您的位置:首页 >资讯 > 财经 >

纸浆 下行空间有限

2022-04-22 08:46:38    来源:期货日报

三季度前关注6400元/吨一线支撑

一方面,纸浆供应偏紧态势短期难以改善,海外市场将继续受到能源成本的支撑;但另一方面,由于欧洲经济仍面临一定的压制,后期成品纸需求将延续疲弱态势。整体上,季节性因素支撑,后市纸浆下行空间有限。

图为纸浆主力合约价格走势

自3月下旬以来,纸浆价格呈现高位盘整态势。从基本面来看,3月之后,国内疫情多点散发对终端需求造成较大影响,同时商品浆供应也因海外市场罢工、地缘冲突等因素扰动难以快速放量。随着国际能源价格的不断上涨,海外浆与纸产品成本持续大幅抬升,与此同时,国内浆与纸产业链利润分配不均衡,导致纸浆在国内的估值压力逐渐增加。

走势呈季节性特征

回顾去年行情,纸浆1—2月呈现上涨走势,3月—5月上旬转为高位盘整,5月中旬—11月中旬出现跌势,11月中旬—今年3月上旬开启一轮涨势。目前纸浆维持高位盘整走势,近月合约跌幅略大于远月合约。由此来看,纸浆走势呈现明显的季节性特征,但与上一轮行情走势不同的是,由于3月国内疫情多点散发,旺季需求恢复节奏有所放缓。上一轮纸浆振荡周期持续了10周左右,此轮已在高位盘整近6周。

上一轮纸浆主力合约高点为7650元/吨,此轮价格高点有所下移,但美元报价均升至1000美元/吨附近,内外盘价差扩大。如果以近6个月平均成本计算,成品纸利润大概处于2021年10月以来的偏高水平,但与2021年一季度相比仍明显下降。

国内生活用纸开机率3月开始走低,成本问题及物流不畅导致厂家减产,白卡纸和文化纸相对稳定。2021年成品纸产量在4—5月开始下滑,价格则在4月中旬走低,纸浆在5月以后开始回落。目前,生活用纸已先行走弱,但与去年相比,当前纸价偏低,利润不高,因此支撑略强。

终端库存方面,据统计,2月造纸及纸制品业存货总额同比增幅回落,其中产成品存货同比增幅扩大,其他存货增幅收窄,结合价格可以粗略估算到,截至2月纸厂成品库存偏高,但原料库存较低。

海外浆市表现较强

欧洲印刷书写纸及纸浆价格均已升至历史最高区间,其纸浆价格已持续上涨15个月,能源成本大幅上升及地缘政治对欧洲商品浆价格影响较大。同时,欧洲纸浆价格涨幅高于纸张的情况也在出现,不过近期欧洲纸张价格已快速上涨,正在修复前期较大的浆纸剪刀差。从经济数据来看,欧元区制造业PMI继续下降,同时通胀升至近20年最高,欧盟委员会近期表示无法实现年初预测的4%增长目标。因此,海外成品需求承压,不过,供应和成本的问题很难快速解决,其对价格的支撑将延续。

芬兰UPM集团罢工持续,年初至今已进行了3个月,影响到了220万吨/年的文化纸及150万吨/年的商品浆供应。我国漂针浆主要进口国按占比包括加拿大、芬兰、美国、智利、俄罗斯,加拿大去年12月以来一直受洪涝、运输、罢工影响,1月出口明显较低;俄罗斯1月出口量环比回升,但俄企供应近期宣布减半。因此,纸浆供应面临的挑战仍较大,且从产能投放情况看,漂针浆今年也无较多的新增产能,使高价格对供应的刺激有限。

综合来看,纸浆供应偏紧态势短期难以改善,海外市场继续受到能源成本的支撑,但由于欧洲经济仍面临一定的压制,后期成品纸需求将延续疲弱态势。当前供需皆弱背景下,一方面,纸浆有可能会出现类似于去年5月之后的回落走势;但另一方面,在终端补库的带动下,纸浆下半年也有望出现再度反弹。整体上,在国内物流运输及企业生产全面恢复前,纸浆向下空间仍有限,预计三季度前价格将在6400元/吨一线获得支撑。

