猪周期步入下行通道 天邦股份将剥离饲料资产

在猪周期下行的大趋势下，上市猪企天邦股份(002124.SZ)将剥离饲料资产，聚焦于生猪养殖和肉制品产业。

据披露，天邦股份将向通威股份(600438.SH)出售水产饲料和猪饲料业务，交易总价约为12.5亿元至15亿元。未来天邦股份全部饲料需求托付给双方合资公司及通威股份，通威股份承诺向天邦股份供应安全可靠、性价比高的饲料产品。

长江商报记者注意到，今年以来，猪周期步入下行通道，天邦股份去年全年暴赚32.45亿后今年一季度净利润下降58.98%至1.95亿元，前五月商品猪的销量增长74%，但销售均价同比下降近50%。

此前打造猪肉全产业链的天邦股份，在今年3月份以5.1亿元的价格剥离动物疫苗业务。算上此次饲料业务出售，两次转让完成，天邦股份或将最高回笼20.1亿元资金，以聚焦生猪养殖及配套动物源食品产业链打造。

受让方通威股份一直为农业+新能源双主业并行。2020年，通威股份的饲料、食品及相关业务实现营业收入208.51亿元，占营收的比例为47.17%。同期，天邦股份的饲料业务实现营业收入12.7亿元，占营收的比例为11.8%。

出售饲料业务与通威股份建立合作

7月5日晚间，A股上市公司天邦股份及通威股份相继披露合作方案，两家公司拟开展战略合作，主要内容包括水产饲料和猪饲料两个部分，交易总价约为12.5亿元至15亿元。

具体而言，在水产饲料方面，天邦股份拟向通威股份转让旗下水产饲料全部资产及业务，包括宁波天邦饲料、青岛七好生物、宁波天邦生物三家公司100%股权以及越南天邦饲料65%股权，上述资产业务的合计作价约为10.5-11亿元。

在猪饲料方面，双方将形成战略合作伙伴关系，天邦股份向通威股份转让旗下猪饲料全部资产及业务51%股权(其中生产核心料的安徽天邦饲料科技有限公司和生产发酵料的安徽天邦生物技术有限公司转让49%股权)，猪饲料标的公司资产合计交易价格为2-4亿元。

未来天邦股份全部饲料需求托付给双方合资公司及通威股份，通威股份承诺向天邦股份供应安全可靠、性价比高的饲料产品。

长江商报记者注意到，目前通威股份以农业及新能源为主业。在农业方面，通威股份的主营业务为水产饲料、畜禽饲料等产品的研究、生产和销售。其中，水产饲料一直是公司的核心产品，也是公司农牧板块的主要利润来源。

去年，随着生猪生产持续恢复、家禽存栏高位、牛羊产品产销两旺等因素拉动，全国饲料产量实现较快增长，但不同饲料品种间差异明显。据全国饲料工业协会统计，全年国内饲料总产量25276.1万吨，同比增长10.4%。其中，猪饲料产量8922.5万吨，同比增长16.4%;水产饲料产量2123.6万吨，同比下降3.6%。

通威股份介绍，2020年公司的饲料、食品及相关业务实现营业收入208.51亿元，同比增长12.14%，饲料销量524.92万吨，同比增长7.12%。在水产饲料行业产量同比下降的形势下，依然保持了水产饲料销量的增长，其中高附加值产品占比持续提升，膨化料同比增长11.37%，特种料同比增长18.81%。

通威股份则希望通过此次收购天邦股份的饲料业务，进一步打造饲料业务板块的专业化和规模化，提升市场占有率，巩固行业领先地位。

四个月前剥离动物疫苗业务

在此轮“猪周期”的影响下，作为养猪企业的天邦股份日子也不好过。

2020年，生猪市场价格高位运行。天邦股份采取了仔猪、种猪、肥猪多品种组合的销售策略，抢抓市场红利，全年实现生猪出栏量307.78万头，同比提升26.17%。

报告期内，天邦股份多品种组合的生猪销售均价达到51.46元/公斤，同比提升了177%。养殖业务全年实现对外销售收入80.26亿元(不含内销食品事业部)，实现净利润34.75亿元，而上年同期养殖业务对外销售收入仅为44.44亿元，净利润仅为-1759万元。

在生猪养殖业务的贡献下，2020年天邦股份实现营业收入107.64亿元，同比增长79.2%，净利润由上年同期的1亿元暴增至32.45亿元，增幅高达3131.98%。

今年以来，由于生猪市场价格下降，同时天邦股份调整出栏结构进一步降低了生猪销售的毛利率，一季度公司实现营业收入34.08亿元，同比增长80.56%，但净利润和扣非后净利润分别为1.95亿元、1.24亿元，同比减少58.98%、74.21%。

据天邦股份披露，由于产能增加，但市场猪价下跌，今年前五月公司销售商品猪153.19万头，销售收入39.83亿元，销售均价28.1元/公斤(商品肥猪均价为25.61元/公斤)，同比变动74.11%、38.35%、-47.29%。

为了集中资源聚焦于生猪养殖和肉制品产业，今年3月份，天邦股份就开始计划资产出售，作价共5.1亿元出售成都天邦和南京史纪股权，以剥离疫苗业务。

此次向通威股份出售水产饲料和猪饲料业务，也意味着天邦股份放弃了全产业链布局，全力聚焦生猪养殖及配套动物源食品产业链打造。两次资产出售，天邦股份将最高回笼资金超20.1亿元。

年报显示，2020年，天邦股份的饲料业务、动物疫苗业务分别实现营业收入12.7亿元、7241.03万元，占营收的比例为11.8%、0.67%，占比合计为12.47%。生猪养殖的收入占比则达到74.56%，除此之外，食品加工、工程环保业务的收入占比分别为12.63%、0.34%。

天邦股份及通威股份均表示，双方旨在形成优势互补的产业协同，为双方创造更大的商业价值和经济效益，共同推进行业的健康持续协同发展，共同营造良好的行业发展秩序。(长江商报记者蔡嘉)

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