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焦炭周线7连阳,缘何它比焦煤强?

2022-04-15 08:25:15    来源:牛钱网

4月14日,焦炭2105合约涨幅超过3%,周线上形成7连阳,走势较为强劲。煤炭目前库存保持低位,对双焦价格支撑力度较强。近期焦炭走势明显强于焦煤,这是为何呢?

我们先来看一下地产方面的情况:

4月12日,淮北市房地产展示交易会新闻发布会召开,会上发布了关于淮北市购房优惠政策的实施意见。意见指出个人或家庭购买首套新建商品房可获最高不超过6万元奖励,非首套可获不超过4万元奖励;购买新建非住宅商品房,也可获最高不超过3万元奖励。

这算不算房地产政策逐步宽松以来最直接、力度最大的补贴。之前关于房地产能不能企稳,政策支持力度有多大,专家给出了很多不同的声音。

我们从数据上来看也会看到两个不同的结果,一个是2月房地产数据,弱势的延续;一个是建材端库存消化的情况。

房屋新开工面积同比增速在2月录得-12.2%,是21年7月以来连续7个月增速负增长,正在延续房地产弱化的趋势。但2月是一年中第一次数据统计,波动较大。

为了预测3月数据,我们可以看一些前瞻性的相关数据。比如挖掘机开工时间的同期对比。上图中3月挖掘机开工时间的对比,今年数据达到了近5年的最低点。同样还有重卡等数据也不理想。

从螺纹国内社会库存来看,3月中旬之前库存积累的速度并不快,消纳情况甚至优于前两年,这也说明建材端的情况并没有地产数据显示的那么悲观。3月中旬之后受到疫情封控的影响,库存较难消化。

上述两个角度去看地产,得到结论是,地产可能被过分看好。

从成材端到原料端,都在经历向上的走势,涨势上原料端也更强,因为铁矿石和煤炭在供给端都出现了一定的问题。

铁矿石因巴西暴雨、澳洲港口检修,发运量缩减。煤炭进口也受到疫情的影响。我们进一步探索一下为何焦炭走势比焦煤强势的问题。

首先,煤炭共同受到疫情影响物流的问题,但焦煤多了一点:受到进口的影响。

受疫情影响,策克口岸仍继续关闭,甘其毛都口岸和满都拉口岸恢复通关,目前甘其毛都口岸日均通关量在200车左右,三大口岸日均通关车辆在280车以上,较前期有所回升。

焦煤的进口有所好转,而焦炭的运输大部分在国内,物流影响更加大。

加工和利润的角度:

焦煤的供应在于洗煤厂,焦炭的供应在于焦化厂,我们可以对比二者的开工情况。

整体而言,虽然焦煤当前供应仍难以大幅增加,但洗煤厂开工率维持稳定。

据Mysteel统计全国110家洗煤厂样本,截止4月7日,洗煤厂开工率69.07%,较上周减2.58%。

Mysteel调研全国230家独立焦企产能利用率78.34%,周环比增加0.22个百分点。

从上述对比可以看出,虽然焦化企业产能利用率比洗煤厂产能利用率高,但从21年3月开始,焦化企业的利用率一路下滑,但洗煤厂开工率则显得较为平稳。由于环保等因素,焦化企业产能限制似乎更甚。

我们从焦化厂的利润来看,正在经历从亏损到中间利润反弹的过程。因为供应端的问题,让煤炭变得更加紧俏,从二者的库存上也能看出这一点。简单来说,目前钢厂补货正常进行,即使成材成交情况不理想,煤炭依然保持“入不敷出”。

原煤经过洗煤厂加工后,确定去向,发电或炼钢,炼钢的煤就是焦煤,加工过程比焦化简单,原料也更容易获取。焦炭在有缺口的情况下,利用更加复杂的加工流程,提涨利润就变得顺理成章且更加容易。

■文章部分数据来源于方正中期期货、瑞达期货、国信期货、大越期货、wind、Mysteel、国家统计局,仅供参考,不代表本平台及所在机构观点,据此入市风险自负。期货市场有风险,投资需谨慎!

标签: 产能利用率 开工时间 数据显示

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