标签: 高位盘整 生活用纸 同比增幅

相关阅读

精彩放送

天天观热点:郑棉:关注新棉报价和11—1两者价差

环球观热点:美元强势叠加技术面走弱 金银整体仍然承压

每日热讯!港口现货维持紧张 甲醇期货震荡整理

即时看!油脂走货不及预期 豆粕后期或相对转弱风险

【环球报资讯】焦炭期货开工率下降 焦煤呈震荡反弹格局

东方盛虹盘中跌停 六处资产以转让起始价格成交

天天亮点!上市公司掀外汇套期保值热潮

环球聚焦:大商所出台国庆节假期市场风控措施

环球消息!英国央行宣布临时偿债购买,金价触底反弹大幅走高

即时看!油脂走货不及预期 豆粕后期或相对转弱风险

中精普康携早长静亮相中国医药卫生事业发展基金会消化专委会年会

环球视点!万锦晟9.28黄金多空精准把握,黄金抄底布局完美反弹!

全球焦点!头狼:黄金空头收割后,1625反手多了

北京孔庙举行祭孔大典 纪念孔子诞辰2573周年

观察:金界传奇:黄金多单1650完美收割,准备布空!

要闻速递:杜康:黄金跌势不改,美盘1630继续空!

环球短讯!邓一杰:1614有机会成为历史大底吗?

环球观天下!图灵波浪9.28晚-黄金支撑临近、或将反弹30美金

每日资讯:王杨:黄金日内干多两连胜,美盘震荡高抛低吸!

关注:王导:黄金1631空单获利,继续看瀑布

即时焦点:图灵波浪9.28晚-白银临近关键支撑位,多头有望回升

海南跨境进口迎来新商机,港免跨境购打造“全民共享”创业平台

​2022中国农民丰收节---第五届中国农民电影节启动

通讯!何小冰:黄金破低仍要看延续性,原油低点切换区间 09.28

世界动态:易维哲:黄金原油开始小幅分化,黄金继续做空

天天看热讯:欧佩克减产在即?油价 又双叒 稳了?

全球快看点丨黄力晨:空方强势  黄金价格继续看跌

南京的梅花山在哪里?梅花山景区开放时间是何时?

长沙洋湖湿地门票免费吗?洋湖湿地公园能骑自行车进去吗?

信用卡逾期收律师函怎么办?信用卡逾期被起诉立案后怎么解决?

信用卡经常逾期不还会怎么办?信用卡逾期20天了有什么后果?

工商信用卡逾期废卡怎么办?信用卡逾期20天了该怎么办?

杭州2022年亚运会特许商品《心心相印·三连印》发布仪式正式举行

Skyee | 卖家们都需要知道的亚马逊广告扣费逻辑

农行信用卡逾期一年怎么办?信用卡逾期能协商只还本金吗?

焦点资讯:掘金者原油晚评:原油维持早盘计划,77.8继续做空!

【报资讯】9.28总结-秋末悔城:趋势总结!必看必有所得!

环球视点!郑氏点银:黄金逐步打压走弱将试探1610,原油继续考验76

瑞得生参展加拿大健康展会,多组分人参皂苷受热捧!

热消息:9.28欧盘—求模糊此恨:3天9空黄金顺势捡钱!做空唯一解

万豪旅享家推出“万味奇遇”餐饮主题活动

焦点要闻:9.28欧盘—秋末悔城:3天9空黄金顺势捡钱!做空唯一解

天天热点!杜康:黄金破位新低,欧盘1630继续空!

世界通讯!金界传奇:黄金1615继续买入!!!

速递!头狼:早盘黄金1631现价空以及1629加仓空,四连胜收割

长江实业全新超甲级商业地标 长江集团中心二期设计理念以人为本

极度未知20周年之HyperX Alloy Origins Core键盘联名安踏新体验

吃饭睡觉打豆豆是什么意思?企鹅吃饭睡觉打豆豆笑话怎么说?

能隐藏起来的小米电动晾衣架!

《少年行 暮年归 血浓于水一家亲》再观《黄塬厚土》有感

热烈庆祝安安整理-静园茶文化合作签约

工商银行信用卡积分多久清零? 信用卡积分怎么获得?

“人民出行”再次亮相赣州街头,服务群众低碳绿色出行

孙宇晨UDC活动获韩媒全方位报道,波场“韩国路线图”呼之欲出

IHG优悦会携手品牌大使童瑶女士及合作伙伴蚂蚁集团倡导绿色出行

天猫国际发布全新业务策略,聚焦“好货、好服务、好逛”

助力2022年卡塔尔世界杯品质出行LEVC TX5特别定制版车型下线交付

如何在Z世代脱颖而出?既要能干饭,还要会做饭!

