机构视点20230704

能源化工

汇丰：尽管欧佩克联盟和沙特宣布了两轮新的减产，但原油价格基本上保持在80美元/桶以下，因为市场更多地受到宏观经济担忧而非供需基本面的推动。不过，由于2023年下半年全球将出现约230万桶/日的供应短缺，应该有助于促进原油价格上涨。

(资料图)

彭博：由于西方主要经济体激进加息，而第二大原油消费国的制造业和消费复苏慢于预期，促使投机基金做空原油，令原油价格一直面临压力。

PVM：WTI原油和布伦特原油近期合约价格自2022年12月以来首次低于远期合约价格，这种价格结构表明供应紧张的担忧得到缓解。

BOK：原油市场多空因素纠结交错，一方面因为旅行需求增加，原油供应减少；另一方面是加息前景带来了市场对全球经济衰退的担忧。

农产品

美国农业部：预计2023年美豆播种面积为8350万英亩，比去年减少5%，低于3月的播种意向面积8750万英亩，也低于报告出台前分析师平均预期的8767.3万英亩。

惠誉：自5月以来，棕榈油现货价格快速下跌，未来12个月将进一步走弱，因为棕榈油产量稳步上升，市场预期竞争性植物油供应强劲。将2023年毛棕榈油基准价格预期值调低到800美元/吨，低于早先预估的850美元/吨。

国际谷物理事会：将全球玉米产量下调600万吨，至12.11亿吨，主要因为美国玉米前景变差。

Datagro：预计巴西2023/2024年度食糖产量将达到创纪录的3910万吨，超过2020/2021年度3847万吨的纪录。

工业金属

Newcrest：监管机构迫切需要快速批准新矿山，以及为其提供动力的可再生能源项目。到2050年，全球采矿业需要17个埃斯孔迪达铜矿投入运营，才能满足预期的需求。

渣打银行：目前，基础金属价格受到宏观因素的驱动，美联储的鹰派言论、美元走强，以及经济增长担忧主导了市场情绪。

必和必拓：各国政府争先恐后地确保可再生能源和电动汽车所需金属的国内供应是“可以理解的”，但不要过度依赖政府补贴。

贵金属

RJO：5月，黄金上涨反映出市场对美国银行业健康状况的担忧。不过，现在美国银行业危机已经被市场抛在脑后，加息预期再次左右黄金市场情绪。二季度美元指数和10年期国债收益率均出现上涨，也削弱了黄金对持有其他货币投资者的吸引力。

瑞银：美国经济数据良好，继续对黄金构成阻力，因为这可能会让美联储官员重申鹰派基调。美联储的激进货币政策将在某个时候导致美国经济数据疲软，进而导致美联储改变政策基调。

华侨银行：虽然美联储的货币紧缩周期已接近尾声，但还没完全结束，因为仍有延长紧缩周期的风险，所以黄金走势不乐观。（物产中大期货 周之云）

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