资本退潮 K12教培机构转型前景有待观察

广经观察

近年，教育培训行业一度是资本青睐的领域，K12教育(包括义务教育阶段及普通高中阶段)培训更是当中热门。近日，《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》(被业界称为“双减”政策)正式落地，明确学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作;严格执行未成年人保护法有关规定，不得占用法定节假日、休息日和寒暑假组织学科类培训等。这意味着教培行业要回归理性。7月25日，有A股上市教育机构回应，义务教育阶段的学科培训业务预计受到影响可能较大。

记者梳理发现，在A股市场，在线教育板块有94只概念股，其总市值为9338.07亿元。在资本退潮下，以K12内容为主的教育培训机构的转型前景有待观察。

调查：暑期补课班还在接受报名

“双减”政策出台后，不少家长担心已报名的课程会否有变动。有的教培机构老师透露，目前某头部培训机构已在变相劝退创新X班以下班型的老师，而且该机构中的不少老师已开始另找工作。7月25日，记者通过学而思培优、高途课堂、新东方在线等App搜索发现，中小学校学科内容的暑假班还持续开放报名,下半年秋季中小学内容课程也支持报名。

记者以家长身份咨询了学而思培优的客服，对于“双减”政策出台是否影响小学暑假班课程的问题，客服表示，还没收到相关的消息。目前暑假的课程按照原计划进行。“秋季小学的课程还能报名?创新班会不会缩减了?”客服回应，目前秋季班没有变动，可以报名。至于创新班的情况，不太清楚。而有家长反馈，几周前有别的家长申请学而思课程退款，直接就在App上退了，而且是客服询问后秒退。但25日她申请课程退款，已不让她通过App退，要求在前台退。

另外，记者在猎聘、智联招聘App上搜索发现，掌门教育、卓越教育、作业帮、新东方等教育机构依然挂出数学、物理、英语等中小学不同学科的老师的招聘信息，部分招聘老师的薪酬更高达1万~1.5万元/月。

据艾媒咨询发布的《2020中国K12在线教育行业报告》显示，中国在线教育市场规模达到4858亿元，增长率达到20.2%。2020年，K12在线用户超3700万人。

多家上市培训机构连夜发声

24日晚间，多家教育培训机构通过平台发声，表示会严格执行相关规定，依法合规经营。新东方在官方微博表示，在今后工作中严格执行相关规定。依法合规经营，不断提升教育质量和服务水平，促进学生全面发展，满足社会多样化教育需求。好未来在官方微博称，作为科技教育企业，好未来坚守教育本质，严格贯彻执行相关规定与要求，依法合规经营。高途集团表示，深刻领会“双减”工作的重大意义。

值得留意，“双减”政策还明确提出，学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作;上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产。

教育部有关负责人在答记者问时表示，近年来大量资本涌入培训行业，展开“烧钱”大战，广告铺天盖地，对全社会进行“狂轰滥炸”式营销，各种贩卖焦虑式的过度宣传，违背了教育公益属性，破坏了教育正常生态。

转型素质教育，豆神教育净利润仍亏损千万元

同花顺数据统计显示，截至7月25日，A股在线教育板块共有94只概念股，其总市值为9338.07亿元，市盈率为57.66。

国内K12行业是此次监管收紧的重点对象，对于A股在线教育板块中主营K12教育业务的上市公司，前景如何仍是未知数。7月25日晚间，学大教育回应“双减”政策影响表示，公司主营的K12教育培训业务预计将受到影响，其中义务教育阶段的学科培训业务预计受到影响可能较大。该公司教育培训业务营业收入占比近99%，其中，高中阶段营业收入占教育培训业务收入约60%，义务教育阶段营业收入占教育培训业务收入约40%。截至7月25日，学大教育报24.29元/股，该股从年初至7月25日，已下跌53.64%。

中国港股方面，同花顺数据显示，截至7月25日记者发稿，中国港股教育服务板块共有26只概念股，其总市值为52318.2亿港元。其中，7月25日数据显示，卓越教育集团日跌幅21.48%，跌幅排第一。美股方面，同花顺数据显示，截至7月25日记者发稿时，美股在线教育概念板块共有7只概念股，其总市值为926亿美元。其中，7月25日数据显示，好未来以70.26%的日跌幅居该板块跌幅第一。

记者观察到，有教育企业此前已将目光投向了素质教育、教育硬件、成人培训等多个赛道上，但转型是否能带企业走出困境仍有待观察。如豆神教育目前的三大核心业务为大语文学习服务、升学服务和智慧教育。不过其业绩报告显示，因业务受疫情影响等，豆神教育2020年大幅亏损25.67亿元，2021年一季度业绩虽稍微回升，但其净利润仍亏损4458万元。7月25日晚间，豆神教育公告称，考虑到公司现有大语文学习服务业务收入占公司营业收入比例逐年增高，“双减”政策将对公司营业收入、利润产生重大不利影响。

安信证券发布研报称，未来对于培训机构的监管是长期性趋势，但短期各地执行力度仍不确定，预计将有一部分不合规的校外培训机构出清。(文/广州日报全媒体记者文静、王楚涵)

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