观热点:不宜高估降准对期债提振幅度
(资料图片)
2023年3月17日,央行公告于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。
本次降准从释放资金的角度来看,如果根据目前金融机构信贷收支表中各项存款扣除财政存款和非银机构存款的余额,乘以降准幅度,本次降准会释放5000亿—6000亿元。
从降准的时点上来看,略超市场预期,虽然3月3日新闻发布会提及降准仍是有效方式后,市场降准预期有所升温,但由于今年经济与金融数据开局良好,与去年降准时点处在经济环比回落时期的情况不同,降准的可能性更多取决于银行间中长期流动性缺乏情况,而3月15日央行MLF超额续作4810亿元,对资金面进行部分补充,短期降准预期有所下修,因此本次降准时点略超市场预期。但从降准幅度来看,央行或也充分考虑到本次宏观环境边际复苏,大幅降准必要性不强,同时超额续作MLF也已经补充一定的流动性,叠加金融机构平均存款准备金率已经处在偏低水平,为保留未来货币政策空间,央行降准幅度仅为0.25个百分点。
从本次降准的目的来看,央行在通告中明确指出“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长,打好宏观政策组合拳,提高服务实体经济水平,保持银行体系流动性合理充裕”,我们认为本次降准旨在对冲信贷持续改善下银行负债端压力加大,以及为新增限额下达后二季度地方债迎来发行高峰期、跨季需求等资金压力因素打提前量,稳定商业银行负债端呵护资金面平稳,并进一步促进宽信贷,助力二季度往后信贷投放平稳持续增长。此外,也是作为稳增长一揽子政策促进内需释放,推动经济持续好转。作为补充中长期流动性的有效手段,今年在外需放缓、内需扩张需流动性支持的背景下,如果未来外需收敛超预期或内需扩张需加力支持,仍有进一步降准可能。
从降准对债市影响情况来看,短期对债市具有一定提振。本次降准略超市场预期,且降准具有信号意义,即货币政策基调仍是保持流动性合理充裕,支持内需扩张仍是大方向。而降准直接意义是补充了中长期流动性,在当前资金面对央行投放依赖度加大的情况下,有利于缓解资金面在特殊时点波动放大,尤其债市短端品种短期受益更加明显。
但当前资金利率中枢围绕政策利率波动为主,对于长端品种而言,降准后收益率能否下行主要取决于经济基本面走势。结合2月通胀、信贷和经济数据,当前经济复苏方向明确,信贷持续扩张、消费和工业数据回升基本符合市场预期,基建和地产数据强于市场预期,当然也存在隐忧,后续经济实际修复情况仍需持续观察。总体而言,当前处在对一季度修复幅度的观察期,但基本面复苏的宏观环境并未扭转,这种情况下长端利率很难单纯受降准带动出现明显下行,对10年期国债利率影响更大的定价因素仍是3月底4月初公布的基本面数据。对应国债期货,在超预期降准的提振下基差有望延续小幅收敛,带动期债价格短期延续振荡偏强,但经过3月的上涨,主力合约基差已经收敛至0.5元左右,进一步收敛空间不大,单边上涨幅度不宜高估。套保策略上,建议空头套保投资者关注基差收敛后的建仓机会。
标签:
相关阅读
-
观热点:不宜高估降准对期债提振幅度
2023年3月17日,央行公告于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0... -
环球热议:光大:银行风险叠加美联储扩表...
今日观点:银行风险叠加美联储扩表,黄金强势上行聊聊上周市场走势... -
中粮期货:深耕“三农”沃土 笃行振兴...
近年来我国期货行业始终践行服务实体经济的初心,积极响应国家“脱... -
天天微资讯!期债在纠结中走高
本周,三大期债在纠结中重心上移。一方面,欧美银行危机由美国蔓延... -
中证商品期货指数2月小幅下修
来源:期货日报2023年2月,中证商品期货指数(CCICFI)月度收益率为... -
天天即时看!纯碱出货持稳 预计甲醇短...
