您的位置:首页 >资讯 > 财经 >

铁水产量下降为何铁矿石价格还在反弹

2022-04-22 08:44:38    来源:期货日报

年初至今,大宗商品价格出现普遍性上涨,其中铁矿石价格也从去年11月的低点一路走高。为何在2022年一季度铁水产量同比下降的情况下铁矿石价格还在反弹呢?

铁矿石价格上涨主要交易两个逻辑:一是钢厂补库逻辑;二是稳增长措施加码下,市场在交易钢材需求增长带动钢厂利润回升,刺激钢厂增长,最终带动铁矿石需求回升的逻辑。

然而,目前这两个逻辑遭遇挑战:一是钢厂利润并不高,钢厂增产意愿并不强,随着海外铁矿石发货量回升,这可能导致国内铁矿石累库压力重现;二是国家发改委明确表示2022年继续压缩粗钢产量,这是市场没有预期到的,可能逆转铁矿石供需格局。

铁矿石供应先抑后扬

据美国地质调查局(USGS)的数据,2021年,全球铁矿石产量达到26亿吨,增长5.3%。而全球四大矿商BHP、Rio Tinto、Vale和FMG在2021年的产量为10.8亿吨,占全球铁矿石总产量的41.5%。铁矿石产出集中度较高,呈现寡头垄断的状态。国内方面,国产铁矿石产量增长较快。国家统计局公布的数据显示,2021年,中国铁矿石原矿产量达到9.8亿吨,同比增长9%。

对于中国而言,铁矿石对外依存度很高,达到75.7%,四大矿商铁矿石发货量在很大程度上影响国内的供应。中国海关总署数据显示,2021年,我国进口铁矿石11.2亿吨,其中自澳大利亚进口6.9亿吨,占比61.7%;自巴西进口2.4亿吨,占比21.1%,两大国占比83%;剩余铁矿石进口来自印度和南非,分别为3341万吨和4025万吨。

2022年一季度,由于疫情和俄乌冲突等原因,海外四大矿商发货量不及预期,尤其往中国的发运量同比下降,这使得国内铁矿石供应压力有所下降。根据上市公司公告,2022年一季度,澳大利亚和巴西铁矿石发货量为2.37亿吨,较去年同期下降了14.3%。其中,澳大利亚铁矿石发货量为1.79亿吨,发往中国为1.49亿吨,低于去年同期的1.67亿吨;巴西铁矿石发货量为5727万吨,低于去年同期的7343.6万吨。

从全球贸易格局来看,俄罗斯和乌克兰铁矿石出口主要流向欧洲,尽管欧洲因能源危机导致能耗高的高炉开工率下降,但是部分发往中国的铁矿石还是分流到欧洲。以2022年一季度澳大利亚铁矿石发货量为例,发往中国以外的铁矿石为0.3亿吨,去年同期为0.35亿吨,降幅很小。

USGS数据显示,俄罗斯铁矿石(原矿)储量分别为140亿吨和23亿吨,占全球铁矿石储量的17.86%和2.74%。2021年1—11月,俄罗斯向欧盟出口了约554万吨铁矿石。

在海外铁矿石发货量同比下降的情况下,国内铁矿石港口库存回升幅度并不大。数据显示,2022年一季度,国内主要港口铁矿石库存高点是2月18日创下的1.45亿吨,稍后持续回落。到了4月15日,回落至1.34亿吨。

为何在一季度铁水产量同比下降的情况下铁矿石库存累库不及预期呢?原因可能是钢厂在利润尚存及对中国稳增长政策加码乐观预期下重建库存。调研数据显示,钢厂进口矿可用天数在2022年一季度回升至30天以上,在2月9日一度升至39天,去年下半年大多数时间在30天以下。