全电全面铺开,你关心的销项、进项升级相关问题都在这儿了

16岁女生54秒扑灭起火摩托车太帅了!不能用水扑灭的火灾有哪些?

广阳区持续推进重点河流管护项目建设 水环境面貌焕然一新

陶氏公司5G生态系统交互平台正式上线,全方位展示面向未来通信的有机硅解决方案

今年前8月河北省对欧盟进出口397.5亿元 增长12.2%

河北省地方标准现行有效数量达2935项 居全国前列

全国示范!黄冈这家企业入选“国字号”名单!

手表品牌排行榜怎么选?沛纳海赠你一“腕”明月

当前报道:图灵波浪9.28-白银逼近重要支撑、18.12或探底回升

天天精选!黄金短线突然跳水!金价逼近1625美元 机构:黄金、白银和原油最新技术前景分析

世界热点!FPG财盛国际:黄金空头期权减少,俄罗斯欲将干预原油?

焦点热文:掘金者原油早评:原油短线继续看跌,77.8入场做空!

焦点资讯:图灵波浪9.28-黄金短期震荡、空头将继续考验1615

东方盛虹盘中跌停 六处资产以转让起始价格成交

米家透明蒸汽电饭煲惊艳上市,揭开电饭煲创新之谜

公益直播丨知名个人成长作家张德芬:教你活出想要的幸福关系

全球要闻:光大:11月加息压力仍存 黄金或试探1600关口

世界今头条!【孤魂黄金】黄金如期回踩次低点,能否收涨视为关键

全球短讯!黄金目前处于熊市,机构为何预测明年有望反弹至1900美元?

天天最资讯丨头狼:黄金1631现价空

天天亮点!上市公司掀外汇套期保值热潮

环球聚焦:大商所出台国庆节假期市场风控措施

环球今热点:花生逆市大涨背后的逻辑——进口矛盾缓解,供应预期悲观

快资讯:螺纹钢和热卷 哪一个向上潜力更大?

今日讯!王导:黄金1640下方继续空,目标1600

天天短讯!9.28日评—秋末悔城:黄金低位整理,持续高空唯一出路

世界热点!金汇得手:黄金低位震荡,1631日内多空分水

【环球新视野】杜康:黄金1638空下跌获利,明日再战!

环球关注:大涨行情一触即发!?大多头:两大利好来袭 黄金明年将飙升至1900美元

世界热门:资金大肆逃离黄金ETF!唱空声不绝于耳 金价势将跌穿1600美元?

关注:头狼:黄金空单全部在1634收割离场

天天快消息!张良点金:晚间黄金1635入场空!

焦点速讯:头狼:黄金1642承压,继续空,下方看1600一线

环球快看:图灵波浪9.27晚-白银低位宽幅震荡,探底临近尾声

天天视讯!外汇界新一:美联储今晚发言还能让黄金下跌吗?

环球信息:王导:黄金1646下方继续空,目标1600

全球通讯!杜康:黄金反弹遇阻,美盘1640继续空!

世界时讯:图灵波浪9.27晚-原油弱势反弹、空头剑指75

每日精选:黄金多头不要高兴太早!分析师:金价后市恐还要大跌逾35美元

2022款瑞虎3x 对比远景X3 PRO,谁是适合年轻人的入门级精品SUV?

焦点快播:金界传奇:预期黄金先反弹1670再跌!

全球热推荐:技术形态很“丑陋”!白银日内交易分析:银价达成首个目标价 后市仍有大跌风险

观热点:易维哲:黄金原油开始走同步走势,反弹修复完成继续开空

每日热闻!大行情!美元跳水、黄金大涨 金价刚刚突破1640 欧元、英镑、日元、澳元和黄金...

妯娌的三国时代大结局是什么?冯雪最后和谁在一起了?

【环球报资讯】掘金者原油晚评:原油保持早盘观点,77.65继续做空!

宠物品牌IP的跨界突围,素力高发布首款毛茸茸NFT

天天实时:何小冰:黄金原油空间箱体震荡,时间循环加速 09.27

我爱男保姆大结局可可去了美国了吗?方原和陆晴在一起没?

天龙八部带头大哥为什么要杀萧远山?天龙八部跟射雕英雄传的关系是什么?