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全球快看:菜粕:USDA报告强势利多,关注在压力平台附近的表现

2022-09-16 08:52:04    来源:期货日报

外盘:周一晚,9月份的USDA月度报告出台,利多的报告冲击盘面,美盘豆类商品全线大幅上涨。郑盘菜粕主力跳空高开,测试3150附近压力位。

宏观:美欧面临高通胀和低增长的滞涨期,后市向衰退宏观周期轮换预期升温。国内宏观周期处于衰退中后期,后市向复苏周期轮转。定价权在美国的豆粕与菜粕,经过6-7月的主跌浪后,后市回调至支撑位后,或存在阶段性的反弹空间。

供给:中性偏紧(到港菜籽偏紧,压榨利润修复至中高位)。


(资料图片仅供参考)

需求:当前,现货成交(“一口价”+基差报价)较为稳定,处于季节性水产消费旺季。

库存:进口菜籽到港持续偏紧,菜粕油厂库存。油厂菜粕库存2.5万吨左右,上周2.6万吨,上月同期5万吨,五年均值2万吨左右。

基差:01合约基差(进口菜籽压榨菜粕)为800元/吨附近,上周650-750元/吨。

近远月价差:由前期近月高远月低的格局转换为高-低-高格局,先前的长线趋势性多头或已被打破。

技术:技术盘面看,菜粕2301合约,中短期或处于下方有支撑,上方或面临压力平台,关注其在3150-3200压力位附近的表现。

观点总结

菜粕2201合约在外盘的带动下跳空高开,关注其在3150-3200压力位附近的表现。

宏观分析

当前,宏观周期切换的敏感时间窗口下,宏观因素为主导大宗商品趋势的首要因素,板块内各品种基本面、价位空间一定程度上决定了各品种间的强弱关系。美欧面临高通胀和低增长的滞涨期,后市向衰退宏观周期轮换预期升温。国内宏观周期处于衰退中后期,后市向复苏周期轮转。经过6-7月的主跌浪后,后市回调至支撑位后,或存在阶段性的反弹空间。

外盘:USDA报告强势利多

本月USDA供需报告强势利多。美国2022/23年度大豆播种面积为8750万英亩,8月预估值为8800万英亩。美国2022/23年度大豆收割面积为8660万英亩,8月份预估为8720万英亩。美国2022/23年度大豆单产为50.5蒲式耳/英亩,8月份预估为51.9蒲式耳/英亩。美国2022/23年度大豆产量为43.78亿蒲式耳,8月份预估为45.31亿蒲式耳。美国2022/23年度大豆期末库存为2亿蒲式耳,8月份预估为2.45亿蒲式耳。

供需分析

到港菜籽偏紧:2022年9月油菜籽到港量为12万吨,较上月预报的0万吨到港量增加了12万吨,环比变化为100%;较去年同期12.5万吨的到港船期量减少0.5万吨,同比变化为-4.00%。这样2022年1-9月的油菜籽到港预估量为100万吨,去年同期累计到港量预估为168.5万吨,减少68.5万吨;2022/2023年度油菜籽目前累计到港量预估为30万吨,上年度同期的到港量为72.5万吨,减少42.5万吨。

压榨利润、压榨量与库存:国产菜籽压榨利润维持在中高位水平,进口菜籽压榨利润自五月的利润底部修复至当前的较高位利润。

近期,进口菜籽到港持续偏紧,菜粕油厂库存维稳。油厂菜粕库存2.5万吨左右,上周2.6万吨,上月同期5万吨,五年均值2万吨左右。

需求:后市或维持稳定:菜粕作为一种蛋白饲料,广泛使用于水产养殖,在水产养殖中菜粕的添加率平均达到30%—40%。鸭饲料中菜粕所占比例在10%—15%,肉鸡饲料与蛋鸡饲料中分别含菜粕10%以下与8%左右,而猪饲料中所含菜粕仅占5%以下。菜粕在水产饲料中的添加作为一种刚性需求,而其它领域的消费弹性较大,建议密切关注豆菜粕期现比价以及饲料中菜粕添加比例的变化。当前,现货成交(“一口价”+基差报价)较为稳定,处于季节性水产消费旺季。

价差与市场结构

2201合约基差(进口菜籽压榨菜粕)为800元/吨附近,上周650-750元/吨。

近远月价差方面,由前期近月高远月低的格局转换为高-低-高格局,先前的长线趋势性多头或已被打破。

技术分析

技术盘面看,菜粕2301合约,中短期或处于下方有支撑,上方或面临压力平台,关注其在3150-3200压力位附近的表现。

观点总结

菜粕2201合约在外盘的带动下跳空高开,关注其在3150-3200压力位附近的表现。

标签: 跳空高开 消费旺季 作为一种

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