环球今热点：最新！中基私募50指数周报来了

2023-04-30 19:37:21 来源：中国基金报

一、市场回顾

上周，中国重磅经济数据出炉。据国家统计局消息，初步核算，2023年一季度国内生产总值284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%。3月社会消费品零售总额同比增长34.2%，比2019年3月份增长12.9%，两年平均增速为6.3%。海外方面，4月21日美国总统拜登发表讲话，涉及到美国部分产业对中国高科技产业等关键领域投资的限制，另外美国国会下属美中经济与安全审议委员会发布分析师报告，认为跨境电商平台Shein、Temu 及其他中国电商存在数据安全、采购违规等问题，建议美国政府应保持警惕。

(资料图片仅供参考)

市场方面，上周A股震荡下跌，成交额维持在万亿元以上，但较前期有所降低。板块上看，仅有少数几个板块上涨，其中金融、船舶、能源等板块涨幅居前，部分消费、半导体板块跌幅较大。风格上看，大小盘风格较为一致。

港股主要指数持续下跌，恒生科技指数跌幅相对较大，能源、电信依然较强，半导体、消费等板块转弱。美股方面，市场预期加息周期接近尾声，紧缩货币政策即将结束，但高利率、高通胀的局面将延续，加之债务上限问题悬而未决，投资者谨慎乐观，美股主要指数在上周震荡。

大宗商品市场方面，美元指数小幅走弱，目前徘徊在101点附近；避险需求有所降温，贵金属涨势趋缓；俄乌冲突略有缓和，加之全球经济前景不乐观，原油和LME金属走低；农产品方面，白糖高位波动加剧，其他农产品多数下跌。国内商品整体下跌，工业品中黑色板块跌势凌厉，化工次之，有色略强，农产品整体表现与外盘接近。

总体上看，上周股票市场震荡走弱，商品市场下跌，波动率提升，中基私募50指数三大策略均有亏损。

二、中基优选私募基金50指数

《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。

“中基优选私募基金50指数”共包括50只成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，对冲策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。

从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。

（一）指数表现

中基私募50指数在2023年4月21日当周收于1682.27点，较2023年4月14日当周下跌1.36%。

图1：中基优选私募基金50指数走势图

（2019年7月1日至2023年4月21日）

指标方面，中基私募50指数年化收益率接近15%，远超沪深300指数年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到12%，最大回撤不到15%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率达到1.1，远高于沪深300指数的夏普比率。

（二）成份表现

上周，中基私募50指数下跌1.36%，股票多头策略、对冲策略、CTA及衍生品策略分别亏损1.08%、0.08%和0.20%。

股票多头策略下的动态交易策略获得了盈利；对冲策略下的中、高频alpha策略均获得了盈利；CTA与衍生品策略下的基本面中长期策略表现相对较好。

上周50支成份基金中有10支盈利，从统计指标上看，三类策略中股票多头策略和CTA及衍生品策略的盈亏分布比较均衡。

三、中基优选私募基金50稳健型指数

为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。

（一）指数表现

中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2023年4月21日当周收于1511.33点，较2023年4月14日当周下跌1.08%。

中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

图2：中基优选私募基金50稳健型指数走势图

（2020年1月1日至2023年4月21日）

中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过6%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率接近14%，夏普比率超过1.5。

（二）成份表现

上周，中基私募50稳健型指数下跌1.08%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.22%，经均衡配置的股票多头策略亏损0.40%，CTA及衍生品策略亏损0.46%。

二级策略上看，对冲策略下的中、高频策略的收益不分伯仲，股票多头策略下的动态交易策略获得盈利，CTA及衍生品策略下的另类策略表现相对较好。

说明：

1、中基私募50指数、中基私募50稳健型指数及走势图，每周更新（发布截至上周末的净值），可在《中国基金报》官方网站（网址https://www.chnfund.com/）、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅，相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告，也将通过上述媒体渠道公开。