研报正文【纯碱】全国重质纯碱主流价3078 7元 吨,下降2 5元 吨...
精彩放送
-
爱情公寓的片尾曲是什么演唱者是谁?吕...
爱情公寓的片尾曲是什么演唱者是谁?爱情公寓片尾曲是《最好的朋友在... -
2023年大中城市联合招聘高校毕业生春季...
新华社北京3月19日电(记者姜琳、刘巍巍)由人力资源和社会保障部主... -
7月1日实施!电动自行车乘员头盔“强制...
据工业和信息化部消息,2022年12月1日发布的《摩托车、电动自行车乘... -
环球热议:光大:银行风险叠加美联储扩表...
今日观点:银行风险叠加美联储扩表,黄金强势上行聊聊上周市场走势... -
头狼:黄金1968支撑干多
当下k线强势神挡杀神佛挡杀佛的节奏顺势干多自然就是轻飘飘连续大阳... -
杜康:黄金大阳之后须调整,早盘1955支...
黄金周五大阳拉升但已经触及周线和月线布林上轨压力位置上涨动能已... -
观热点:不宜高估降准对期债提振幅度
2023年3月17日,央行公告于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0... -
后来的我们片尾曲是什么歌?后来的我们...
后来的我们片尾曲是什么歌?后来的我们插曲有:插曲一:再见(张震岳)... -
白发里的镇北王是谁演的?白发电视剧剧...
白发里的镇北王是谁演的?在电视剧《白发》中,镇北王是宁千易,镇北... -
饥饿游戏结局女主角和谁在一起?饥饿游...
饥饿游戏结局女主角和谁在一起?《饥饿游戏》结局是女主角凯特尼斯和... -
每日消息!中央气象台继续发布沙尘暴蓝色...
央视网消息:中央气象台3月20日06时继续发布沙尘暴蓝色预警,受冷空... -
上海滩主题曲叫什么原唱是谁?冯程程嫁...
上海滩主题曲叫什么原唱是谁?电视剧《上海滩》的主题曲和剧名一样,... -
国际知名民调机构:中国人幸福感全球最高
中新网3月20日电近日,国际知名民调机构益普索集团(Ipsos)发布了一... -
金庸武侠电视剧大全有哪些?化骨绵掌是...
金庸武侠电视剧大全有哪些?分别是《飞狐外传》《雪山飞狐》《 连城... -
当前资讯!客商回流 今年我国箱包出口呈...
我国是全球箱包的第一制造大国,数据显示,我国生产的箱包已占全球... -
瞄准电视剧剧情介绍是什么?瞄准小雪是...
瞄准电视剧剧情介绍是什么?《瞄准》电视剧剧情,1949年,由我党接管... -
悬崖之上剧情介绍是什么?悬崖之上在哪...
悬崖之上剧情介绍是什么?《悬崖之上》讲述了正值上世纪乱世,为了保... -
孙悟空是金丝猴还是猕猴?至尊宝和孙悟...
孙悟空是金丝猴还是猕猴?在86版电视剧《西游记》中,孙悟空是灵明石... -
少年歌行赵玉真死亡的原因是什么?少年...
少年歌行赵玉真死亡的原因是什么?在动漫《少年歌行》中,赵玉真死亡... -
北凉核弹头是什么梗啊?徐宝藻是徐凤年...
北凉核弹头是什么梗啊?在电视剧《雪中悍刀行》中,徐堰兵被叫北凉核... -
知否淑兰最后的结局怎么样?知否淑兰扮...
知否淑兰最后的结局怎么样?在电视剧《知否知否应是绿肥红瘦》中,淑... -
小米的爱情大结局是什么?小米的爱情剧...
小米的爱情大结局是什么?电视剧《小米的爱情》最后的结局是银花和秋... -
御赐小仵作玉面判官的身份是什么?御赐...
御赐小仵作玉面判官的身份是什么?在电视剧《御赐小仵作》中,玉面判... -
元龙高瑶结局和和陈风在一起没?元龙阿...