然而,随着4月BHP、Rio Tinto、Vale和FMG四大矿商铁矿石发货量回升,以及钢厂利润不高的情况下补库意愿回落,国内铁矿石会回归增长的趋势。

铁矿石需求面临政策制约

2月钢厂生产受春节假期影响,开工率前低后高,整体上铁水产量同比下降导致铁矿石需求疲软。3月15日之后,随着采暖季结束,钢厂开工率继续回升,铁水产量稳步增长。2022年一季度,247家样本钢厂日均铁水产量最高才220万吨,去年同期高达240万吨,高炉开工率也不到80%。4月,247家样本钢厂日均铁水产量才回升至230万吨以上。

随着各地对房地产调控进行松绑,市场对地产预期越发乐观,2022年1—4月,钢材价格上涨就是在交易这种预期。然而,我们认为尽管地产融资改善,但是全国房地产成交面积改善乏力,未来地产侧重于保交付,新开工面积依旧偏弱,对地产前端的产品钢材需求很难乐观。这就限制了铁矿石价格上涨的空间,因一旦钢厂利润转为负值,高炉开工率会回落。

值得关注的是政策因素。4月19日,国家发展改革新闻发言人表示,2021年,全国粗钢产量同比减少近3000万吨,粗钢产量压减任务全面完成。2022年,国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、国家统计局将继续开展全国粗钢产量压减工作,引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式,促进钢铁行业高质量发展。

市场原本预计持续几年的粗钢产量压缩工作在2022年不会再现,粗钢产量有望保持平稳,甚至小幅增长。在电炉利润较低的情况下,高炉在粗钢产量中贡献很大的力量,从而助推铁矿石需求较去年下半年回升。在国家发改委明确表示确保2022年全国粗钢产量同比下降的情况下,铁矿石需求回升预期落空,这可能导致铁矿石供需格局逆转。2021年,全国粗钢产量为10.3亿吨,同比下降3%;2021年一季度,全国粗钢产量同比下降10.5%,降至2.43亿吨,这意味着接下来四个季度粗钢产量不能超过7.87亿吨。

综上所述,全球大宗商品价格继续受到供应冲击的影响而维持高位,但是对于铁矿石而言,其受到能源转型的制约,尤其是中国“双碳”政策下对钢厂产出的约束,需求端会限制铁矿石的涨幅。在海外铁矿石供应如预期恢复的情况下,中国压缩粗钢产量将导致铁矿石面临新的累库和过剩风险。投资者可以考虑运用芝商所的中国港口铁矿石期货合约进行风险对冲,当中包括以离岸人民币为每湿吨报价的中国港口铁矿石离岸人民币青岛车上交货期货合约(产品代码:PAC)和以美元为每干吨报价的中国港口铁矿石美元海运等值期货合约(产品代码:PAU),也可以运用大商所铁矿石期货进行风险对冲。芝商所的中国港口铁矿石期货标的是青岛港交易的铁矿石价格,可以对冲中国港口铁矿石价格敞口。

标签: 同比下降 的情况下 去年同期

相关阅读

精彩放送

天天观热点:郑棉:关注新棉报价和11—1两者价差

环球观热点:美元强势叠加技术面走弱 金银整体仍然承压

每日热讯!港口现货维持紧张 甲醇期货震荡整理

即时看!油脂走货不及预期 豆粕后期或相对转弱风险

【环球报资讯】焦炭期货开工率下降 焦煤呈震荡反弹格局

东方盛虹盘中跌停 六处资产以转让起始价格成交

天天亮点!上市公司掀外汇套期保值热潮

环球聚焦:大商所出台国庆节假期市场风控措施

环球消息!英国央行宣布临时偿债购买,金价触底反弹大幅走高

即时看!油脂走货不及预期 豆粕后期或相对转弱风险

中精普康携早长静亮相中国医药卫生事业发展基金会消化专委会年会

环球视点!万锦晟9.28黄金多空精准把握,黄金抄底布局完美反弹!

全球焦点!头狼:黄金空头收割后,1625反手多了

北京孔庙举行祭孔大典 纪念孔子诞辰2573周年

观察:金界传奇:黄金多单1650完美收割,准备布空!

