周线三连阳,疯狂的棕榈油又回来了?
自今年第一季度以来,国内油脂价格大幅上涨,棕榈油期货2205主力合约创下14年以来新高点,漂亮甩尾,领涨油脂板块。豆油、菜油两兄弟见了都直呼内行。
随后跟随油价回吐部分涨幅。从当下市场来看,海外局势好转、棕榈油步入增产周期、马来劳工短缺问题将得到缓解、叠加疫情抑制国内需求等,利空因素云集,棕榈油本应有一跌,但近日棕榈油期价却又重回涨势,实现周线三连阳,那么棕榈油此次涨势的原因何在?又将维持多久呢?
东南亚步入增产周期
我国棕榈油基本完全靠进口来满足国内需求,其中主要来源于马来西亚和印度尼西亚,因此我国没有实质的定价权,价格主要看外盘。
棕榈油主要产自东南亚国家,其中马来西亚产量占全球总产量55%、印尼占26%,产量季节性规律明显,1-3月为低产期,9-11月为丰产期,因此4-11月产量逐步递增,全球棕榈油产量即将进入增产周期。供应紧张或将得到缓解。据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示3月21日,,3月1-20日马来西亚棕榈油单产增加19.31%,出油率增加0.19%,产量增加20.58%。马棕产量恢复较快。
同时,据了解马来劳工短缺问题在未来1-2个月或将逐步得到缓解,印尼也取消DMO,上调CPO,利好棕榈油出口,利空棕榈油价格。
全球油脂供应偏紧
马来西亚劳工短缺、印尼出口限制、南美南美大豆减产,叠加俄乌冲突黑海地区出口葵花籽油和菜油出口受阻,导致国际油脂油料,供应偏紧。
从国内来看目前国内油脂库存处于低位,其中棕榈油库存27.87万吨,环比降低3.7%,同比降低43.96%。豆油库存75.92万吨,环比增加1.02%,同比增加12.79%。由于棕榈油价格持续上涨,国内棕榈油进口持续倒挂,国内买船不足,从而导致国内棕榈油库存较低。
整体来看,全球油脂油料供应偏紧格局,且国内库存较低,给予棕榈油价格较强支撑。另一方面从三大油脂走势来看,棕榈油价格变化和豆油价格变化高度相似且强于豆油,因此在美豆表现较好的背景下,豆油小幅反弹,从而带动棕榈油上涨。
高价抑制消费需求
近期国内多地爆发疫情,国家防控升级,而我国棕榈油主要用于餐饮行业及食品加工,因此在疫情之下,餐饮行业低迷,对于棕榈油的需求有所降低。另一方面,棕榈油价格持续上涨,棕榈油采购积极性被打压,下游大都以刚需为主,需求端表现较弱。
原油价格
原油价格提振
由于棕榈油为生物柴油主要原材料,而生物柴油和柴油的成分较为相似,所以生物柴油可以和柴油混合来替代原油,因此棕榈油价格和原油价格密切相关。一般来说棕榈油价格和原油价格走势基本一致。因此近日棕榈油价格的反弹主要来自于原油价格提振。
总结
综上所述,棕榈油近期的涨势主要受到原油价格的提振,且国内较低的库存给予盘面较强的支撑。但从当下的基本面来看,棕榈油将进入增产期,且印尼出口政策取消,供给端利空。由于棕榈油价格高企,叠加疫情消费需求被抑制。国内棕榈油价格回落或只是时间问题,建议观望。
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