元龙高瑶结局和和陈风在一起没?在动漫《元龙》中,高瑶的结局是高瑶... -
夜空中最亮的星郑柏旭杨真真在一起没?...
夜空中最亮的星郑柏旭杨真真在一起没?电视剧《夜空中最亮的星》的大... -
优化口岸营商环境 促进外贸高质量发展...
央视网消息(新闻联播):海关总署等部门推出一系列优化口岸营商环... -
乌鸦小姐与蜥蜴先生顾川最后活了吗?乌...
乌鸦小姐与蜥蜴先生顾川最后活了吗?电视剧《乌鸦小姐与蜥蜴先生》的... -
新华全媒+|记者观察:攥紧农业“芯片”...
自《种业振兴行动方案》实施以来,我国种业振兴实现良好开局。今年... -
人民银行副行长宣昌能:中国金融资产投...
人民银行副行长宣昌能:中国金融资产投资属性和避险属性会更凸显,央... -
每日视点!我国旅游市场呈“稳开高走持...
央视网消息(新闻联播):春暖花开,我国旅游市场快速升温,本地游... -
天天热头条丨那由他吉他指弹_那由他
1、10^119(上数)10^75(中数):千大数10^116(上数)10^72(中数):大数10^112(上数) -
世界即时看!金汇得手:下周行情预测20230319
美元指数本周震荡收十字星下周走势不是太明朗阻力10447强阻力1054附... -
全球观察:饥荒双胞胎姐妹怎么召唤双胞...
饥荒双胞胎姐妹怎么召唤?双胞胎姐妹是比较特殊的角色,虽然她们是双... -
从内河到内陆!我国拥有液化天然气储备...
央视网消息:中国石油3月19日发布消息,我国首座投用的陆上液化天然... -
2023年十个最可靠的理财平台
通过在互联网金融市场发展初期,由于监管力度不够,理财市场缺乏监... -
把蔬菜大棚“搬”上山坡 产区探索新模...
央视网消息:眼下,全国正在进行蔬菜春播。为了保障“菜篮子”稳定... -
云南发现新记录植物大花舟翅桐
新华社昆明3月19日电(记者赵珮然)近日,云南西双版纳国家级自然保... -
我国旅游市场呈“稳开高走持续回暖”格局
央视网消息(新闻联播):春暖花开,我国旅游市场快速升温,本地游... -
兵马俑一号坑第三次发掘获多项新发现
央视网消息(新闻联播):记者日前从秦始皇帝陵博物院获悉,兵马俑... -
优化口岸营商环境 促进外贸高质量发展...
央视网消息(新闻联播):海关总署等部门推出一系列优化口岸营商环... -
“通关”以来内地访港游客首次突破单日1...
中新社香港3月19日电(记者刘大炜)香港特区政府入境事务处19日公布的... -
天天短讯!中国朝鲜族民俗活态传承激活...
游客身着朝鲜族服饰拍照。刘栋摄中新网延边3月19日电题:中国朝鲜族... -
【寻味香江】鲍鱼海参鸡:隐世排档中的...
在香港深水埗的一间大排档中,有一道驰名远近的传统老港菜肴,历经... -
德化窑白瓷观音塑像 全球新视野
1、德化窑白瓷观音塑像高49厘米,观音足踏莲花宝座,面容慈祥,头上... -
北京链家启动首场线下春招宣讲会,开放3...
3月14日,首都经济贸易大学商务学院举行线下校园专场双选会。为助力... -
“冀X”牌照即将落地河北雄安新区
新华社石家庄3月19日电(记者杜一方)《河北雄安新区机动车上牌管理... -
每日快看:从内河到内陆!我国拥有液化...
央视网消息:中国石油3月19日发布消息,我国首座投用的陆上液化天然... -
2023年大中城市联合招聘高校毕业生春季...
