每日快播：玻璃纯碱每周复盘（9月30日）：补库带动的去库行情或不持续，中长期还是要关注地产需求

玻璃

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本周玻璃市场大稳小动，局部价格小幅上涨。截至20220929，国内浮法玻璃市场均价为1679元/吨，较9月22日涨21元/吨；周均价1670元/吨，环比上涨0.72%，同比下降44.41%。分区域看，华北沙河市场大板价格基本维稳，小板连续抬价，产销良好。华东市场成交价格大体维稳，产销较好。华中市场价格小幅上涨，产销尚可。华南市场近期冷修产线较多，供应端有所收缩，价格变动不大，多数企业产销可至平衡或以上。本周产销整体良好，库存继续去化。玻璃现货基本面有所转暖，期价本周先是震荡上行，但因下游实际需求暂未恢复，继续上攻动力不足，本周整体是区间震荡的走势。

供给端，本周2条产线放水冷修，另有1条前期点火产线开始出玻璃，减量多于增量，所以本周开工率、产能利用率、熔量数据环比均有所下滑。截至2022年9月29日，浮法玻璃行业开工率为82.67%，环比下滑0.66个百分点。浮法玻璃行业产能利用率为83.46%，环比下降0.36个百分点。全国浮法玻璃在产日熔量为16.52万吨，环比减少0.42%。本周（9月23日-9月29日）全国浮法玻璃熔量115.49万吨，环比上周减少0.64%，同比减少5.22%。全国浮法玻璃样本企业总库存7047.6万重箱（折352.38万吨），环比-5.04%，同比+102.75%。折库存天数27.9天，较上期-1.6天。

数据来源：隆众资讯

中国浮法玻璃样本库存周数据对比(20220929)

单位：万重箱

数据来源：隆众资讯

需求端，近期原片产销向好，但深加工订单情况无太大改善，下游多以刚需备货为主，加工厂观望情绪严重。

临近假期，下游低库存又担心国庆期间运输受阻，拿货积极性高，玻璃厂商以涨促销，整体看产销良好，本周继续去库。近期房屋销售出现了一定的好转，上周（2022.9.19-2022.9.25） 30 大中城新房销售面积环比改善明显，同比+30%，环比+79%。 但尚未传导至玻璃终端，深加工订单情况无好的起色，这波应是补库带动的去库，具体可待节后验证。若是节后玻璃产销能够持续去库，说明下游需求有了一定的恢复，预期可相对放宽；若是节后又出现了累库，现货市场支撑不在，玻璃价格就有走低的趋势。

上周五国家开发银行已向辽宁省沈阳市支付全国首笔“保交楼”专项借款，此外为了保障房地产市场健康发展，各地也在积极出台相关政策。就目前来看各项政策的推进，地产需求有了一定的转暖，但目前还不足于拉动对玻璃的需求，解决当下的困境。之后还是重点关注保交楼政策下地产恢复的如何，若是需求恢复缓慢，之后可能还要辅之以供给端收缩才能改变玻璃供需不平衡，高库存的现状。

9月29日，人民银行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。符合条件的城市政府可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。在这个阶段贷款买房的居民，可以享受更低的利率，相应地降低居民购房的压力。因城施策也能更好的支持刚性住房需求，保障房地产市场健康平稳的发展。据了解，本次房贷利率下限局部力度已经超过2008和2014年的7折，表明政策放松更积极，这将带动首套房贷利率持续下行，提振房地产需求端信心，但实际效果还需要持续关注。

纯碱

纯碱现货市场维持平稳态势，价格波动不大。截止2022年9月29日，轻质纯碱主流市场价格2600-2650元/吨，重质主流市场价格2800-2850元/吨。本周山东海天装置恢复生产，湖北双环因煤气化问题，装置降负荷生产，徐州丰城、金大地部分装置停车检修，南碱小幅提量，其他装置运行相对稳定，开工率周内波动但不大，产量与上周无大的波动。临近月底纯碱生产厂商出货顺畅，产销良好。现货基本面偏强，纯碱本周是震荡上行的态势。

供给端，截止到2022年9月29日，本周纯碱企业产能利用率83.71%，上周83.05%，环比上调0.66个百分点。国内纯碱产量55.04万吨，上周54.61万吨，增加0.43万吨，涨幅0.79%。中国纯碱企业库存总量34.21万吨，上周44.64万吨，环比减少10.43万吨，下降23.36%。其中，轻质纯碱11.70万吨，环比减少2.42万吨；重质纯碱22.51吨，环比增加8.01万吨。

数据来源：隆众资讯

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需求端，近期下游需求表现稳定，节前备货意愿增加，虽对高价纯碱较抵触，但仍要适量备货，维持刚需用量，市场成交氛围尚可。

纯碱本周产量并未大幅增加，节前下游低库存有刚需补库需求，整体看供不应求，基本面仍是偏强。但随着检修季结束，纯碱产量有望增加，下游玻璃厂商按需采购，只维持低库存，预计之后纯碱库存可能会小幅增加。考虑到纯碱库存整体还处于低位，短期的累库应不会对纯碱造成太大的影响。

纯碱的最大下游是玻璃，玻璃之后存在冷修的预期。保交楼政策下九月下旬地产需求有了一定的恢复，但是还未传导至玻璃端，深加工订单无大的起色。若地产需求缓慢，处于亏损的玻璃企业也会逐渐选择冷修产线，玻璃需求重心下移，届时会对纯碱的需求产生大的影响。光伏玻璃因之前过快的投产，短期供应过剩，产线点火已经有了推迟的现象，之后投产速度应会放慢，对纯碱需求拉动有限。纯碱短期现货市场维稳，但中长期存在走弱的预期。

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