谢泽峰：生猪价格影响因素的“变”与“不变”

老师简介：谢泽峰，国家级生猪大数据中心首席分析师，数据应用负责人，曾在重庆动物卫生监督部门任职。多次接受主流媒体的采访，对生猪产业链有一定的理解，对川渝地区养殖情况较为熟悉。

01生猪价格分析的“不变”因素

生猪价格分析的“不变”因素是指客观存在，且具备一定统计条件的数据。从我个人角度看，主要包含：生猪存栏量、能繁母猪存栏量、规模猪场数量（存栏200头以上）、饲料产量、屠宰量、价格以及季节性规律这些因素。

从图中可以看到2009年到2014年我国生猪存栏量在4.5亿头左右。2014年开始存栏出现较大幅度下滑，主要原因是居民肉类饮食消费结构的调整和该阶段规模化养殖的增加。2017由于环保政策，拆除了部分猪栏，生猪存栏进一步下降。2019年受非洲猪瘟的影响，生猪存栏快速下行。

规模场养殖趋势来看，统计测算川渝地区存栏200头年出栏500头以上的生猪养殖厂，发现规模养殖从2017年开始增长幅度在48%附近。

育肥猪配合饲料产量方面，饲料工业协会公布的产量可以作为一个重要的辅助参考。但是统计口径是不完全统计的，所以如果用料肉比来推算生猪的产量可能还是会存在较大的误差。

下游消费数据目前市场上并没有完整的一个全量数据，相对相关性较高的可以参考的数据是屠宰量数据。从图中看出2019年之前变化趋势基本一致，之后由于猪瘟影响出现大幅下跌。

2021年末屠宰量大幅高出同期，主要是因为统计口径的调整，2019年以前用的是非全量数据，重点样本企业屠宰量作为数据，之后政策对于屠宰场清理整治，屠宰企业实行非洲猪瘟检测措施，关闭了一些不合格的企业。最后仅保留5050家屠宰企业，所以之后统计的就是全量的屠宰企业的数据。

02生猪价格分析的“可变”因素

生猪价格分析的“可变”因素主要包括：疫情因素、一致性预期行为、天气因素、散养户产能以及政策调控。

生猪的疫病主要可以从产能情况表现出来，2020年一二月份，有调研观点表示消费需求降低50%以上，当时对应屠宰也是非常低的量，价格出现了一定程度的下调。如果不是因为新冠疫情的影响，猪价应该会有大幅提涨，新冠疫情使得生猪高价出现的时间节点往后移。

一致性预期，基本就是对季节性行情有一致性预期。期货上市之后，包括一些视频媒介、资讯观点等，让市场人士对于行情一致性预期的判断增加了较多的参考点。

天气的因素，主要对调运产生一些影响。另外散养户的产能是大量存在的，按照官方数据在50%左右，其生猪养殖相关的数据基本较难监测。

收储政策，现在收储和往年的收储有区别，收储对时间节点的把控及力度超过往年。

03收储对猪价的影响

国家收储一般一次在数万吨规模，配合地方收储，能达到数十万吨规模。相较国内每年数千万吨的猪肉产能，显得微不足道，很容易产生收储对猪价影响很小的判断。但实际上，收储对应的不是全部产能，收储量对应的是猪价上涨，消费端减少的量。猪肉的刚需性决定了消费的稳定，当价格僵持阶段，收储能发挥较好的效果。

04近期猪价走势的一些看法

进入2022年以来，全国外三元生猪价格出现“降-稳-降-稳”四个阶段性趋势。可以看做两个横盘、两个下跌阶段。下跌阶段：1月1日-1月6日，下跌约2.1元/公斤；2月8日-2月12日，下跌1.6元/公斤。横盘阶段：1月7日-2月7日，今年第一次横盘，1月20日前后，上涨近0.5元/公斤后回落，供需关系调整，猪价围绕14元/公斤小幅震荡运行。2月12日至今，猪价围绕12.4元/公斤上下波动运行，波动幅度较第一次横盘更低。

总体来看，今年两次横盘持续时间都较长，横盘时间长，代表供需关系相对平稳，该判断与产能数据监测情况推测的供给过剩存在差异。供需关系相对平稳原因可能有两个方面：一个是供给并未如预期一般高度过剩，集团规模企业出栏未出现下降，市场消费表现相对平稳，推测散户遵循年前卖猪的传统，年后存栏已不多；二是看好三月收储抬价，养殖端存在压栏情况。

综上所述，年内生猪价格两次长时间横盘，说明生猪供需关系已经处于或临近转折点，监测数据显示的集团企业产能仍将持续释放，但散户的产能补充有周期性，随着国家收储开展，三月生猪价格或将回暖。

05川渝复盘及2022年猪价运行逻辑

2022年的猪价逻辑和节奏是：2月季节性需求减弱，猪价大幅下行后横盘，散养户的去化，超出预期，我们的供给，没有规模场数据那么的过剩（但仍然是过剩）；3月中旬，随着国家收储引导，猪价回暖，预计持续3周到4月上旬；4月下旬再度下跌，五月底六月初可能触底年内最低，收储节奏会稍延后；在6月中旬再度收储，配合季节性消费回暖，稳定猪价；9-10月可能还会触发一波小幅收储，后续类似去年末的状态运行。

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