赛诺医疗一季度净利同比下降624.34% 由盈转亏

4月13日晚间，赛诺医疗(688108.SH)发布2021年第一季度业绩预亏公告，公司预计一季度实现营业收入2770.82万元，同比下降61.58%;净利润-4129.3万元，同比下降624.34%，由盈转亏。

关于业绩下降的原因，赛诺医疗在公告中称，在售第一代冠脉支架产品未被纳入冠脉支架国家集采范围之内，导致公司一季度冠脉支架产品销量较上年同期大幅下降;预计2021年第一季度研发支出(含资本化支出和费用化支出)占营业收入比重为146%，较上年同期增加111个百分点，其中费用化研发支出预计较上年同期增长59%。

冠脉支架集采负面冲击持续

赛诺医疗是一家专注于高端介入医疗器械的研发、生产和销售的企业，产品管线涵盖心血管、脑血管、结构性心脏病等介入治疗重点领域，主营支架和球囊，其中冠脉药物支架系统产品营收占比80%以上。

回顾过往业绩，2016年至2019年，赛诺医疗4年营收的复合年增长率为13.18%，毛利率维持在80%以上，净利润率保持在20%以上。

转折发生在2020年，赛诺医疗于2月25日晚间发布2020年度业绩快报，营业收入约3.26亿元，同比下降25.27%;净利润2116.31万元，同比下降76.50%。关于2020年的业绩下降，赛诺医疗称主要因素系新冠疫情及国家组织冠脉支架集中带量采购政策等因素的叠加影响。

2021年一季度和2020年全年业绩下滑的矛头，都指向了国家冠脉支架集中带量采购。

2020年11月5日，首次国家组织高值医用耗材集中带量采购在天津开标。作为推进治理高值医用耗材改革的首个产品，冠脉支架中标价格出现大跳水，从均价1.3万元左右下降至700元左右。首年意向采购量为1074.47万个，约占全国年消耗冠脉支架量的70%。

此次国家集采的冠脉支架材质为钴铬合金或铂铬合金，因赛诺医疗主营的BuMA冠脉支架的材质主要为不锈钢材质，不在集采范围内，直接失去了近70%的冠脉支架市场的竞争资格。

虽然不能排除以后会集采不锈钢材质支架的可能，但有医药行业分析师向《科创板日报》记者分析称，“整体而言，合金类产品价格已经降低这么多了，不锈钢可能有一定压力。”

1.1亿股的巨量减持

而几乎在冠脉支架集采同一时刻，2020年11月5日晚间，赛诺医疗发布公告称，公司股东GreatNobleInvestmentLimited、CSFStentLimited拟于2020年11月30日至2021年5月29日期间，减持不超过4907.84万股公司股份，减持数量上限占公司总股本比例不超过11.97%。

此前两天，赛诺医疗已经发过公告，公司股东DenluxMicroportInvestInc.及其一致行动人DenluxCapitalInc.与另外两名股东DechengCapitalChinaLifeSciencesUSDFundI,L.P.和LYFECapitalBlueRocket(HongKong)Limited拟于2020年11月25日至2021年5月24日期间，减持不超过6150万股公司股份，减持数量上限占公司总股本比例不超过15%。

经计算，上述股东合计拟减持赛诺医疗不超过1.11亿股，占公司总股本26.97%。

值得注意的是，赛诺医疗是在2019年10月30日上市的，也就是首发限售股刚解禁便被大额减持。

除了首发限售股减持离场，星矿数据显示，2020年三季度末，赛诺医疗十大流通股东中的的投资基金由2020年二季度末的6家减少至2家。基金的撤离或许也能从侧面说明一些问题。

巨大压力之下，公司也不是没有动作。就在今年1月9日，赛诺医疗还发布公告称，公司新一代药物洗脱支架系统取得国内医疗器械注册证，该新支架产品药物涂层支架以L605钴铬合金支架为基体。

不过，新产品的材质虽然符合集采条件，但集采结果已经落地。不论是不锈钢材质支架还是钴铬合金材质支架，赛诺医疗都只能在下一轮集采里把握机会了。(上海，记者朱洁琰)