新华社北京3月19日电(记者姜琳、刘巍巍)由人力资源和社会保障部主... -
全国春播粮食已完成3.6% 环球最新
春播春耕事关全年粮食丰产丰收。农业农村部最新农情调度显示,目前... -
气象站立田头 农业气象观测网越织越密
央视网消息:科技创新推动高质量发展,催生新发展动能。当科技和春... -
全国早稻育秧已完成41.8% 进度同比快4....
央视网消息:农业农村部最新农情调度显示,目前,全国春播粮食已完... -
海外客商回流 企业提高产业附加值 多...
央视网消息:我国是全球箱包的第一制造大国。数据显示,我国生产的... -
李弈善:1737破位多迎来大涨,周一提前布局
本周一的跳空高开打开了黄金上涨的阀门从上周美国硅谷银行和签名银... -
春雪华山:玉树琼花漫山间 流云飞渡美...
一场春雪过后,西岳华山出现了绝美的雾凇云海景观,群峰银装素裹,... -
天天通讯!新科技“加速跑”为高质量发...
央视网消息:除了春耕的田间地头,在经济发展、生态保护、文化创新... -
时讯:车辆段检修车间_车辆段
1、车辆段是铁路行车系统的重要单位之一,主要负责检修列车的车辆(... -
快递企业竞争加大,丰网速运高性价比快递...
伴随着电子商务的进一步发展,我国快递业呈现出不断上涨趋势。未来快... -
向海图强 中国造船业连续13年世界第一
央视网消息:从最初的散货船,到如今的大型邮轮,中国造船业不断向... -
跟着习主席看世界 | 走进中国的最大邻...
(点击观看视频)俄罗斯1709 82万平方公里土地1 46亿人口194个民... -
当前快报:向海图强 中国造船业连续13年...
央视网消息:从最初的散货船,到如今的大型邮轮,中国造船业不断向... -
节令之美·春分丨21日5时24分春分:燕子...
新华社天津3月19日电(记者周润健)“小燕子穿花衣,年年春天来这里... -
春分前后,赏拍悬日和黄道光正当时 天...
新华社天津3月19日电(记者周润健)3月21日将迎来春分节气,此时节... -
中央纪委印发意见 进一步加强和规范案...
新华社北京3月19日电(记者孙少龙)中央纪委国家监委网站19日消息,... -
观点:各地扎实推进春耕备耕
不负农时,不负春。正值春耕时节,各地多措并举扎实推进春耕备耕工... -
每日动态!春耕农技服务送下乡
春回大地,江西各地春耕备耕正如火如荼展开。江西省全面落实粮食安... -
“测土配方”定制化肥 这些妙招让春...
农业面源污染,是指农业生产过程中由于化肥、农药、地膜等不合理使... -
压实资本市场“看门人”责任 快资讯
中国证监会日前发布全面实行股票发行注册制相关制度规则,相关配套... -
今日聚焦!这些“勋章”,在他身上藏了70...
点蓝色字关注“央视新闻”近日,浙江景宁96岁抗美援朝老战士梅裕长... -
短讯!圆脸微胖适合什么样的发型?三种...
圆脸微胖适合什么发型?其实脸型不是重点,关键是五官、发际线、额... -
焦点信息:热衷上门兼职的年轻人:上门做...
随着现代社会生活节奏加快,“懒人经济”应运而生,如今更催生了上... -
演唱会市场火热 带动周边行业消费的现...
“抢票几点开始,几点结束”,上月底,周杰伦2023嘉年华世界巡回演... -
各地多措并举促消费-天天亮点
商务部将2023年确定为“消费提振年”,3月份是“全国消费促进月”。... -
微头条丨各地城市建设更加便民化
各地持续在解决民生难题、创造高品质生活上下更大力气,推动城市高... -
迎来一季度“开门红” 2023年西部陆海...
央视网消息:3月17日上午,一列满载印尼起酥油、越南香蕉干等货物的... -
【热闻】更好实现就业 全国高校残疾人...
