【全球聚看点】股指探底回升 短期高度有限

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本周股指探底回升，截至11月3日，上证50、沪深300、中证500指数、中证1000指数分别上涨2.60%、上涨3.01%、上涨3.72%、上涨5.24%，其中社会服务和美容护理行业领涨。资金方面，北向资金流出150.04亿元，杠杆资金流入65.07亿元。从技术面看，各个指数处于探底企稳阶段。

11月以来A股止跌回升，11月1日和2日上证综指连续累计拉升3.77%，IH2211、IF2211、IC2211、IM2211年化升贴水率一度曾达到3.29%、4.70%、4.90%和5.81%，均转为大幅升水。自2022年7月以来，上证50、沪深300、中证500和中证1000均出现持续下跌，造成市场信心不足。随着风险较为充分地被计价，技术面存一定的反弹需要。

虽然连续2个交易日的上涨对市场信心的恢复有很大的作用，不过短期我们认为仍要警惕海外风险。11月3日凌晨，美联储再次加息75个基点，鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储与通胀的斗争远未结束。他表示最终利率水平将高于此前预期，并否认了美联储可能很快暂停加息的说法。11月2日美股先涨后跌，纳斯达克更是下跌3.36%，非必需消费品和信息技术股票领跌。除了议息会议，11月美国还将迎来中期选举，预计选举结果也会造成资本市场短期波动。

我们认为，A股的上涨更多的是连续下跌后的回升，持续突破性的上涨还需要看经济数据以及海外局势。

截至目前共有4972家上市公司披露了2022年三季度报告，整体而言业绩增速表现不佳，整体同比增速为1.00%，有48.88%的企业实现了正增长。

从三大指数来看，沪深300指数成分股整体上取得了4.06%的同比增速，是三大指数中增速最高的，其次是上证50指数成分股的1.66%，最后是中证500指数成分股的-20.55%。

按企业性质来看，民营企业表现好于国企和央企。2022年三季度中央国有企业和地方国有企业分别取得了2.59%和-12.01%的同比增速，低于民营企业的11.59%、集体企业的21.27%，以及外资企业的14.43%。

按细分行业来看，周期性板块业绩下滑严重，其中钢铁、房地产板块同比降幅分别达到113.71%和96.80%，而汽车板块三季度表现抢眼，同比增速达到38.84%。

从技术角度来看，各指数触底大幅反弹，当前点位配置性价比较高，但考虑到四季度消费难以大幅回升、出口增速回落、房地产投资开发仍然下滑的情况下，预计A股短期上涨高度相对有限。

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