要闻速递:杜康:黄金跌势不改,美盘1630继续空!

环球短讯!邓一杰:1614有机会成为历史大底吗?

环球观天下!图灵波浪9.28晚-黄金支撑临近、或将反弹30美金

每日资讯:王杨:黄金日内干多两连胜,美盘震荡高抛低吸!

关注:王导:黄金1631空单获利,继续看瀑布

即时焦点:图灵波浪9.28晚-白银临近关键支撑位,多头有望回升

海南跨境进口迎来新商机,港免跨境购打造“全民共享”创业平台

​2022中国农民丰收节---第五届中国农民电影节启动

通讯!何小冰:黄金破低仍要看延续性,原油低点切换区间 09.28

世界动态:易维哲:黄金原油开始小幅分化,黄金继续做空

天天看热讯:欧佩克减产在即?油价 又双叒 稳了?

全球快看点丨黄力晨:空方强势  黄金价格继续看跌

南京的梅花山在哪里?梅花山景区开放时间是何时?

长沙洋湖湿地门票免费吗?洋湖湿地公园能骑自行车进去吗?

信用卡逾期收律师函怎么办?信用卡逾期被起诉立案后怎么解决?

信用卡经常逾期不还会怎么办?信用卡逾期20天了有什么后果?

工商信用卡逾期废卡怎么办?信用卡逾期20天了该怎么办?

杭州2022年亚运会特许商品《心心相印·三连印》发布仪式正式举行

Skyee | 卖家们都需要知道的亚马逊广告扣费逻辑

农行信用卡逾期一年怎么办?信用卡逾期能协商只还本金吗?

焦点资讯:掘金者原油晚评:原油维持早盘计划,77.8继续做空!

【报资讯】9.28总结-秋末悔城:趋势总结!必看必有所得!

环球视点!郑氏点银:黄金逐步打压走弱将试探1610,原油继续考验76

瑞得生参展加拿大健康展会,多组分人参皂苷受热捧!

热消息:9.28欧盘—求模糊此恨:3天9空黄金顺势捡钱!做空唯一解

万豪旅享家推出“万味奇遇”餐饮主题活动

焦点要闻:9.28欧盘—秋末悔城:3天9空黄金顺势捡钱!做空唯一解

天天热点!杜康:黄金破位新低,欧盘1630继续空!

世界通讯!金界传奇:黄金1615继续买入!!!

速递!头狼:早盘黄金1631现价空以及1629加仓空,四连胜收割

长江实业全新超甲级商业地标 长江集团中心二期设计理念以人为本

极度未知20周年之HyperX Alloy Origins Core键盘联名安踏新体验

吃饭睡觉打豆豆是什么意思?企鹅吃饭睡觉打豆豆笑话怎么说?

能隐藏起来的小米电动晾衣架!

《少年行 暮年归 血浓于水一家亲》再观《黄塬厚土》有感

热烈庆祝安安整理-静园茶文化合作签约

工商银行信用卡积分多久清零? 信用卡积分怎么获得?

“人民出行”再次亮相赣州街头,服务群众低碳绿色出行

孙宇晨UDC活动获韩媒全方位报道,波场“韩国路线图”呼之欲出

IHG优悦会携手品牌大使童瑶女士及合作伙伴蚂蚁集团倡导绿色出行

天猫国际发布全新业务策略,聚焦“好货、好服务、好逛”

助力2022年卡塔尔世界杯品质出行LEVC TX5特别定制版车型下线交付

如何在Z世代脱颖而出?既要能干饭,还要会做饭!

全电全面铺开,你关心的销项、进项升级相关问题都在这儿了

16岁女生54秒扑灭起火摩托车太帅了!不能用水扑灭的火灾有哪些?