央视网消息:为促进残疾人实现更加充分和更高质量就业,3月16日,20... -
今头条!世界最高海拔风电场安全稳定运...
央视网消息:今天(3月18日),世界最高海拔风电场——西藏措美哲古... -
雷锋故里的“活雷锋”(国防视线)
走进武警湖南总队长沙支队望城中队营院,一尊高大的雷锋塑像迎面矗... -
辽宁集中开工一批重大工程 提供各类就...
央视网消息:辽宁大雅河、兴城两座抽水蓄能电站今天(3月18日)开工... -
当前信息:去年我国全部工业增加值超40...
数据来源:工信部制图:张芳曼本报北京3月18日电(记者王政)记者近... -
热衷上门兼职的年轻人|焦点速看
上门做饭、上门喂宠物等兼职兴起律师:兼职也需签订协议厘清责任随... -
天天快资讯:艾紫馨:黄金持续刷新高点...
前言莎士比亚没有比较就显不出长处没有欣的人乌鸦的歌声也就和云雀... -
“挑战杯”中国大学生创业计划竞赛全国...
第十三届“挑战杯”中国大学生创业计划竞赛全国决赛17日至19日在北... -
环球快报:出境游重启满月,高品质需求成...
游客更加注重性价比和个性化,航班复航、签证办理等环节有待进一步... -
真正自律的人,不会在这3件事上浪费时间
最近看到一句话:当代中国人的一大硬伤,就是缺乏时间商。一个女人... -
中国人民政治协商会议章程 修改前后内...
中国人民政治协商会议章程修改前后内容对照表(1)新华社发中国人民... -
嚟龙江,饮头啖汤!龙江美食嘉年华火爆...
嚟龙江,饮头啖汤!龙江美食嘉年华火爆进行中! -
优化服务促就业——云南高校大型招聘会...
新华社昆明3月18日电题:优化服务促就业——云南高校大型招聘会现场... -
全球连线|中俄边境口岸客货量稳步提升
黑龙江省绥芬河市地处中俄边境,绥芬河铁路口岸是黑龙江重要的对俄... -
短讯!苏州洞庭山:碧螺春茶迎来采摘期
在苏州市吴中区西山国家现代农业示范园金海华碧水缘茶叶基地,采茶... -
中国故事|当工程师遇到“宇宙订单”-当...
行星发动机、太空电梯、外骨骼机器人、“钢铁螳螂”……电影《流浪... -
环球聚焦:渝昆高铁泸州沱江特大桥主跨...
经过两年多的建设,四川泸州沱江特大桥主跨今天(3月18日)顺利合龙... -
孟加拉国在华留学生:乐享中国乡村振兴...
吴迪(Saiyedul)正在和流芳乡种豆村民了解豆子的情况。受访者供图中... -
快看:大学生“新农人”助力端牢“中国...
植保无人机、北斗导航、免耕播种机、智慧农业物联网……随着农业现... -
养殖泥鳅一亩赚多少钱 携手连云港聚源...
不论是在外形上,还是在生活习惯上,都和普通的鱼有很大的差异,也... -
连云港聚源农养殖有限公司浅析泥鳅养殖...
在繁殖能力上比较强,在食物上还不挑剔,并且所用的资金也是老百姓... -
泥鳅养殖池的建造方法 连云港聚源农养...
人们对于水产品的需求量其实很大,不过种类也很多,通过大家的选择... -
泥鳅养殖一亩产多少斤 连云港聚源农养...
同样是养殖泥鳅,但是在产量上是不同的,有的人养殖的不够肥壮,经... -
非遗金牌手艺人——钟知宏
钟知宏,出生于 1964年 6月2日,无党派,政治历史清白,高中毕业... -
非遗金牌手艺人——于金生
于金生,生于1953年6月11日。政治面貌:民进会员。文化程度:大专。工... -
当前焦点!密室逃生_说一说密室逃生的简介
夏弥来为大家解答以下的问题,密室逃生,说一说密室逃生的简介,现...