内盘煤炭价格走势将弱于外盘

近期，虽然俄乌冲突加重了市场对能源供应问题的担忧，但是俄乌冲突对我国煤炭市场的直接冲击相对有限，加之国内保供稳价政策的加持，相信我国煤炭供应整体平稳，能够过滤掉外界给市场带来的影响。

自2021年欧洲能源短缺问题凸显以来，原油、天然气、煤炭等价格持续走高，而近期俄乌冲突又加重了市场对能源供应问题的担忧。俄罗斯作为能源输出大国，如果遭到制裁，其能源供应将会受到多大程度的影响？在欧洲煤炭价格巨幅波动的情况下，我国煤炭价格由于保供稳价政策运行较为平稳，后期市场又将如何作出选择？

俄罗斯煤炭出口量较大

俄罗斯作为煤炭产出大国，产量稳步增加，煤炭生产占全球比例突破5%。俄罗斯联邦燃料能源综合中心中央调度局发布的初步统计数据显示，2021年，俄罗斯煤炭产量将达到4.38亿吨。这一数据虽然与中国、印度、美国相比有明显差距，但是其体量在全球煤炭供应端也有着举足轻重的地位。

从出口端来看，这一重要性显得更加明显。近几年，俄罗斯煤炭出口一直紧随澳大利亚和印尼之后，稳坐第三把交椅。2019年和2020年，俄罗斯煤炭出口量均在2亿吨，占其产量的近一半。俄罗斯能源部发言人表示，2021年，俄罗斯煤炭出口量预计达2.27亿吨，同比增长超过7%。自俄乌冲突以来，以美国为首的西方国家加大对俄罗斯的制裁，使得俄罗斯能源出口受到影响。不过，欧洲对俄罗斯的能源依存度较高，相关数据显示，2021年，俄罗斯向德国、荷兰、波兰分别出口煤炭3861.5万吨、1322.8万吨和1256.4万吨，占德国、荷兰、波兰当年煤炭进口总量的52.4%、36.1%和65.8%。当前，能源价格高企已经使欧洲国家游行示威活动频发，如果进一步制裁俄罗斯，那么毫无疑问将走向双输的结果。后期关于对俄罗斯的制裁，欧洲或许会有自己的考量。

我国煤炭供应保持稳定

我国在煤炭产出上已经坐稳全球第一把交椅，但是同时作为煤炭消费大国，我国每年仍需进口大量煤炭。最新数据显示，我国2021年煤炭进口量约3.23亿吨。从进口国家结构来看，2021年，我国从俄罗斯、澳大利亚和印尼进口煤炭量超过1.5亿吨，占总进口量的近半数。其中，从俄罗斯进口煤炭量为5455万吨，同比增长超过60%。2021年，由于从澳大利亚进口煤炭的数量骤减，俄罗斯和印尼对我国的煤炭供应增量均超过3000万吨，所以我国从俄罗斯、澳大利亚和印尼进口煤炭的总量整体变化不大，减量约为1000万吨，这也反映出我国在煤炭进口渠道方面有较大韧性。

假如我国在一定时间内从俄罗斯进口煤炭受到阻挠，我国在煤炭进口方面的韧性也能够实现平稳过渡。目前，印尼煤炭产量已经接近6.5亿吨，供应能力较强，在此情况下可能会加大从印尼、澳大利亚以及南非等国的进口，并且俄罗斯能源部发言人表示，2022年向中国出口煤炭要再“加把劲”。确实，如果俄罗斯被制裁，长期来看会将其煤炭输向我国，所以我国从俄罗斯进口煤炭可能会继续增加。另外，保供稳价措施也将使我国自身的煤炭供应量持续增加，所以煤炭供应整体会保持稳定。动力煤进口同样表现出此特点。

总体上看，俄乌冲突对欧洲市场的冲击较大。最新数据显示，3月上旬，从俄罗斯出口到欧洲的煤炭量为110余万吨，与前两个月月均超350万吨的出口量相比大幅减少，预计3月整体出口量将受到较大压力，后续需持续关注西方对俄罗斯制裁的力度。

然而，俄乌冲突对我国煤炭市场的直接冲击相对有限。即使俄罗斯对我国煤炭供应在一定时间内出现问题，我国在进口方面的韧性也能使得煤炭市场相对稳定，并且从长期来看俄罗斯煤炭如果西向受阻，那么流向我国的供应有望继续增加。另外，结合国内保供稳价政策的加持，相信我国煤炭供应整体平稳，能够过滤掉外界的影响。整体来看，国内煤炭价格走势和波动预计都将弱于海外煤炭价格。

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