跟谁学屡被做空回应称指控毫无根据 2020年由盈转亏损17.55亿

一纸报告，揭开跟谁学财报背后的伤疤。

近日，来自加拿大的做空机构灰熊研究院发布了自己对跟谁学的第三份做空报告《德勤无法签署跟谁学年度审计的7个原因》(SevenReasonsWhyDeloitteCANNOTSignGSXAnnualAudit)，以现金流造假、费用虚报、教师资格造假等七大理由，判断德勤无法在原定的2021年4月30日签署针对跟谁学的年度审计报告。

据不完全统计，这已经是跟谁学第十六次被做空。此前，虽多次遭到做空，但其股价不降反升。自2019年上市以来，跟谁学市值从25亿美元上涨至最高点达到370亿美元，涨了12倍。

4月9日，跟谁学发表声明表示，坚决否认灰熊报告中提出的虚假和毫无根据的指控。

不过，这次跟谁学并没有在二级市场得到认可。截至发稿，跟谁学股价报27.18美元，下跌8.73%，总市值69.21亿美元。

股价下滑，与其自身业绩状况堪忧也有关。

前段时间，跟谁学公布了2020财年第四季度及2020财年未经审计财报，全年实现营业收入71.25亿元，净利率为亏损13.93亿元。这是该公司上市以来首次全年亏损，其将原因归结为营销费用的大幅增长。

数据显示，跟谁学2020年的销售费用在营业费用中占比高达八成，从上年同期的10.41亿元增至58.16亿元，增长458.7%。

屡遭做空发声明回应

算上这次，灰熊已三次做空跟谁学。

2020年2月25日，灰熊发布了关于跟谁学的做空报告，指控其刷单、做假账。

2020年6月2日，灰熊发布针对跟谁学的第二份做空报告，称其公开宣称的学生招生人数和营收被虚增了900%左右。

此次在灰熊列出德勤无法签署年度审计报告的七大理由中，首当其冲的是对跟谁学费用造假的质疑。报告指出，跟谁学曾表示过营销费用仅为每位学生450人民币，比业内平均水平的一半还要低。其董事长陈向东甚至还曾在2020年6月接受采访时表示，因为做空机构的频繁做空，跟谁学省下了5亿元的宣传费用。

然而，根据2020年年报，公司当年销售费用高达58.16亿元，占总费用的81.7%，相较2019年的10亿，同比增幅高达458.7%。这也直接造成了公司全年亏损达到13.92亿元。

在报告中，灰熊还提及了跟谁学教师资格造假的问题。结合此前网民爆料，灰熊重提了跟谁学旗下高途课堂曾陷入的教资造假旋涡。此前，高途课堂曾被质疑虚增80%老师，并被指出多位老师的教师编号撞车，三位老师教师资格证类型不符合K12教育要求等问题。

此前，跟谁学对此已进行了回应，并对所有老师的教师编号进行了纠正和公示。但灰熊指出，至少15位老师在教授自己并无资质的年级。

此外，灰熊还对跟谁学长期金融资产的现金规模进行了盘点，称其回报率低得惊人、刷单、财务造假、关联方交易等。

4月9日，跟谁学发表声明表示，坚决否认做空机构灰熊研究院的报告中提出的虚假和毫无根据的指控，并表示，该报告包含大量错误、未经证实的陈述和对信息的误读。

跟谁学称，将考虑任何必要和适当的行动方案，以保护公司及其所有股东，以及学生、家长、员工和其他利益相关方的利益。跟谁学会尽力向投资者提供全面、准确的信息披露，并驳斥任何试图削弱“市场对跟谁学业务、运营和财务报表信心”的虚假说法。

2020年由盈转亏损17.55亿

跟谁学此次关于做空报告的回应并没有在二级市场得到认可。截至发稿，跟谁学股价报27.18美元，盘中一度跌超8%。

除了遭遇做空，跟谁学自身业绩状况堪忧，也是股价下滑的重要原因。2020年全年，跟谁学收入71亿元人民币，但营业总支出人民币88.8亿元，比总营收还要高。

其中，销售费用在营业费用中占比高达八成，从去年同期的10.41亿元增至58.16亿元，增长458.7%。由此也导致营业利润为-17.55亿元人民币，而2019年营业利润为人民币2.16亿元。

因业绩不达预期，跟谁学在财报发布当日美股盘前暴跌超20%。为了挽回市场信心，3月30日，跟谁学董事长兼CEO陈向东宣布一项股票增持计划，基于对公司的长远信心，其个人将于一年内增持不超过5000万美元的公司股票。

股价还未见反弹，跟谁学就遭遇做空。同时还因裁员一说备受质疑。就在近期，证券日报报道称，今年春节前，跟谁学武汉市场进行了裁员。跟谁学给被裁员工提供了两种方案，一种是直接领取补贴离职，另一种是调往跟谁学北京总部工作。

武汉一直是跟谁学的重要“战场”。跟谁学创始人陈向东曾表示，武汉是自己的福地，将加大在武汉光谷的布局。针对武汉裁员一说，跟谁学相关人士在回复媒体时表示：“在百脑汇办公的是武汉研发团队，因为架构调整，有一些同事搬到北京去了，跟谁学主要办公地点是在光谷APP广场。”对于去年年底部分员工离职，跟谁学回复称，只是“271”(指绩效考核中20%员工被奖励，10%员工将被辞退)绩效考核调整。“跟谁学成立以来，每年年终都有绩效考核，这都是非常正常的调整，我们还有大批量的人在武汉。”

对此，也有知情人士指出，跟谁学此次调整目的很明确，就是为了砍掉不赚钱的业务，“减负前行”。“现在武汉的工作人员都是非核心人员，主要是销售及配套的服务团队，留在北京开支太大了。”

无论做空内容是否属实，跟谁学自身发展也将面临大考。长江商报记者曾思嶒