风不能把阳光打败，“疫情焦虑”将逐渐消退

新冠疫情再次扩散，3月奥密克戎已经入侵20省，单日新增确诊人数达到1200人。但所幸的是，奥密克戎是新冠里最强一代，它传播速度快，但杀伤力弱，本土新增无症状是确诊的4倍以上，且确诊和无症状呈“此消彼长”的剪刀差，且确诊中的重症很少，说明绝大部分的阳性人员并没有受到较大的伤害，和西方传言“新冠致死率低于流感”有一定相似之处。这说明新冠已经一代不如一代了，在“末日进化”中，只能用传播性取代杀伤性，争取存活的时间。

但即使如此，我们并没有放松对新冠的防治，上海依然采取了大范围的隔离和筛查，目的其实很简单，就是不能在最后关头功亏一篑。从股指上也能看出来，资金情绪上的恐慌逐渐消退，市场热度正在增加。

大家最关心的房地产，2月的数据并不理想，但螺纹等成材在库存端的消化表现却差强人意，说明需求并没有恶化。

宏观面来看，货币政策偏松，政府工作会议为2022年定调经济增长保持5.5%，使得政策面继续刺激的预期走高。另外，各地房地产政策明显放松，有利于成材需求反弹。

螺纹：

原料端，铁矿石总体供给平稳，但焦炭产量下滑。钢材利润较差使得钢材价格目前仍有成本支撑。

1—3月螺纹钢利润有所回落，主要是原料大幅上涨侵蚀利润。高炉利润从600元/吨回落至百元以内，电炉保持微亏。

截止3月25日螺纹钢社会库存967万吨，同比下降21.3%；截止3月25日螺纹钢企业库存314万吨，同比下降40.2%。库存压力不明显。

铁矿石：

目前铁矿石最大的问题是海外供应紧张，驱使进口价格上涨。供应长期受到疫情的影响，短期一个是巴西等地季节性暴雨影响发运，淡水河谷发运减量明显；另一方面发运端受泊位检修的影响。供应增加还要依赖国内季节性需求好转，以及澳洲、巴西雨季的结束。

海外发运较上周有所增加，但澳巴总发运量较2月平均水平持平，尚未有较大增量。

需求端，由于前期钢厂复产，铁水产量增加明显。在疫情结束后，下游需求的情况仍不明确，需要跟踪地产相关数据。

双焦：

目前黑色系最为强势的品种就是煤炭，主要因为进口端没有供应的好转，一直处于供应偏紧的状态。这种偏紧状态从原煤向下传导，形成成本端的支撑。因为房地产数据不理想，成本支撑延伸到终端的过程是效应减弱的，因此从铁矿石、焦煤开始，再到焦炭、钢材，上涨幅度逐渐减弱。

四轮提涨落地后焦炭价格暂稳。上周焦企开工增幅不明显，疫情影响，焦企出货不畅，部分焦企继续累库，现货有暗降现象。

焦煤方面，进口补充依旧偏低，煤炭跨省运输不畅，部分煤矿库存压力较大。需求端焦钢企业仍在复产周期，库存低位，对炼焦煤需求不减。

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