广阳区持续推进重点河流管护项目建设 水环境面貌焕然一新

陶氏公司5G生态系统交互平台正式上线,全方位展示面向未来通信的有机硅解决方案

今年前8月河北省对欧盟进出口397.5亿元 增长12.2%

河北省地方标准现行有效数量达2935项 居全国前列

全国示范!黄冈这家企业入选“国字号”名单!

手表品牌排行榜怎么选?沛纳海赠你一“腕”明月

当前报道:图灵波浪9.28-白银逼近重要支撑、18.12或探底回升

天天精选!黄金短线突然跳水!金价逼近1625美元 机构:黄金、白银和原油最新技术前景分析

世界热点!FPG财盛国际:黄金空头期权减少,俄罗斯欲将干预原油?

焦点热文:掘金者原油早评:原油短线继续看跌,77.8入场做空!

焦点资讯:图灵波浪9.28-黄金短期震荡、空头将继续考验1615

东方盛虹盘中跌停 六处资产以转让起始价格成交

米家透明蒸汽电饭煲惊艳上市,揭开电饭煲创新之谜

公益直播丨知名个人成长作家张德芬:教你活出想要的幸福关系

全球要闻:光大:11月加息压力仍存 黄金或试探1600关口

世界今头条!【孤魂黄金】黄金如期回踩次低点,能否收涨视为关键

全球短讯!黄金目前处于熊市,机构为何预测明年有望反弹至1900美元?

天天最资讯丨头狼:黄金1631现价空

天天亮点!上市公司掀外汇套期保值热潮

环球聚焦:大商所出台国庆节假期市场风控措施

环球今热点:花生逆市大涨背后的逻辑——进口矛盾缓解,供应预期悲观

快资讯:螺纹钢和热卷 哪一个向上潜力更大?

今日讯!王导:黄金1640下方继续空,目标1600

天天短讯!9.28日评—秋末悔城:黄金低位整理,持续高空唯一出路

世界热点!金汇得手:黄金低位震荡,1631日内多空分水

【环球新视野】杜康:黄金1638空下跌获利,明日再战!

环球关注:大涨行情一触即发!?大多头:两大利好来袭 黄金明年将飙升至1900美元

世界热门:资金大肆逃离黄金ETF!唱空声不绝于耳 金价势将跌穿1600美元?

关注:头狼:黄金空单全部在1634收割离场

天天快消息!张良点金:晚间黄金1635入场空!

焦点速讯:头狼:黄金1642承压,继续空,下方看1600一线

环球快看:图灵波浪9.27晚-白银低位宽幅震荡,探底临近尾声

天天视讯!外汇界新一:美联储今晚发言还能让黄金下跌吗?

环球信息:王导:黄金1646下方继续空,目标1600

全球通讯!杜康:黄金反弹遇阻,美盘1640继续空!

世界时讯:图灵波浪9.27晚-原油弱势反弹、空头剑指75

每日精选:黄金多头不要高兴太早!分析师:金价后市恐还要大跌逾35美元

2022款瑞虎3x 对比远景X3 PRO,谁是适合年轻人的入门级精品SUV?

焦点快播:金界传奇:预期黄金先反弹1670再跌!

全球热推荐:技术形态很“丑陋”!白银日内交易分析:银价达成首个目标价 后市仍有大跌风险

观热点:易维哲:黄金原油开始走同步走势,反弹修复完成继续开空

每日热闻!大行情!美元跳水、黄金大涨 金价刚刚突破1640 欧元、英镑、日元、澳元和黄金...

妯娌的三国时代大结局是什么?冯雪最后和谁在一起了?

【环球报资讯】掘金者原油晚评:原油保持早盘观点,77.65继续做空!

宠物品牌IP的跨界突围,素力高发布首款毛茸茸NFT

天天实时:何小冰:黄金原油空间箱体震荡,时间循环加速 09.27

我爱男保姆大结局可可去了美国了吗?方原和陆晴在一起没?

天龙八部带头大哥为什么要杀萧远山?天龙八部跟射雕英雄传的关系是什么?