持开展“专精特新”专项项目，在引导各类企业应用衍生工具服务稳定经营、促进产业链供应链安全等方面持续发力。未来，大商所将深入贯彻落实党的二十大精神，坚持期货市场政治性、人民性，以“大商所企风计划”等服务品牌为抓手，持续提升实体产业参与度，让市场发展成果惠及更多产业和企业，切实服务好经济高质量发展。

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