原油 关注区间上沿压力

宏观因素对油价影响仍然较大，一方面欧美紧缩依旧，另一方面国内制造业PMI数据亮眼。基本面方面，目前无太大变化，炼厂逐渐进入检修期，全球石油产品需求处于淡季，OPEC+执行200万桶/日的减产，俄油3月开启50万桶/日的减产，后期是否减产取决于贸易流的情况，尤其是1月出口至欧盟地区70万桶/日的成品油转运情况。但是，有几点细小的变化值得关注。

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美国汽油消费增加

上周公布的EIA周度数据显示，2月24日当周，汽油隐含需求增加至911.2万桶/日，连续第二周大幅攀升，且最新数据高于历史同期水平。近期美国成品油消费关注点已由取暖油切换到汽油，汽油裂解价差表现也相对偏强，汽柴价差显著收窄，后期有望进一步走强。

尼日利亚持续增产

OPEC+目前正在执行200万桶/日的减产，四大产油国减产效果尚可，10个产油国减产执行率也非常高。但是，需要关注尼日利亚和安哥拉产量情况。据调查显示，2月OPEC产量环比增加12万桶/日，至2924万桶/日，增量主要由尼日利亚贡献。尼日利亚新的执政党此前曾表示要提高石油产量，减少外债。因此，后期尼日利亚产量大概率可完全恢复，对平衡表也有一定的影响。

俄柴油浮库大幅增加

俄罗斯成品油主要靠海运出口，1月出口至欧盟地区的量环比显著下降，但仍有70万桶/日。2月5日，欧盟对俄罗斯石油产品实施制裁并制定价格上限，需重点关注这70万桶/日的成品油转向情况。根据新闻报道，2月印度和中国增加了俄罗斯的石脑油和燃料油采购量，但在成品油出口中占比较大的仍然是柴油，而近期俄罗斯柴油的浮库急剧上升，据称正在寻找买家。后期仍需重点关注俄罗斯成品油转运情况，这将关系着俄罗斯后期是否继续减产。

印度油品内外需均强劲

受俄乌冲突影响，印度采购了大量的低价俄罗斯乌拉尔原油，然后通过炼厂加工成精炼产品出口。1月印度出口了8.9万桶/日的汽、柴油至美国，同时出口了17.2万桶/日的低硫燃料油至欧盟地区，创2021年以来的高点。与此同时，印度国内石油产品销售也很强劲，三大主营炼厂销售数据显示，2月柴油销售环比增加9.2%，至650万吨，同比增加13%；汽油销售环比增加13.5%，至260万吨，同比增加11.9%；航煤销售环比增加3.3%，至57.4万吨，同比增加40.9%。

国内3月计划出口量下降

目前国内汽油实际消费一般，柴油消费处于淡季，柴油库存偏高。2023年首批成品油出口配额于1月初发放，共计1899万吨，同比上涨599万吨或49%。但是，据相关报道，3月汽油、柴油、航煤计划出口量环比减少，从3月下旬开始，国内炼厂将陆续进入检修状态，出口下降或为了优先保供国内。

当前，油价再次接近区间振荡上沿，重点关注宏观经济指标，包括非农（3月10日）、美国2月CPI（3月14日）以及美联储议息会议（3月23日），这些指标或使得油价再次承压下行。若美国的汽油消费持续提振，俄油继续减产，则油价或突破上行。

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